女王徐新，一个个IPO赶来

来源：投资界（ID:PEdaily） 作者：何彩俪

徐新并不算活跃，但江湖依旧常常流传着她的传说。

鲜少露脸的徐新又现身了。

这是上周的罕见一幕：6月11日晚，BOSS直聘IPO敲钟现场，徐新来了身穿玫瑰红小外套，标志性的珍珠项链长垂胸前，一头干练的耳下短发。再配上标志性的爽朗笑容，徐新赢家气场尽显。凭借这一笔投资，她和今日资本有望斩获高达140亿人民币的回报。

虽然鲜少发声，但徐新从未离开点将台她所投的知乎刚刚上市，最新市值62亿美元；她向来看重的叮咚买菜已经提交招股书，即将成为生鲜电商第一股；而她早年押注的咖啡品牌Manner，今年成为新晋独角兽；还有兴盛优选，她是最早进入这家社区团购独角兽的人之一.....风投女王，几乎弹无虚发。

在，徐新并不算活跃，但江湖依旧常常流传着她的传说。

风投女王丰收季

一个个IPO赶来，刚刚回报140亿

徐新有这个底气。

从2015年起，她带领今日资本6年内5次押注BOSS直聘，投资总额4000万美金，上市时拥有14.7%的A类普通股，成为Boss直聘第一大机构股东。截止6月18日，BOSS直聘市值约150亿美元（约合人民币980亿），这意味徐新斩获22亿美元回报（约合人民币140亿元）。

次日下午，徐新发了一条1200多字的朋友圈，回顾了捕获BOSS直聘的往事。这是一笔21小时做出决策的投资，一如徐新狙击手的风格。

“2015年3月25日，早上6点醒来，我收到一条美国发来的微信，是曾在我们这工作的intern，说在朋友圈看到有人用Boss直聘，产品不错，推荐我们去看一下，我立马让我们的Hunter去找创始人，发现原来是做的，这个人我认识啊，当年他是的CEO，我是的董事长，算是值得尊敬的对手，后来成了朋友。”

随后，徐新打电话给赵鹏，约了当天晚上见面，从晚上10:30开始尽职调研，做到凌晨3点，一对一高管访谈，后台直接看数据，当场就签了一个不能反悔的TS，7天后就打了过桥贷款。签TS的2周内完成所有尽职调研，打了300+用户访谈，还给赵鹏提供了一个产品痛点的分析报告。

尽调过程留给徐新深刻印象。事后赵鹏对徐新说，那天晚上今日资本团队问了好多问题，而他印象最深的问题是：“你们公司有80个人，这么小个办公室，只有1个卫生间，那不是每天上厕所都要排队吗？”

估值谈判这一幕十分精彩。估值怎么算？徐新问赵鹏：“你公司这么小，怎么定价呢？” 赵鹏说：“我们有5000个DAU，每个DAU值1万美金，公司估值大概是5000万美金。” 我说：“好！我们投1000万美金占20%。” 赵鹏说：“5000万美金是投前估值。”我说：“啊，你小子学会谈判啦，可以嘛！那就这么定了！” 赵鹏心中窃喜。

就这样，一笔日后给徐新带来140亿元回报的投资诞生了。回顾徐新的生涯里，此前最大回报的是京东。2005年今日资本创立，一期基金募资7000万美元，徐新拿七分之一给了刘强东，京东上市首日，账面赚了100多亿人民币，从此一战封神。

徐新今年的IPO盛宴不止于此。就在BOSS直聘上市五天前，叮咚买菜正式向美国SEC提交招股书，有望成为“生鲜电商第一股”。鲜为人知的是，叮咚买菜是徐新在生鲜电商领域捕获的的“最后一匹黑马”。

