逼迫创业者站队：揭秘孙正义千亿美元的投资狂潮

来源 | 新浪科技（ID:techsina）  

文 | 维金（编译）

消息人士透露，去年早些时候，滴滴出行创始人及CEO程维曾试图不接受来自孙正义的投资。

程维对孙正义表示，他不需要现金，因为滴滴已经融到了100亿美元。 孙正义说，也行，这样他可能会直接投资滴滴的一家竞争对手。程维的态度软化，并接受了投资。50亿美元是科技创业公司有史以来规模最大的一笔融资。

11月，孙正义再次采用了类似策略。他公开警告Uber称，如果无法达成他想要的交易，那么就会转而支持其竞争对手。上周，Uber宣布了90亿美元的融资，接受了来自软银的资金。

过去一年，孙正义成为了科技行业不可阻挡的力量。他的软银愿景基金规模达到1000亿美元，吸引了许多知名出资者，包括沙特王储和苹果的蒂姆·库克（Tim Cook）。 随后，孙正义投资了一系列令人眼花缭乱的公司 ，涉及共享出行、芯片制造、共享办公空间、卫星制造、机器人制造，甚至室内蔬菜种植。

过去多年，孙正义特立独行的交易行为令仰慕者和批评者感到困扰，而最近的投资潮也不例外。

消息人士透露，在一笔又一笔交易中，孙正义要求与创业者面对面交流，鼓励他们接受比需要中更多的资金，并挥舞支票簿作为武器。在这个过程中，他不断增强的影响力让对手们感到不安，同时也改变了创业投资的游戏，无论是好是坏。

芝加哥大学布斯商学院教授史蒂芬·卡普兰（Steven Kaplan）表示：“这种情况确实没有先例。是否能起到效果目前还说不准。”卡普兰是布斯商学院创业项目的联合发起人之一。

很难对孙正义的投资策略进行归类。 他将自身描绘为信息革命的忠实信徒，“奇点”的支持者 ，即未来某天计算机将与人类的大脑和身体融合。然而，也有很多人质疑孙正义。他们想要知道，打车平台如何与资金管理相结合，或者卫星和室内农业有何关系。

现年60岁的孙正义于1981年创立软银。自那时以来，他已经完成了数百笔投资，并在“.com泡沫”期间短暂成为全球首富。不过，他的大部分投资都没有成功。孙正义在投资方面的名气几乎全部来自一笔交易：投中了阿里巴巴。2000年，阿里巴巴以2000万美元的资金启动。

软银目前持有的阿里巴巴股份价值约为14.5万亿日元（1290亿美元）。这也是有史以来最赚钱的风投交易之一。然而许多人认为，这只是侥幸。孙正义侥幸成功了一次，他能不能再做到一次？

孙正义拒绝对本文做出回应。软银发言人表示，孙正义的成功履历远远不止是阿里巴巴，也包括对Sprint、雅虎和手游开发商Supercell的投资。

“每分钟10亿美元”

最新的交易潮开始于2016年9月。当时，沙特副王储默罕默德·本·萨勒曼（Mohanmmed bin Salman）飞往东京。沙特正在尝试通过多种方式摆脱对石油的依赖。他与孙正义会面，提出成立有史以来规模最大的投资基金，投资科技创业公司。在不到1小时内，本·萨勒曼就同意成为基金的基础投资者。“45分钟，450亿美元。”孙正义在9月份的“大卫·鲁宾斯坦秀”节目中表示，“相当于每分钟10亿美元。”

孙正义没有等资金到账就开始积极推动交易。根据市场研究公司Preqin的数据，去年他完成了约100笔投资，总价值达到360亿美元。以交易额计算，这要超出了硅谷两大巨头红杉和银湖的总和。

更令人惊讶的是，软银的投资几乎是孙正义的个人表演，尽管该公司也招揽了来自德意志银行、高盛和摩根士丹利的银行家。幕僚们给孙正义提供意见，而孙正义做最终决策。此外，孙正义本人也有很多想法。很明显，他是软银愿景基金唯一的关键人物。这与其他投资基金不同，通常的投资基金都会有多个有影响力的人物。（如果“关键人物”离职，那么基金的有限合伙人可以选择撤资。）

一位同意向软银愿景基金出售股份的公司CEO表示：“100%是孙正义。或者说，至少是99.9%。”

如果交易结构复杂，那么孙正义就会带着自己的银行家团队。投资Uber就是如此。在这笔交易中，软银通过要约收购获得大部分的股份，其中涉及到敏感的法律问题，原因则是董事会的激烈争执以及多家投资方的参与。

