美图成功上市，蔡文胜回答了关于商业化、巨额亏损的问题

刚刚过去的两天，蔡文胜春风得意。

12月15日，美图在香港上市，成为港交所近10年来最大的互联网科技公司。而在美图上市前一天，他获得了创业黑马颁发的“年度 创业家 特别奖”。无法脱身的蔡文胜专门录制了一段获奖视频，谈及美图上市的意义，“选择在香港上市是一次破冰之旅。”

今年是蔡文胜创业的第16个年头，第一个8年开始于2000年创建的265.com，这家企业后来卖给了google；第二个8年开始于2008年的美图，这款软件通过美颜功能俘获大批女士的芳心。8年时间，美图从一款工具到平台，从软件到硬件，用户数超过10亿，成为一个综合性移动互联网公司。

但此前有媒体质疑，海量用户暂时并没有给美图带来太多收益，根据其招股书披露，美图95%的收入都是通过卖手机实现。

“有用户就有商业模式，之前8年时间都是在增长用户。”美图董事长蔡文胜说，他并没有担心美图未来的商业化，而美图的商业模式将从广告、电商、短视频和硬件产品四个方面而来。早前，美图被外界质疑为收入单一，而美图上市当日报收8.5港元，相比发行价，未涨未跌。

美图创始人吴欣鸿阐述了美图未来的三大战略：平台化、国际化、商业化，“充分挖掘海量用户的巨大变现潜力”。同时，美图已经在人工智能、AR等领域进行了布局。

美图CFO颜劲良也表示，“外面可能会说美图商业化没有做起来，但其实可以看到2016年1-9月美图收入12亿，而2013年只有8600万，增长速度绝对是非常非常快速。”

在美图公布招股书后，其中的一个质疑和传闻是美图亏损额度达到60多亿元。颜劲良也在媒体沟通会上作了澄清，表示其中的50多亿主要是因为会计处理导致，是优先股公允价值的变化，上市后，所有优先股会变成普通股，“2017年这个亏损不会存在”。

美图在上市前进行过3轮共计3.6亿美元融资，蔡文胜直言，美图对外披露的融资数据没有任何水分。在上一轮融资中，蔡文胜持股达38.6%、美图CEO吴欣鸿持股为15.6%，两人一共持有超过50%以上美图公司股权，美图核心员工持有3.2%的股权。美图上市后，蔡文胜、吴欣鸿等构成的一致行动人，共持有上市公司股份39.43%。

有媒体测算，若以美图359亿港元的估值计算，蔡文胜仅靠美图就身家接近137亿元人民币。再加上蔡文胜家族拥有的其他近百亿元资产，其身家将直追甚至超过厦门老牌首富——三安光电林秀成家族的240亿元。事实上，蔡文胜除了创业出色，他的投资事业也做得风生水起，投资了包括暴风科技、58同城等多家知名企业。这些投资也让他获益颇丰。

以下为美图创始人蔡文胜、吴欣鸿和CFO颜劲良的分享内容，经创业家编辑：

手机里面有两个最重要应用，一个就是电话跟短信，另外一个是照片跟摄像头。这两个最大应用是手机每个人必不可少。电话跟短信催生了微信、whatsapp、line，照片催生了facebook这种公司。美图非常幸运，抓住了移动互联网，牢牢占住了用户拍照与摄影的入口。

2016年10月份数据，苹果iOS下载排行，美图排在第八，超过11亿独立设备激活，移动端月活4.56亿。美图百万用户海外国家跟地区26个，超过1000万用户的有11个。每个月所产生照片是每月60亿张，平均一天2亿张。美拍2014年5月8日发布，到现在差不多26个月，产生了4.9亿UGC视频。

刚才数据说明美图前面8年所取得的成就。但我们更多地在想未来要做什么。未来美图针对三个战略展开：国际化、平台化、商业化。

国际化

中国智能设备、中国移动互联网增长已经在减缓，中国已经超过12亿台智能设备，增长也是有限，更多增长一定是未来在海外。所谓国际化，前面已经在东亚、东南亚取得很大成就，我们希望接下来一年扩散到美国、欧洲、南美洲，现在在11个国家跟地区开办了办事处。