曾经，徐新的一句“电商的最后堡垒是生鲜，得生鲜者得天下”广为流传，甚至被不少从业者奉为圭臬。2018年，今日资本出手叮咚买菜，徐新曾谈及背后投资逻辑：“叮咚买菜定位很犀利，定位在家庭用户，场景是高频的一日三餐；其次，叮咚买菜采取300平米前置仓，有足够丰富的SKU，产品丰富，完全类似一个手机上的菜市场和超市。”如今，随着叮咚向IPO发起最后冲刺，今日资本凭借超5%的持股比例，提前锁定了至少3亿美元的账面收益。

无独有偶，三个月前，徐新投的知乎才刚刚登陆纽交所，最新市值突破62亿美元。2016年，炙手可热的知乎被徐新一招秒杀，今日资本领投知乎1亿美元D轮融资。当中有一段小插曲：投资基本在当天就谈定，一周之内就签订了SPA，很多机构也在本轮给知乎TS，但因为徐新速度实在太快，其他家还在考虑用哪家财务顾问帮忙融资的时候，双方就已经close了。

事后，知乎创始人周源也在员工信中透露，这轮融资速度非常之快，“还没来得及写PPT就谈定了，钱到账的速度也很快。”五年过去，知乎成功赴美上市。当晚，徐新出现在知乎IPO敲钟现场，依旧以一身粉红成为焦点。

徐新还在投什么

从Ubras到Manner，称霸消费赛道

风投圈人来人往，但这些年，徐新稳坐一姐地位。

谈起这位风投女王，身边人看来：“就一个字sharp。”而同行眼中：“犀利、独到，符合我对成功女性的所有认知。“徐新身上涵盖了一个优秀投资人典型一面：履历完美、勤奋、眼光犀利。

徐新是重庆人，1967年出生，21岁毕业于南京大学外语系，能说一口出色的英语。毕业后，徐新随即加入总行，三年后进入普华永道，此后拿下了英国注册会计师证书。28岁，她加入香港本土投资机构百富勤，第一年就参与了娃哈哈与法国达能的合资案。从2005年起，她开始以一抹粉红叱咤中国创投江湖。

外界曾问起“风投女王”这个称号，徐新不好意思地摆了摆手：“我觉得我也不是什么女王啦，我还是挺勤奋的，每天工作14个小时。有一本书不是说了吗，你在任个行业要做得好，要积累1万个小时。如果说今天我有一点成就的话，是因为我很专注地花了三万个小时在里面。”

徐新向来快人快语。这里有两层意思，其一，徐新说话速度很快，听她说话最好不要分神，她一分钟传递的信息量，可能是普通人的两到三倍。第二个“快”便是直爽，采访徐新，记者们的录音笔里总是收获颇丰。

徐新在接受《一线人物女性领袖人物系列专访》时谈到，“我们投资的西少爷，做肉夹馍只有四个口味，猪肉那是我最喜欢吃的。”“网易让我睡不着觉，像是坐在火山口上，随时可以爆发。”“我基本乐观，肯定不会得抑郁症的，这个你放心。” 如果采访对象是徐新，记者大可不必担心冷场，。

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或许出于女性的敏感，徐新在消费赛道几乎弹无虚发，如今又开始酝酿起了下一场大爆发。叫板星巴克的爆品咖啡Manner、内衣界正当红的Ubras、社区团购独角兽兴盛优选，这些大家挤破头的项目背后都有着徐新的身影。

今年2月，兴盛优选刚完成D轮30亿美元的巨额融资，由红杉、腾讯、等投资，融后估值高达80亿美金。而徐新是最早进入这家社区团购独角兽的人之一。2018年，徐新来到兴盛优选考察，与创始人团队从下午2点聊到第二天凌晨4点，14个小时后当即拍板决定投资，并在两年内5次加仓。这个过程像极了她对京东的一锤定音。凭借着这个项目，徐新有望再次缔造一笔传奇。

