阿里巴巴联手沙特主权基金，在中东“搞事情”

来源：融中财经（ID:thecapital） 作者：祝余 编辑：吾人

收缩印度战线，加注中东投资，是开年以来阿里海外投资战略的重大调整。

据外媒报道，2月10日，阿里巴巴以约137.8亿印度卢布（约合1.6714亿美元）出清了其在印度支付巨头Paytm的剩余股份，累计套现3亿美元，终结了这笔为期8年的投资。此前，阿里巴巴共持有Paytm6.26%的股份。

而同一天，据Bloomberg报道，阿里旗下eWTP基金、沙特主权基金（PIF）为主要出资人的易达资本（eWTP Arabia Capital）募资10亿美元，主要投向亚洲、中东科技初创公司，用以推动其全球化及上市计划。

印度曾是阿里巴巴疯狂投资的国度，如今却因为种种不确定性，而变得令人却步。另一边，崛起的中东市场，正向阿里投怀送抱。

中东、印度，孰轻孰重？阿里的海外投资未来又将走向何方？

01

梦碎印度市场？

随着印度封禁中国App、本土保护主义兴起，阿里巴巴从印度的撤退其实有迹可循。

早在今年1月，阿里巴巴新加坡电子商务公司通过大宗交易方式，出售了Paytm约3.1%的股权，交易金额达1.25亿美元。加上这次出售的剩余股权，短短2个月内，阿里已经彻底退出Paytm。不过，目前，蚂蚁集团仍持有该公司25%的股份。

2021年以来，阿里相继抛售了在线零售商BigBasket、外卖平台Zomato，以及电商平台Snapdeal、Paytm Mall的大额股份。

这也成为了中国互联网巨头印度投资溃败的一个注脚。

曾经，印度是阿里最看重的海外市场。2015年以来，阿里作为中企出海领军者，在印度累计投资11家独角兽，砸下超过50亿美元，覆盖了电商、本地生活、在线支付、交通、物流、文娱等领域，围绕着电商和支付业务，意图将印度打造为下一个增长极。

在印度，阿里投资策略的鲜明特色，通常是多次逐步增持甚至并购，直到成为绝对的控股股东。这带来了总部作战指挥决策的高效推进，也因本土化不足而存在隐患。

2009年成立的Paytm，曾被视为印度版支付宝，2015年的A轮融资便得到了阿里巴巴的垂青，阿里对其累计投资6轮，投资超过40亿美元，是阿里史无前例最庞大的海外投资，一路扶持Paytm登上了IPO的巅峰。

2021年10月，Paytm在印度证券交易所成功IPO，打破了当时印度上市公司的纪录。但由于估值泡沫、被巨头绞杀、财务前景暗淡，上市首日即大跌近27%，迄今为止股价大跌60%。

尽管Paytm用户超过3亿，却没有与应用场景深度绑定，一直靠烧钱续命。虽然2022年提前三个季度实现了盈利，营业利润从亏损39.3亿卢比升至营利3.1亿卢比(约2570万元)，仍然面临着数据泄露而招致的监管收紧等风险。

Paytm Mall是另一家阿里扶不起的印度独角兽。试图模仿天猫的Paytm Mall 2017年成立以来，获得了阿里巴巴超过6亿美元的连续注资。Paytm Mall也因此获得了与头号玩家Amazon、Flipkart角斗的资本，同样因为经营不善、持续亏损，在2022年5月被大股东阿里放弃。

失去了资本支持的Paytm Mall，短短三年估值从30亿美元缩水至1300万美元，只剩了零头。

此外，阿里2015年以5亿美元战略投资的印度本土电商Snapdeal，曾经风光无两，2022年净亏损扩大了四倍，增长乏力，同时面临着市场份额持续下滑的尴尬局面，上市计划推迟后遥遥无期。

阿里曾经寄予厚望的这两家印度电商，在Amazon、Flipkart等一众玩家的激烈竞争中，落入了下风。

而近期，阿里旗下巴基斯坦电商平台Daraz宣布，公司将裁员11%，日子过得比较艰难。地缘政治冲突、供应链中断、通货膨胀、政策补贴退潮等为南亚经济蒙上了一层迷雾，或许会让阿里重新权衡南亚版图的比重。

八年过去了，阿里在印度电商市场上投入最多，失望也最大。

02

中东大展拳脚

但或可安慰阿里的是，中东正在取代印度，成为阿里的下一个金矿。

近日，易达资本（eWTPArabiaCapital，简称eWTPA）10亿美元募资曝光，因其幕后的阿里巴巴和沙特主权基金PIF（Public Investment Fund）而备受关注。

据其官网介绍，易达资本LP为eWTP基金和PIF，投资领域覆盖云计算服务、电商、企业服务、金融科技、游戏、健康、即时通讯、物流、社交、电信等。

在一篇通稿中，易达资本透露，其核心投资策略是“将中国和亚洲验证成功的科技和商业模式，快速复制到中东的空白市场中”。

易达资本与eWTP基金，都得名于马云的“eWTP”（electronic world trade platform）构想，承载着阿里的全球化战略。

2018年，eWTP基金成立，基石投资人为阿里集团和蚂蚁金服集团，阿里合伙人俞永福任创始合伙人及董事长，是一支全球化策略鲜明的基金。成立5年来，eWTP基金的投资流向了印尼、泰国、印度、美国、瑞典、越南等各国，这其中，并没有中东地区。

而沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）更是大名鼎鼎。

报道称，沙特阿拉伯的公共投资基金是由该国王储穆罕默德・本・萨勒曼担任主席的主权财富基金。曾经以6074.2亿美元的资产，在世界顶级主权财富基金的名单中保持第六位。PIF有近四分之一投向海外资产，如电动汽车制造商特斯拉、黑石的基础设施资金、Uber等。公共投资基金旨在减少沙特经济对石油收益的依赖。官网介绍称，该基金的愿景是“成为全球投资强国和世界上最具影响力的投资者，创造新的行业和机会，塑造未来全球经济，同时推动沙特阿拉伯的经济转型”。

