A轮，深创投、鼎晖等向这家钙钛矿公司投了数亿元

来源：融中财经（ID：thecapital） 作者：杨锐

近日，无锡极电光能科技有限公司（下称极电光能）顺利完成数亿元A轮融资。据悉，本轮融资由深创投领投，鼎晖百孚、中鑫能源、建银创信、无锡天使基金等机构跟投，云林基金、九智资本等原股东进行了追加投资。据极电光能官显示，本轮募集资金将主要用于钙钛矿前沿技术开发和150MW钙钛矿光伏生产线的运营。 

“钙钛矿作为一种人工设计材料，在光伏、光电领域都有广泛应用前景，尤其在光伏领域，是有望成为推动光伏加速降本增效的迭代技术。”本次领投的深创投新材料基金投资总监洪恺表示。 

当下，钙钛矿电池正成为全球光伏行业的焦点，被视为重要的下一代光伏技术，被视为未来提高光伏效率的“黑马”。所谓的“钙钛矿”（Perovskite）中既没有钙，也没有钛，更没有矿，实际是一种人工合成的晶体材料。其之所以被命名为“钙钛矿”，是因为人们在一类自然矿物质中，发现了与钙钛矿（CaTiO3）晶体结构类似的“ABX3”化合物，它作为新型半导体材料，具有作为薄膜电池的商业潜力。 

目前，极电光能150MW钙钛矿生产线处在工艺调试和小批量出货阶段。本轮融资后，极电光能预计年底实现150MW产线满产。此外，该公司将在年内启动GW级量产线的建设，2024年三季度投产。 

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背靠长城汽车的钙钛矿“新秀”     

极电光能是一家主营业务包括钙钛矿光伏、光电产品的公司，围绕“钙钛矿”，独创了钙钛矿光伏组件制造的核心技术。 

此次B轮融资前，极电光能刚刚发布了809.8cm²大尺寸钙钛矿光伏组件，其转换效率达到19.9%。2022年底，该公司还建成了全球规模最大、智能化程度最高的150MW钙钛矿光伏生产线，属于钙钛矿领域的“新秀”。 

值得注意的是，极电光能的前身是长城控股旗下蜂巢能源科技有限公司下设的太阳能事业部，自2018年初开始钙钛矿光电技术的预研工作，于2020年4月独立为无锡极电光能科技有限公司。而蜂巢能源的前身则是长城汽车股份有限公司（下称长城汽车）在2012年成立的动力电池事业部。2018年10月，蜂巢能源从集团剥离，全部股权转让给保定市瑞茂企业管理咨询有限公司，由魏建军、韩雪娟夫妇全资持有。 

天眼查显示，目前长城汽车董事长魏建军通过稳晟科技（天津）有限公司等公司合计持有极电光能84.9%的股权，该公司总经理则为“光伏老兵”于振瑞。 

据媒体披露，2017年，长城汽车董事长魏建军找到于振瑞，希望找到一个切入光伏市场的好项目。 

当时，国内分布式光伏发展如火如荼，组件、硅片的全球产能占比已超过70%。在晶硅电池技术领域，PERC电池已有内卷趋势，N型电池技术仍前景不明，于振瑞“押宝”似的选择了作为第三代光伏电池技术的钙钛矿。他说服中科院材料学博士邵君与澳洲回国博士郑策，组建了极电光能早期的核心技术团队。 

事实上，作为长城控股集团投资企业，长城汽车曾多次表示，极电光能是其能源战略布局中重要一环。 

当前，在“碳中和”的目标之下，车企纷纷转换赛道，新能源技术自然也成为车企们重点发力领域。长城汽车亦是如此，其在投资锂电池企业蜂巢能源和氢能企业未势能源之后，已经形成新能源汽车、锂电、氢能的绿色用能体系。 

去年3月，长城汽车正式宣布布局钙钛矿，在产业链上游，长城汽车新一代钙钛矿太阳能光伏技术，拥有打破世界纪录的20.01%光电转换效率，标志着大面积钙钛矿光伏组件转换效率正式迈入“2.0时代”。 

2022年8月中旬，长城汽车又宣布与江苏省锡山经济技术开发区签署战略协议，计划投资30亿元建设全球首条GW级钙钛矿光伏组件及BIPV产品生产线、100吨钙钛矿量子点生产线、全球创新中心及总部大楼。而该项目的合作方，正是极电光能。 

彼时，长城汽车还对外宣布，将与极电光能合作打造第三代半导体模组，应用于新能源汽车的主逆变器与充电领域。长城汽车表示，项目完成后，将为长城的电动化方向发展打开全新的想象空间。 