2016年成立的Ubras，被誉为无尺码内衣开创者，备受Z世代追捧。2018年，今日资本斥资5000万元独家投资了Ubras；2020年9月，今日资本又联手红杉中国投资了B+轮。在今年618最新战况中，Ubras从一众品牌中杀出重围，与、华为等品牌一起杀入天猫预售Top10榜单十大爆款行列。

而徐新对Manner的投资也堪称经典。2018年10月19日，Manner完成由今日资本投资的8000万人民币A轮融资，这是Manner成立后的首次融资，彼时并没有引起太多关注。此后，今日资本成为Manner大股东，截至2020年底，今日资本方在Manner的持股比例达到44.75%，甚至比创始团队的持股还高。

今年以来，Manner迅速爆红，美团龙珠资本、字节跳动相继强入，又一只新晋独角兽诞生。这两周，关注徐新退出Manner的传闻此起彼伏。工商层面来看，今日资本方两支基金已经退出Manner。如消息属实，那徐新在不到3年时间又缔造一笔数十亿元的回报。

为何总是徐新？

回想2005年前后，中国VC行业发生了第一次大规模裂变。这一年创办鼎晖创投，带领赛富独立，成立红杉中国，诞生……也是在这一年，徐新离开霸菱投资，创办了今日资本。

今日资本成立的时候，徐新定了三个投资领域和三个投资目标。三个领域是：互联网，尤其是B2C的互联网，互联网消费品品牌还有零售。

而三个目标是：第一，3个Home Run，徐新的定义是8倍的回报率就可以算做Home Run；第二，8个被投企业变成行业第一品牌；第三，平均拿5年赚5倍。事实上，这些目前早在2015年徐新就已经基本实现。官网显示，目前今日资本独立管理着25亿美元。

如今，不少刚入行的VC从业者视徐新为职业生涯的偶像，她的一些精彩观点常常引发不少圈内共鸣。关于眼下消费赛道火热，徐新多年前就有了预判

“我为什么说品牌的机会来了？现在大公司也没有流量，宝洁、欧莱雅、娃哈哈这么有钱，他们打广告也没有效果，因为消费者也不看电视广告，人家看网上的评价，要看内容。都在同一个起跑线上起跑，如果你把内容做得很好，就能打动用户的心，你就是品牌。”直至今日，消费赛道已经成为VC圈争抢最激烈的赛道之一。

“我们每年会带领投资团队拿三天时间做投资复盘，事后来看经验教训，投过的是否与当初的预期相符，没投的那些公司发展怎样，有没有特别后悔的案子。”多年前，徐新在清科活动上分享自己投资生涯的两个遗憾。

第一个是七天连锁酒店。“其实当时也怪我啦，我很喜欢，也很喜欢这个行业，只是当时要价5000万美金，我们觉得有点贵，我们当时很喜欢negotiate的，后来我们也总结经验，不要太negotiate，如果公司失败，价格不重要，反正打水漂了；如果公司成功，4000万和5000万差别很小。觉得行业好就投，觉得创始人好就拿下，价格不是那么重要。”

第二个是。当时两个因素没有投，一个是当时公司不赚钱、第二是当时正赶上公司员工罢工。“我们当时把员工罢工看得非常重，其实现在看来，真是不是那么重要。崔维星和我是中欧总裁班同学，后来我再见到崔维星都会看玩笑说，我要把你的照片挂在办公室，时时提醒我是怎样把你的公司miss掉的。”

风险投资在中国迈开脚步的二十多年里，行业间见惯了高涨、崩塌、恐惧、贪婪，这片土地仿佛天生适合性格坚毅的男儿们厮杀。不过这个行业却足够宽厚且幸运，能够屡屡见证徐新这样的女性投资人披挂上阵拔得头筹。

“你是独一无二的，你是生命的奇迹，在过去的500年里，从来没有一个人像你一样，在未来的500年里，也没有一个人像你一样。”这句曾带给徐新无与伦比震撼的话，终于慢慢照进了她的生命里。