云米赴美上市，小米生态链2.0形成

在占据小米集团绝大部分营收的「硬件收入」中，除了智能型手机，小米手环、行动电源、扫地机器人等 IoT消费产品，已成为最有「明星相」的业务。在2018年第2季，IoT 与生活消费产品的 收入为 104亿元人民币、成长超过 100% ，是所有营收来源中成长最多的一环。

但这些产品并非小米自主生产，而是基于与各公司合作，特殊的小米生态链策略 ——小米并非收购而是遵循「持股占比不足5成」的投资逻辑，协助企业进行产品孵化，进而在小米平台上进行 销售 ，官方特别强调「不干涉经营」。

早在 2013年时，雷军曾表示要在5年内投资100家小米生态链公司，审视现在，生态链规模已经超过90家公司、商品达1,600项，为小米开出一条新血路；而仰赖小米崛起壮大的这些公司，现在也开始独立起来，踏上了自立门户的2.0之路。

以小米净水器胜出，云米申请 IPO拟集资1.5亿美元

在 90家小米生态链公司中，其中有4家估值超过10亿美元，成为名符其实的独角兽，包含主攻小米手环的华米科技、小米电风扇的智米科技、行动电源的紫米科技，以及制造小米平衡车的Ninebot。其中，华米科技开了先河，已于今年2月在美国纽约证券交易所挂牌，成为第一家上市的小米生态链公司。

有「前辈」借镜，其中经营智慧物联网家电的云米科技，成立于 2014年，在小米上以「净水器」为主打。在本月29日，已在美国纳斯达克递出IPO上市申请，股票代码为「VIOT」，计划将集资1.5亿美元用于研发、销售和营销计划，潜在的战略投资和收购，以及一般公司用途。

从招股书上可见，截至今年 6月30日旗下家庭用户数量达122.23万，而单单今年上半年，云米科技的净营收为10.402亿元，相较去年同期的2.706亿元成长超过2.8倍，成绩亮眼。但云米是这样坦承和小米的关系：「小米是我们的战略合作伙伴和最重要的客户，如果这种合作关系出现问题，那么将是公司的风险。」

的确，目前源自小米的营收占云米整体比重达 62.6%；再从股东结构来看，云米创办人陈小平持股为41.3%，虽为公司最大股东，但雷军旗下的顺为资本持股20.5%、小米旗下基金Red Better Limited则持19.5%，相当于「小米势力」持股40%，为第二大股东。

这种依赖又约束的关系，随着小米生态链逐渐壮大、竞争者持续增加，风险将越来越大。上市似乎是得力于小米，却又想减缓小米控制的 举措 ，但，能行吗？

华米董事长：小米是一个得充分利用的通路

或许，看看「前辈」华米科技可得出端倪。滑米自上市以来，股价涨了 2.7%，2018年第2季财报也指出，其营收同比增长54.8%，净利润较去年同期增长72%，交出了一张漂亮的成绩单。

但主要经营 可 穿戴 设备 的华米，相较云米的确底气更足。众所皆知，在小米 IoT产品中，低价简易的「小米手环」往往是供不应求的爆款产品，近年 华 米更推出自有运动手表品牌 Amazfit来「去小米化」，并效仿小米生态链模式，自主投资电动牙刷等产品，通过自己的品牌及渠道进行推广，现在自主产品营收已占总营收的近40%。

这也让小米生态链公司，看见「自立门户」这条路似乎仍有机会，可以继续尝试。

华米科技董事长暨执行长黄汪本月随着小米手环 3发表首度登台，被问起是否想跳脱小米自个打天下？他表示：「华米跟小米是互补跟补充的关系，如果说在中国市场小米通路已经做得非常好，我们完全没有必要跳脱，这是效率最大化的作法。」

对黄汪而言，或许「去小米化」是另一回事，但小米绝对是一个可最大化、得充分利用的通路。但对于多数小米生态链公司而言，生死大权几乎由小米掌握 —— 不仅是最大股东，还可能是唯一客户 。

为谋求独立发展，在华米、云米之后，第三家会是谁呢？小米生态链 2.0已悄悄成型。