软银发言人表示，这些投资决策“是在经过尽职调查和相关流程后，由公司作出的”。

孙正义的个人风格与众不同。他常常邀请创业者前往东京，面对面用英语交流。据参加过会议的人透露，每次，他通常会在软银公司26楼的某间会议室里先召开正式会议。随后，孙正义、来宾和员工会前往同一层楼的私人用餐区。来宾可以在他的花园里散步，或是在榻榻米垫子上休息。孙正义的私人厨师会准备日本美食，大屏幕电视机通常播放着软银鹰队的棒球比赛。

卫星创业公司OneWeb CEO格雷格·维勒（Greg Wyler）表示：“他会问很多问题。如果你喜欢认真思考，并且思维很快，那么你就会进行艺术般的思考，这是非常奇妙的驱动力体验。”他的公司于2016年12月接受了软银的10亿美元投资。

▲格雷格·维勒

在与创业者会面之前，孙正义的幕僚会进行尽职调查。因此在会议开始之前，他就已经非常清楚自己是否要进行这笔投资。他的问题通常集中在促使创业者思考更广泛的机会。

5月份，尤金·伊奇科维奇（Eugene Izhikevich）被邀请前往东京。他是俄罗斯著名的神经科学家，居住在美国圣迭戈。在那里，他创立了一家公司，开发机器人大脑。伊奇科维奇试图说服孙正义向他的公司投资“数千万美元”，帮助该公司开发能在10年到20年中广泛使用的机器人。“他打断了我的讲话，说，我知道了，要实现这个目标你要多少钱？”伊奇科维奇表示。

这个俄罗斯人意识到，孙正义想要给他比他要求中更多的钱，而条件则是他要加快进度。 孙正义不想等上10年或20年。他希望3到5年时间里就出现全功能的机器人。 伊奇科维奇表示：“到处都是机器人，这就是我们的目标。令我发疯的是，事情进展得很慢。遇到孙正义，我发现了合适的伙伴。”

今年7月，软银宣布向伊奇科维奇的公司Brain Corp投资1.14亿美元。伊奇科维奇很高兴获得这笔投资，但也承认，孙正义的期望给了他很大的压力。

在签完支票之后，孙正义基本上不会干涉创业者，不过他也会通过电话和电子邮件与他们保持联系。他是少数几家公司的董事会成员，包括Sprint、阿里巴巴和ARM。2016年，他以320亿美元的价格收购了ARM，而这也是他职业生涯中规模最大的一笔交易。在Sprint面临困境期间，他也深度参与了Sprint的经营。

尽管有些人质疑，给予创业者更多现金是否明智，但有另一种方式来看待孙正义2017年的投资狂潮。他让软银在全球十几家最有名的创业公司中占据了很大的股份，其中包括估值最高的两家公司Uber和滴滴。在这个过程中，他已经表明，自己的支票可以帮助创业者追寻成本昂贵的梦想。风投公司Mangorve Capital Partners联合创始人马克·特鲁兹奇（Mark Tluszce）表示：“对于所有与我合作的创业者来说，孙正义都是他们名单上的第一个名字。”

从一开始就被怀疑

孙正义一生都在面对怀疑。他在日本南部的九州长大，由于朝鲜血统常常被欺负。他的父亲则非常宠爱他，并且非常看好他的商业嗅觉。孙正义16岁离开日本前往美国求学，在加州大学伯克利分校期间开始了自己的创业生涯。他从日本带来了《太空入侵者》游戏，并发明了一款电子翻译工具，最终以约100万美元的价格将其出售。

在返回日本建立自己的帝国之后，孙正义常常喜欢谈论，他如何证明质疑自己的人是错误的。他早期投资了雅虎、雅虎日本和阿里巴巴。他接管了沃达丰在日本的无线业务，当时所有人都觉得该业务毫无希望。此外，他还说服乔布斯，将iPhone在日本的首发权交给他，最终使软银成为了市场竞争中有力的参与者。

当然，他也遭遇过许多失败。在“.com泡沫”期间，孙正义是最热心的投资者。他投资了800多家创业公司，建立了“网络财阀”。这相当于数字时代的日本财阀企业。然而在泡沫破灭后，几乎所有这些公司都走向了倒闭，而孙正义损失了700亿美元。

目前，孙正义不会再使用“网络财阀”这样的词，但他试图建立的仍然很像是之前的网络财阀。他将所投资公司的创业者称作“同志”，将他们视为大软银集团的一部分。他常常谈到软银所投资公司的合作机会，即使这些公司的唯一共同点只是拿了软银的钱。

Sanford Bernstein分析师克里斯·莱恩（Chris Lane）表示，在和他交流的投资人中，有80%都对孙正义持怀疑态度。他们认为孙正义是可靠的电信公司经营者，但在投资方面有巨大的风险。此外，他也没有在科技投资方面表现出特别的能力。