同样海外员工现在超过120人，这120个海外员工竟然有98个都不是中国人。说明美图国际化已经做的非常到位。而且可以看到美图的产品不是纯粹一个把美图秀秀变成一个英文版本，而是针对每个国家、地区不同的肤色、不同的审美观、不同的应用做一些本地化改变。

平台 化

想到美图是不是就只想到美图秀秀？实际上美图已经变成社交平台，两年前推出美拍，已经是一个非常活跃的社交平台。短视频社交平台毕竟还不是像图片那样广泛，接下来我们希望打造两个基于图片的社交平台，一个叫闪聊，上个月刚推出，非常适合00后、95后使用。在中国，年轻人越来越喜欢个性化，他们喜欢没有被大人监管的地方、能够展示个性的地方，美图希望满足这些用户。

另一个是基于美图拍照应用的基础，希望加入一个相册功能，帮助大家储存、管理、分享，这就是已经推出的美图相册产品。相信大家手机里面最头疼的就是照片太多了，要找怎么找，太麻烦，我们希望根据人脸识别技术能够快速找到你的头像的照片，甚至能根据一个物品，比如某一个杯子或者根据一个风景、地点、时间能快速找到照片。同时希望做到群组定向分享，一个人一年大概拍几百张甚至一千张照片，但是可能不到10%会分享到社交网络，90%照片是沉默的。那些照片其实一样有机会被分享，只是你可能只愿意分享给家人，有的只愿意分享给朋友，有的只愿意分享给同学或者同事，我们希望能够满足大家这个需求。这是我们平台化的想法。

商业化

我们以用户为导向，希望能满足用户，照顾用户体验。接下来美图会进行商业化，好的商业化应该是对用户加分，让用户能够在美图使用当中能够体现更好，同时美图又能够进行一些商业化运作。

美图跟所有互联网公司一样，都深信一个道理：有用户就有商业模式。之前8年时间都是在增长用户，到达现在是一个世界性的水平，超过10亿用户，跟全世界互联网巨头在同一个榜单上。

美图的商业模式第一个是广告。

美图最开始做广告的时候，并没有非常聚焦做广告，更多是商务合作，或者挑一些对品牌有提升的广告主合作，今年年中开始我们在广告商做比较多的布局，在北京、上海都开了新的销售中心，介入DSP平台，包括Facebook、谷歌的以及中国的。广告样式上也有不同变化。未来基于用户画像给大家推送信息流广告，这个模式包括facebook、今日头条都有验证过，美图有信心做得非常好。

第二，美拍直播。

从2016年6月份开始，当时一个月流水是130万人民币，经过三个月调试平均收入到达300多万，做活动时收入更加可观，可能是上面的好几倍。因为有这么大用户群，收入增长是可以非常非常快，也就是说虽然现在大家还没有看到赚多少钱，但是我们已经在商业化有非常大进度。

第三，电商。

美图拥有这么多年轻女性爱美用户，给她们提供一个时尚电商平台将是一个非常吻合用户属性的产品。美图将于2017年上半年推出电商平台，目前已经有超过200个品牌与美图进行合作。接下来3-5年时间里，电商将是美图最重要变现方式。为用户提供他们喜欢的服务，这种商业变现方法非常稳健，包括能够创造最大价值。美印是另外一个电商上面变现的方法，这是给用户提供一个个性化打印，我们在11月份进行了测试，效果非常让人满意，美印在一个非常小的APP进行测试，一天就有几百单，后面美印将扩展到手机壳、卫衣、行李箱等等，可以想象有非常高收入。

第四，智能硬件。

美图做手机的理念跟做软件是同一个道理，用户有这个需求，所以推出手机这个产品。当时三年前看到用户对前置摄像头，用户吐槽iPhone前置摄像头像素不够高，美图推出手机产品非常有品牌优势，而且用户非常喜欢。智能手机有毛利18-20%左右，这在行业里是非常领先的。