今年3月10日，在长城汽车举办的智能新能源干货大会上，长城汽车再次表示，大面积钙钛矿光伏组件将为其提供最重要的技术保障，且依托钙钛矿太阳能光伏技术，未来不仅将研发制造太阳能电池，还准备将其应用到汽车制造领域以及空间、卫星、军事和建筑等诸多方面。 

值得一提的是，通过拆解魏建军的投资版图可以看到，其旗下已孵化出未势能源、毫末智行、蜂巢能源、蜂巢易创等多个独角兽项目，遍及氢能、光伏、自动驾驶、锂电池、汽车发动机等领域。 

其中，“动力电池黑马”蜂巢能源已走到上市的关口，拟募资150亿元；专攻氢能及燃料电池的未势能源也正式完成5.55亿元B轮融资。 

在未来的战略规划中，极电光能也将依托于无锡研发中试基地启动量产工厂的建设，从BIPV光伏一体化到叠层电池，再到光伏组件进行全方位的布局。基于以上优势，以及国家双碳政策的加持，相信极电光能未来肯定能在这个万亿赛道上脱颖而出，成为无锡当地的科技独角兽企业，实现产业链的突破和事业的成功，以更好的业绩回报股东，回馈社会。 

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跨界入局者

值得注意的是，在此前极电光能Pre-A轮融中，出现了老牌地产商碧桂园的身影。 

公开信息显示，2021年10月13日，极电光能首次对外进行Pre-A轮融资，由碧桂园创投领投，其他投资方还有九智资本、建银国际、云林基金，控股股东稳晟科技追加投资，共募集资金2.2亿人民币，主要用于新技术研发和试制线建设。 

过去四年中，一级市场进入寒冬期，市场上大量财务投资机构及以往活跃的互联网企业创投部门都收紧了投资步伐。以碧桂园创投为代表的传统行业的产业资本却开始走向前台，寻找在产业链上的并购机会以及新经济中的优质投资标的。 

虽然成立于2019年，但碧桂园创投出手不凡，先后投出企鹅杏仁、大搜车、贝壳找房、塞飞亚农业科技等新经济领域的优质项目。 

到2022年，碧桂园创投已经投资了多家明星企业，包括贝壳找房、紫光展锐、企鹅杏仁、和铂医药、蓝箭航天、塞飞亚农业科技、秦淮数集团、比亚迪半导体、快运兔、创新工场、趣头条、菜鸟网络、小兔买菜、龙腾半导体、蜂巢能源、蓝晶微生物、林清轩、欣旺达动力电池等。 

近年来，光伏无疑是最火热的赛道，因此也吸引了碧桂园等房企跨界入局， 

事实上，极电光能之所以吸引碧桂园这样的传统房企入局，主要源自其在光伏建筑一体化（BIPV）方面的应用前景。 

BIPV作为光伏未来应用的重要方向，是将光伏组件集成到建筑上的分布式发电系统，主要应用场景包括屋顶、幕墙、窗户、围栏等，其中立面和光伏屋顶为主要应用方向。 

东吴证券分析指出，相比传统光伏组件，钙钛矿更轻薄、柔韧性好更好，可塑性高，可以任意弯曲，其透光性相较于晶硅电池也更强，可以满足建筑物对于不同光照强度的要求。而且，钙钛矿组件具有颜色可调的特点，可以根据需求生产出不同颜色的组件，美观性更强。同时，在阴天和人造光环境下也有较高的转换效率，发电较为稳定。因此，钙钛矿是未来BIPV应用的理想材料 

今年1月，协鑫科技旗下昆山协鑫光电材料有限公司获得了由中国质量认证中心(CQC)颁发的钙钛矿组件 BIPV 光伏玻璃3C 认证证书，迈出了开拓国内建筑光伏市场的重要一步。据银河证券测算，单 GW 电池产能建设投资保守按5亿元，对应设备价值量3-4亿元。 

事实上，目前已有不少房地产企业跨界布局光伏赛道。据不完全统计，就泛地产企业而言，目前布局光伏行业的公司包括碧桂园、保利、广宇发展、新城控股、精工钢构、东南网架、东方雨虹、方大集团和中航三鑫等。 

除了极电光能，2022年，碧桂园创投还参投了钙钛矿太阳能电池企业深圳无限光能技术有限公司的天使轮融资。目前，无限光能已建成10 MW级钙钛矿太阳能电池试验线，规划的100 MW级中试线将于2023年底建成，并计划在2024年实现钙钛矿太阳能电池的商业化量产。 

实际上，房企跨界分布式光伏电站BIPV的动力在于，房企拥有资本、地产产业链资源和大量的光伏应用场景如社区物业等，而因为BIPV不仅要求企业具备生产太阳能电池的技术和经验，还应具备建筑材料和设计的相关技术，技术壁垒高。 