对于这种怀疑，莱恩也看到了清晰的证据：在扣除所有债务之后，软银持有的阿里巴巴股票和其他资产价值超过19万亿日元，但该公司市值才只有9.8万亿日元。这就像是你的邻居有个装着100万美元现金的手提箱，但你只愿意付给他50万美元，因为你觉得他会在回家路上把其中一半的钱弄丢了。 批评者们不仅不相信孙正义能发现下一个阿里巴巴，反而认为他会把现在已有的资金浪费掉。

莱恩表示：“如果你认为这是一家在做不相关投资的电信公司，有可能赔钱，那么给予一定的折价是正确的。但如果你认为这是一家拥有良好过往业绩的科技投资公司，那么这是个令人难以置信的机会。”

莱恩于10月份将软银股票纳入研究范围，并给予“买入”的初始评级。他是孙正义的信徒。他认为孙正义将成为科技行业的巴菲特。不过自那时以来，软银市值相对于孙正义资产的折价率从41%进一步扩大至接近50%。

孙正义常常会在投资者电话会议上提到折价的问题，他有时很沮丧，有时则很兴奋。今年5月，他将软银比作会下金蛋的鹅，并认为外界只看到金蛋的价值，却没有看到鹅的价值。“相对于金蛋，鹅更有价值。我不知道你们为什么不这样想。”他表示，“如果你们问我，那么我认为被低估更好，因为这意味着更大的增长空间。”

Uber的考验

对孙正义来说，或许没有其他投资比投资Uber更重要。 孙正义向Uber新任CEO达拉·科斯罗沙西（Dara Khosrowshahi）押下重注。后者承诺要修复Uber的有毒文化，克服监管阻力，更好地面对竞争对手的挑战，最终带领Uber成功上市。莱恩表示：“对软银来说，这是个关键的考验，即软银能否在创业后期投资中投入大量资金。市场将通过Uber的IPO来检验孙正义。”

▲达拉·科斯罗沙西

孙正义可能已经掌握了主导性位置。软银持有美国、中国、印度、巴西和东南亚最大的打车创业公司的股份。在印度和印尼等关键市场，软银支持的4家创业公司相互竞争。因此，孙正义可能会鼓励这些公司达成停战协议，在某些国家将业务合并，从而节约数十亿美元提供给司机和乘客的补贴。

消息人士透露，东南亚最大的打车平台Grab有可能收购Uber在当地的大部分业务。滴滴可能也会采取行动，加快向中国以外市场的扩张。

然而，孙正义的能力仍然有限。他不持有任何这些公司的控股股份，包括Uber和Grab。因此，如果管理层和其他投资方反对，孙正义也不能强迫他们参与交易。不过，孙正义可能会帮助他们看到自身的经济利益。莱恩表示：“软银将尽最大努力消除不健康的竞争。”

从更长远来看，孙正义必须更好地解释，他如何将这些交易拼成完整的拼图。

在6月份的软银年度股东大会上，孙正义以一段令人尴尬的视频作为结尾。

过去几年，软银使用这段视频来描述该公司眼中科技的未来。在视频开头，一名金发男子在石头废墟中徘徊。他凝视着镜头说：“悲伤是人类的天性。从一开始，人类就试图战胜悲伤。”视频解释了，科技如何将人们与世界的另一面连接在一起，帮助他们分享思想和概念。在视频的结尾，这个男子穿过齐腰高的草地。他说：“在一起，我们将开启通往幸福和欢乐的新世纪之门。”这段视频带来了困惑。

正如合作伙伴所描述的，孙正义的愿景似乎是对科技未来的乐观态度，而这已经被行业的许多领袖所阐述：1万亿台互联设备，产生的数据将被人工智能分析，从而让世界变得更美好。

在7月份软银的一次会议上，孙正义花了一些时间回应批评者。这些批评者认为，阿里巴巴是他唯一的成功。孙正义展示了一张幻灯片，列出了其他所有取得成功的交易。另一张幻灯片则显示，包括阿里巴巴在内他投资的年化回报率为44%，而不包括阿里巴巴在内也高达42%。

孙正义表示：“你可能会认为，‘你很幸运是因为投中了阿里巴巴。’确实是这样，我非常感谢马云。然而，这不是仅仅靠运气。如果你不断有好运，那么这就是你的能力。或许我就是比较聪明！”

▲孙正义（左）与马云（右）

也有可能，孙正义已经成为一股非常强大的力量，无法被忽视。

Grab联合创始人陈炳耀（Anthony Tan）回忆了几年前与孙正义的首次会面。当时，孙正义正考虑投资Grab。在交谈过程中，孙正义提到了早年对马云的投资，当时马云只是一个不知名的学校老师，而不是现在的中国首富。陈炳耀回忆：“几年前，马云就坐在这里。陈炳耀先生，你应该拿我的钱，这对你我都有好处。如果你不拿我的钱，那么对你没好处。”

和许多其他人一样，陈炳耀也接受了孙正义的投资。