神州、一嗨财务对比 租车领域第一并购案会否发生？

i黑马导读：9月19日，神州租车在香港上市，10月3日，一嗨租车提交赴美IPO申请。《创业家》&i黑马就二者招股说明书进行对比，探索二者并购可能性。


截至今年6月30日，神州、一嗨车队服务门店情况



今年以前，二者都有不同程度亏损，神州相对较好，并在今年上半年实现盈利。


租车是二者主要收入来源，图表可见，一嗨规模相对较小。
 

神州的二手车销售发展较快。

一嗨车队的规模小，但利用效率高。神州的利用率低，但整体日租金高。

总结： 纵观案例 容易引发并购猜想

各方面比较来看，二者业务重叠度很高，一嗨唯一亮点是企业租车服务，但盘子太小，差异化不明显，若长期发展下去，处境很危险：一方面运营成本居高不下，短期内难实现盈利；另一方面规模不如竞争对手，有被吞噬风险。

过去七年，神州与一嗨是死对头，曾长期引发恶性价格竞争。这种局面，很容易引发猜想，比如十年前的分众与聚众。二者重叠度高，并存期间，曾掀起各种“圈楼”运动，双方烧去不少钱，最终两败俱伤。

2006年，分众收购聚众，框架广告平息十年。有人曾担心出现垄断局面，但最终证实利大于弊。

当然，同样的案例，还有ebay收购易趣（2003年）、亚马逊收购卓越（2004年）、优酷收购土豆... ...

同一领域，两个企业若规模相近、差异化不明显、引发恶性竞争时，并购就可能发生。

可以想象，若一嗨与神州合并，首先恶性竞争会停止，合并后的规模效益，将摊薄新公司成本，增强其议价权，从而把更多精力转向产品、服务，对用户、行业来说，都可能是好事儿。