目前，BIPV正开启新的市场空间。 

当下，在国家推动 BIPV 发展的趋势下，各级政府也出台了相关规划及补贴政策。出台的 BIPV 相关措施主要涉及绿色建筑光伏装机容量、新建 BIPV 建筑占比和应用面积等。据第三方机构预测，2025年BIPV市场规模将超过1000亿元，这也吸引了众多企业加入。 

根据西南证券的测算，工商业屋顶BIPV较户用屋顶BIPV投资回收期短1至3年，回报率方面，工商业屋顶BIPV的投资回报率约为8.9%-18%，国内户用屋顶BIPV约7.5%~11%。 

可以预见，在分布式电站BIPV热潮之下，会有更多房企进入该领域。 

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资本追逐下一代光伏技术

在不到一年半的时间里，极电光能之所以能迅速完成两轮数亿元的融资，背后是资本包括钙钛矿下一代光伏技术的追逐热潮。 

背后蕴含的更大背景，是近在眼前的光伏技术路线切换节点。 

众所周知，光伏产业的历史即是光伏电池效率提升的历史。当前，以晶硅为材料的主流光伏电池根据不同制备技术，又分为P型和N型电池。目前，P型PERC（发射极钝化和背面接触）光伏电池技术在2021年市场占有率高达91.2%，而其规模化发电效率23.1%，已接近极限值24.5%左右，产品日渐利薄，未来提升空间越来越小，突破也越来越难，各细分路线的成本与效率已无限趋近。 

因此，2021年以来，转换效率比P型更高的N型电池（主要包括TOPCon和HJT电池）开始登场“亮相”。此外，不同与前述晶硅路线的钙钛矿电池，也被视为重要的下一代光伏技术，被视为未来提高光伏效率的“黑马”。 

目前，钙钛矿技术出现晚但进步快。2009年，日本科学家率先将钙钛矿用于光伏发电，但转换效率仅为3.8%。2020年12月，牛津大学孵化的初创企业牛津光伏（Oxford PV）做到了实验室转换效率29.52%的钙钛矿—晶硅叠层电池，打破了当时所有光伏材料29.2%的效率纪录。 

一位上海的投资人表示，业内普遍判断，光伏作为产业链和商业模式成熟的新能源行业，主要投资机会在于新一代、替代性的前沿技术路线，而钙钛矿电池被视为光伏电池技术迭代最具潜力的方向之一，吸引着众多资本押注新的技术和产业周期。 

2022年5月13日，主营钙钛矿电池的昆山协鑫光电材料有限公司（下称“协鑫光电”）宣布完成数亿元B轮融资，由腾讯投资领投。互联网巨头跨界投资能源行业，受到市场瞩目。 

在腾讯下注的一周前，国内动力电池和储能电池龙头企业宁德时代宣布跨界布局钙钛矿。宁德时代董事长曾毓群在年度业绩会上表示，公司钙钛矿光伏电池研究进展顺利，正在搭建中试线。“中试”是正式量产前的中等规模生产线，将实验室产品通过中试线进行小规模生产，兼具改进观察的作用。 

去年12月，协鑫光电在仅间隔不到7个月后再次宣布完成5亿元B+轮融资。这次由淡马锡投资、红杉中国、IDG资本联合领投，川流投资等机构跟投，将钙钛矿电池的二级市场热度再度拉升。 

据不完全统计，仅在2022年，就有红杉，高瓴，腾讯，IDG，淡马锡，源码，云启，凯辉，建银国际等头部PE/VC集中下注钙钛矿；另有三峡资本、京能、启迪之星，苏高投，阳光电源、中科创新、金风科技、长城汽车等产业资本深度参与。 

不过，领先的钙钛矿企业均成立于2009年前后，体量尚小，多数尚未上市，在去年才开始加速融资，进入发展快车道。 

据不完全统计，除了极电光能和上文提到协鑫光电，还有北京曜能，纤纳光电、、仁烁光能、众能光电、致晶科技、上海黎元新能源等企业也在一年多的时间里拿到融资。另有华能旗下清洁能源技术研究院以及国家能源集团等对钙钛矿展开了深入研究。 

此外，光伏下游电站领域的三峡、天合、隆基、东方日升等上市公司，以及浙江、江苏、四川、山西、江西等一众地方光伏电站运营方，也正向上投资钙钛矿”。 

可以预见，一场光伏产业技术迭代的历史车轮正滚滚向前， 

未来，谁将主宰沉浮，谁又会拍碎在巨浪之下？