其实，2015年开始，阿里就开始密切关注以色列，累计投资10家创业公司。阿里对中东最令人瞩目的投资，当属对土耳其电商Trendyol的频频出手：2018年6月，投资D轮；2018年8月，以7.5亿美元收购多数股权；2021年4月，战略投资3.5亿美元，持股比例增至86.5%。

现在，阿里更是通过专项基金补足了中东这块拼图。

2019年，瞄准中东北非的易达资本成立，一期基金募资4亿美元。三年来已投资16家公司，今年有3家计划上市。最为引人注目的是，与沙特出资共同创立了沙特云计算公司（SCCC）和极兔物流，足见阿里对中东地区云计算和物流市场的野心。

去年5月，易达资本与阿里云、沙特电信公司、沙特人工智能公司等联合创立SCCC，注资2.38亿美元。阿里云已在沙特首都利雅得建立了2个数据中心，未来还将在中东地区布局16个数据中心，推动该地区的数字基础设施建设。

阿里云也是沙特旅游局的合作伙伴，通过云基础设施、数据库等云计算技术支持，协助其提升游客的数字化体验。

数据显示，近年来阿里云在海外市场获得高速增长，在亚太市场以超25%的份额位居第一。2022年，阿里云表示，将加快海外布局，未来三年投入70亿元建设国际本地化生态，增设6个海外服务中心，其中一个就设在迪拜。

物流方面，去年2月，易达资本联手极兔，在沙特共建中东北非区域最大的智能物流产业园。今年1月初，阿里巴巴透露将投资10亿美元在土耳其伊斯坦布尔机场建物流中心，以及首都安卡拉附近的数据中心。

阿里与中东各国的合作，显然正处在蜜月期。中东地区能源丰富、大都为中等收入国家。伊朗、阿曼、沙特阿拉伯、土耳其和阿联酋等国，与中国有着天然的贸易互补性，中国有成熟的互联网科技商业模式和技术，而中东地区有市场。

03

阿里的全球野心

一进一退之间，阿里巴巴全球化的步伐仍在坚定推进中。

阿里巴巴2014年上市后，开启了全球化战略。但阿里的海外投资其实始于2010年对美国电子商务服务提供商Vendio Services的收购。

目前，阿里全球化主要由阿里的投资主体承担，兵分四路，即阿里巴巴集团投资部、蚂蚁金服集团、eWTP基金，以及最新成立的易达资本（eWTPA）。

IT桔子数据显示，阿里过去共计投资了99家海外公司（未统计eWTPA），分布在全球23个国家。总体深度布局亚洲，尤其是东南亚、南亚的印度、以色列，共投资52个项目；其次是美洲，仅美国就有32个项目；紧接着是欧洲，13个项目。

在美国，阿里投资项目聚焦在电子商务和移动场景，试图锁定未来的科技巨头。

按照投资领域来划分，电商零售、金融、企业服务是最受阿里青睐的领域，分别收获投资21项、17项、11项；先进制造、文娱传媒、汽车交通、物流、本地生活也有广泛涉猎。

从投资年份来看，2015、2018年至阿里投资的两个小高峰，投资数量接近30笔，2018年之后便逐年下滑，叠加疫情影响，2022年仅投资3笔。

就海外业务本身而言，其在阿里总营收的占比不断提升，地位也持续攀升。截至2022年9月30日的六个月内，阿里海外业务营收312亿元，为集团贡献了8%的营收。国际零售业务“四小龙” 中，阿里2021年收购的土耳其时尚电商Trendyol增速拔得头筹，2022年二、三季度，整体订单分别同比增长46%、65%，冲抵了 Lazada、速卖通、Daraz的整体业绩下滑。

Trendyol之外，新加坡的Lazada一直都是阿里国际业务的重中之重，在东南亚的印尼、菲律宾、越南，以及新马泰六国拥有超过1.3亿年度活跃用户。

阿里巴巴在2016年以10亿美元全资收购东南亚电商巨头Lazada，先后注资16亿美元，开启了阿里巴巴电商全球化的新征程。为了弥补阿里此前投资的本土化短板，Lazada已经连续换了四任CEO，最新CEO董铮为前泰国、越南CEO，业务覆盖的六国中，5个国家高管团队来自当地。

2021财年，Lazada的GMV达到210亿美元，增长65%，但相比对手Shopee的625亿美元，仍然差距显著。

虽然目前以Lazada、Trendyol为代表的国际电商业务在阿里业绩大盘中占比不算太高，但强劲的增长势头，仍然给阿里未来的增长带来了新的希望和驱动力，尤其是在国内电商业务见顶、增速乏力的背景下。毕竟，阿里的目标是服务全球20亿消费者，目前还有7亿的缺口。

那么，未来阿里全球投资路径会如何演变呢？

以地缘接近性和市场潜力来看，东南亚的基本盘或许不会有太大变动，仍是阿里重仓的区域。

关于战略方向，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇曾表示，将围绕内需、全球化和云计算三大战略坚定投入。

eWTP基金成立时，马云的致辞或许也可以管窥未来：“eWTP的设想始于阿里，但不止于阿里，更不属于阿里。我们相信每个国家、每个机构、每个企业、每个个人，都可以成为eWTP的生态建设者和倡导者。”

换言之，阿里试图联合最多的伙伴，打造最开放的商业生态，共享全球科技普惠与创新红利。毕竟，阿里投资面向的是全球蓝海市场，水更深鲸更大。