关于美图收入增长，在外面可能会说美图商业化没有做起来，但是其实可以看到2016年1-9月美图收入12亿，2013年只有8600万，增长速度绝对是非常非常快速。

这么快速增长是基于几个因素：第一，非常庞大的用户群，用户活跃度不断增加，从2013年12月每个MAU所产生照片每个月10张，现在已经到18张。美拍从一开始每个用户使用13分钟到现在是34分钟，用户量这么大，加上用户活跃度不停提升，这里面隐含的就是商业化价值想象空间非常大。

最后再分享一下损益表，有传言说我们亏损了60多亿。其中这当中50多亿来自一个会计处理，也就是优先股公允价值变化，这个公允价值变化如果去美国上市是不会出现的，是香港IFRS会计准则下的一个处理，很高兴今天已经上市，所有优先股会变成普通股，2017年这个亏损不会存在。

今天是我们非常重要的分水岭，美图8年来从工具到平台，从软件到硬件，已经是一个综合性移动互联网公司，而且超过10亿用户互联网公司，我们希望在这个上面展开更多商业化，给用户带来更多价值。另外我们希望美图成为一个国际化公司，我们知道中国哪怕BAT这么牛逼的公司，都大部分用户都只是局限在中国，而美图在海外已经超过4亿用户，我们希望未来比如3、5年后能够有几十亿人用美图，直到有一天让全世界人都用上美图，我们的使命就是让这个世界变得更美，让全世界人都使用上美图的产品。

Q&A

问：今天第一天上市，您对股价有什么预期？

蔡文胜：没有预期，IPO第一天其实是市场对你的检验，市场给出什么价格就是一个合适的价格。刚才看了一下，我们应该在平的阶段，今天香港整个大盘都不好，美国加息的原因，能够这样一个平开状态，我个人觉得挺好。

问：在香港上市的科技公司不是很多，你怎么跟投资人讲“互联网新科技”？

蔡文胜：的确这是一个挺艰难的事情，一直以来互联网高科技定价权在外资银行手里。我个人认为这是不太对的，国外对中国不够理解，他一直觉得中国用户都是免费用户，中国人都是不愿意花钱的用户，所以我在国外跟他们说应该到中国看一看，到北上广深沿海地区看看，中国人在移动互联网的使用时长、消费能力，新的东西接受能力不比美国差。当然美图不能马上改变这个，但是任何东西要有一个新的尝试，美图愿意做出这个尝试。刚才说的我们选择香港，香港这个地方也是更多看PE，你能赚多少钱就给你多少PE。有人说为什么美图有这个勇气，我们的勇气来自我们用户。我们在香港超过数百万用户，这就是美图的勇气。当然更重要的就是我们在大陆的用户，我们有几亿用户。深港通已经开通了，按照美图规模一定会纳入深港通，我们希望让我们用户跟我们一起成长，成为美图股东，享受它的价值。

问：既然美图已经到了公开市场，未来我们在变现的时候会不会考虑加大我们投资或者并购的力度，依赖其他公司来变现？

蔡文胜：不会。我觉得一个公司只有到不会发展的时候才会考虑投资并购来充实利润。的确商业化在明年才会展开，但是为什么考虑提前IPO，我们有三个考虑。

第一，美图这家公司以前一直在厦门，非常低调。我们前面经过四轮融资，几乎都没有对外宣布。我们公布的融资信息是到我们招股书披露的，没有一分钱差错，没有夸大的成分。但是美图因为以前太低调，包括我们的用户也不知道美图有多大，大部分人想起美图就只想起美图秀秀，顶多用我们的美图相机、美拍，都不知道是同一家公司。所以我们希望通过IPO这个事件，让品牌提升，因为我们开始要商业化。IPO后做一些商业化，就会给你带来大一些好处。

第二，美图在三年前只有100员工，到现在发展超过1000个员工，是一个快速发展过程。我们想通过IPO这件事情锻炼我们队伍，因为你要IPO，所有东西都要按照上市公司最严格的规则执行，我们通过这样来提升我们核心员工战斗力，包括凝聚力。

第三，回到投资人跟员工的价值，美图如果再过一年两年，我们真的把我们商业化做起来，那时候上市大部分人就没有享受美图成长价值，我们第一要回馈投资人，这么短时间能够买到美图股票。就像所有人都说遗憾错过了腾讯，为什么当时不买腾讯。腾讯从3.7元涨到最高1000块，多少人错过。从美图用户数来看，也说明我们有空间。同样这个对员工非常有意义，如果美图现在上市市值就非常高，我们招员工，他拿到股票期权那个价值要提升的空间是很少的。我们希望在我们市值比较低的时候上市就是为了吸引人才，让大家进来像腾讯那样，每个员工不管什么时候进来都能够赚到钱，都能够享受到公司成长的价值。这是三个考量的因素。

问：美图招股书里面以美图为主体对外投资了20多家公司，未来以美图为主体的投资有什么偏好？

蔡文胜：我们会围绕三个部分，一方面跟技术有关的，最领先的技术或者跟我们互补的。比如我们投（亮风台）、美国3D成像，这两个技术对我们有互补。第二个部分，围绕社交平台美拍这个平台，有一些比如说跟网红、跟在美拍活跃的，跟我们互补的我们会投资。第三，我们接下来会建立一个美丽生态链，我们希望对美丽生态链有帮助的。包括现在要投的或者未来要投资的都会围绕这三个重点。

问：作为一家互联网公司，在厦门这个城市诞生过很多各种各样创业公司，但是一旦做大很多人都选择离开，为什么坚持把总部放在厦门，除了在很多场合说到喜欢厦门这种感性因素之外，站在公司发展布局上有没有哪些理性考量？

吴欣鸿：有的。首先是厦门的政府对美图以及对整个互联网产业非常支持。我们看到厦门创业氛围相比5、10年前有一个大幅提升，而且还在变得更好，这是最主要的原因。而且厦门作为一个非常漂亮的城市，他对人才吸引力很强，很多人愿意从北上广深来到厦门工作。另外我们也在几个主要的城市建立了分支机构，比如说我们在北京的同事也超过200人，深圳超过100多人，以厦门为总部，但是会继续做核心人才落在当地的一个推进。

问：社交的下一步，美图有什么判断？

吴欣鸿：从工具到社交已经有很多先例，微信、QQ最早都是聊天工具，也成为一个很巨大的社交平台。微信和QQ更多偏文本语音类型，照片和视频这样一个领域也有很多从工具到社交的例子，比如instagram最早也算一个滤镜工具，然后是snapchat，美图有很大机会，而且我们已经通过美拍验证了从工具可以到社交，美拍最开始也算一个短视频处理工具，但是现在已经是一个很热门的视频和直播社交平台。我们未来还将继续探索在社交上的可能性，因为美拍也仅仅是刚刚说的视频和直播，所以在图片领域还有一个很大的空白点。闪聊也可以说是中国的snapchat，但是还有很大差异，我们现在正在摸索闪聊的引爆点，现在还在公测阶段，会在明年4月份正式推广。这个期间还会经历几个版本，闪聊的意义在于说提供给中国年轻用户比如95、00后一个新空间。这些年轻人需要不同的社交平台。

问：财报数据显示，美图手机销售量不到100万台，国内手机巨头都是几千万台，未来会不会在出货量方面有一个提升，希望达到什么状态？

吴欣鸿：美图手机对公司来说是一个非常好的补充业务，美图核心的是平台，美图超过11亿用户已经构建成一个巨大平台，而手机是我们用户的自然需求的延伸。未来我们肯定会逐步提升手机的出货量，但是我们并不是靠销售手机来占住移动互联网入口，因为我们11亿的移动设备已经占了整个图片和视频入口，手机对我们来说更多是一个软硬结合的方向，我们通过已经建立的智能手机团队，会逐步往智能硬件特别是女性智能硬件延展。

问：华为、OPPO也做图片应用软件，他们有手机的硬件数量优势，美图手机在这块优势不是很大？

蔡文胜：世界上做手机最大的是谁？卖出最多的是三星，然后是苹果。世界上拥有用户最多的是谷歌、Facebook，他们都不做手机。美图首先是一个移动互联网公司，不是一个手机公司，如果是手机公司，就不值那么多钱了。手机只是为了满足用户一个需求，大家知道三年前有一个叫做卡西欧拍摄，风靡了香港大陆，现在没有了。为什么？因为美图手机出现了。大家用美图手机就不用卡西欧，美图最大价值就是移动互联网、包括我们用户。我们是为了服务用户。三星这么厉害，卖了这么多手机，但是它能做出一个谷歌、Facebook吗？没有。

问：未来三到五年，电商这块将成为美图很重要一个营收来源，电商这个定位是什么？

蔡文胜：美图电商会跟别人不一样在哪里，我们知道在做电子商务，大约7成购买力是女性，男人赚钱女人花就是这个道理。电子商务成交额里面，大约7成都是跟女性相关的产品，比如服装、化妆品或者婴儿用品。所以美图只会围绕这个部分来做。

第二，对我们公司，因为有投资者问我电商已经亏钱了，现在看京东还在亏钱，其实电商亏钱就是两个最大的成本，一个是物流成本，包括物流仓储成本。美图不做这块，我们更多是跟别人合作，跟Ports、迪奥合作。二是获客成本，就是花很多广告才能获取客户，这也是电商毛利下降的原因，这同样对美图不存在。女性天生是美图用户，我们不用花广告获取用户。如果通俗一点，赚多少进来，毛利多少就是赚多少，这是我们愿意做电商的原因。

问：美拍也是今年开始做一些动作，陌陌、微博靠直播估值上升的非常快，直播这块对美图公司有什么战略意义？

吴欣鸿：对于美拍来说，直播是我们短视频非常重要的补充。不单单是从商业化角度，它能创造比较好的收入。另外，在美拍用户、美拍达人跟粉丝拉近距离的层面也起到很大作用。如果美拍只有短视频的话，达人跟粉丝距离感还是太强了。美拍直播内容占比不断提高，用户停留时间也在提升。所以是一个非常的好趋势。

问：直播以后的收入对整个营收达到什么影响？有没有预估？

吴欣鸿：现在没有办法说具体的数据，但是可以提的，美拍今年6月份才推出道具系统，就是可以进行直播的打赏。从6月份到今天，收入有一个非常大的增长。我有信心肯定未来会进一步提升它在整个收入中的比例，但我们在其他领域，比如广告、电商、智能硬件收益都会提升，所以未来可能会在这四个领域里面进行一些调整。

以下是吴欣鸿的内部信：《 美图新起点》

可爱的美图同学们：

今天是特别美好的一天，美图公司正式在香港主板挂牌上市，开始了梦想的新起点。感谢每一位美图的同学，这是大家共同努力的成果，感谢合作伙伴的给力支持，也感谢全球超过11亿用户对美图的喜爱！

早上敲钟的时候，脑海中浮现的是2000年我和文胜第一次见面的场景，那时我还是一个喜欢上网的高二学生，而文胜回国不久，也刚开始接触网络。当时的我们，共同的兴趣都是互联网，没有想到的是，有一天这个兴趣能影响这么多人。最初的几年，我和文胜分别尝试了一些项目，直到2008年，我们才找到了共同的方向——美图。

我依然记得美图公司刚成立的时候，大家到大学校园做产品调研，遇到美图用户后的集体狂喜；记得程序员大神帮女用户解答产品问题时的万分羞涩；记得公司有一面产品BUG积分墙，大家整天比赛谁抓的BUG最多。8年过去了，美图已经从18人的小团队，变成了超过1300人的大家庭，但这些质朴的品质、以用户为核心的文化，从未改变过。

前行的路上，因为有了美图同学们的相伴，才变得格外温暖，公司的愿景也变得越来越清晰。在这个伟大的时代，成功上市的公司有很多，但有机会让世界变得更美的公司，却寥寥无几，很荣幸美图能成为其中的引领者。无论是美图秀秀、美颜相机、美妆相机、潮自拍等App，还是美拍等社交平台，以及美图拍照手机等智能硬件，都可以让用户通过最简单的方式，看到更美的自己、更美的世界。

今后，美图将继续推进平台化、国际化、商业化三大战略，进一步打造美图自己的社交平台，让全球的用户都用上美图的产品，充分挖掘海量用户的巨大变现潜力。同时，美图也已经在人工智能、AR等领域做好了布局，给未来打下坚实的基础。我们相信，美的事业才刚刚开始。