被低估的百度：收购91欲造双入口 仍酝酿大并购 - i黑马

[导读]百度收购91无线不仅在移动互联网领域剿灭一重要对手，还获得了重要入口，对百度推广旗下移动APP具有重要意义。

雷建平

当很多人还在嘲讽百度布局移动互联网迟缓、错失投资新浪微博等多个收购对象时，百度却出人意料地制造了中国互联网今年最大并购案：出资19亿美元收购网龙旗下91无线。

根据百度与网龙的谅解备忘录，双方已约定将于8月14日(最后截止日期)前，签署收购由网龙持有的91无线57.41%的股权，在签订最终确定文件或最后截止日期前，网龙不得就出售91无线事宜接触任何第三方或与任何第三方进行协商。百度还计划以相同条件收购91无线其他股东的全部股份。

据腾讯科技了解，就在网龙发布与百度达成收购意向的最后一分钟，阿里巴巴还在继续与网龙高层接触。在百度与91无线收购交易敲定前夕，360董事长周鸿祎(微博)还曾飞到福建与网龙创始人刘德建商量，试图阻止交易达成。

百度收购91无线不仅在移动互联网领域剿灭一重要对手，还获得了重要入口，对百度推广旗下移动APP具有重要意义。

分析人士指出，百度移动APP日活跃用户已经过亿，百度其他APP应用用户数也在快速增长，补齐移动应用分发的短板，在移动端形成双入口就成为百度重要一环。百度已经基于搜索建立了自己的生态圈，收购91无线后就可能与91资源打通，有利于吸引开发者完善生态系统。

91手机助手和360手机助手是目前国内安卓软件分发渠道最主要的玩家。对于百度来说，获得与360手机助手不相上下的91无线，是1+1>2，在手机助手领域也拥有叫板360手机助手的砝码，制衡360向无线领域扩张。

熟悉百度投资的人士透露，百度今年还有5、6个至少数亿美元规模的大项目在洽谈。“外界经常低估百度，百度是家市值300多亿美元的公司，拥有上百亿的现金储备，百度去年发债的15亿美元还没花出去。这样的实力国内互联网公司也仅仅腾讯、阿里能抗衡，360威胁不了百度。”

抢占移动端两大入口

据腾讯科技了解，百度与网龙早在一年前就已展开谈判，百度看重91无线的原因在于，PC端只有网页一种形态，百度已是国内互联网端最大入口，但在移动互联网端，存在两种形态：一种是外部网站，一种则是APP。百度的入口地位面临挑战。

对于移动搜索来说，外部网站越丰富，移动搜索价值越高，现实的问题是，APP的存在降低移动搜索的价值，客观上形成另一个入口，并使应用分发市场价值凸现出来。

91无线核心业务是安卓网和91手机助手，这两个业务共同特点是，在其他移动APP赔钱赚吆喝的时候，能不断从移动互联网发展中获利，尤其是从当前爆发的手机游戏市场获利，91无线CEO胡泽民曾公开表示，2012年91无线的毛收入超过3亿人民币。

公开资料显示，2011年12月份91无线完成B轮2000万美元融资，通过A轮、B轮融资，91无线的融资额超过3800万美元。B轮融资时估值1.4亿美元。今年4月，网龙又为91无线引入多名战略级投资者，包括主权基金淡马锡、电盈主席李泽楷，其时91无线估值外界估测达3.5亿美元。

短短几个月，91无线以19亿美元价格被收购无疑是卖出天价，尤其在360手机助手崛起、91无线上市后前景不明的背景下。网龙兼91无线董事长刘德建也在内部邮件中指出，相比起91无线与香港挂牌上市而言，此次交易完成，对91无线和网龙创造价值更大。

但并购价格显然是百度此次收购的次要因素。一位知情人士透露，对于百度这样体量的公司来说，19亿美元的收购资金不算多，尤其91无线是一家赚钱的公司，不溢价完全可以不出售。百度的特点是专注，但看准了就投，并且是不遗余力的投入。

百度今年也推出百度手机助手，就在百度宣布19亿美元收购91无线业务的当天，百度还发布百度手机助手日分发超过3000万的消息。不过，百度下定决心收购91无线业务，不是因为百度手机助手做得不够好，恰恰是看到百度手机助手快速成长带来的验证的机会。

知情人士对腾讯科技表示，百度手机助手几个月发展迅速坚定了百度收购91无线的信心。“应用分发市场的价值大家都已经看到，李明远团队也证实有能力管理快速成长的团队。有市场，有领军人物，这使得百度毫不犹豫投入到这一市场。”

“整合后双方有很大的合作空间，百度为开发者提供过了一系列云存储、云开放等服务，这些服务也可以迁移到91无线中来，打通整个移动生态环节，形成强强联合的效果。”一位网龙高层人士对腾讯科技表示，百度与91无线在搜索、分发、游戏等领域可以有很多合作。

“大家讨论91无线出售时忽略了一点，那就是网龙的基因非常擅长做创新，找准新创业机会，当初网龙做17173，做大型客户端游戏，再到做91无线，网龙每一步都很准。未来不排除百度投资网龙，并和网龙一起做孵化项目。”上述人士指出，网龙在做两个移动互联网项目，一个是教育类型，一个是中小企业类型，其业务潜力价值不亚于91无线。

百度同时在谈数个大项目

进入到2013年以来，百度投资步伐明显加快，2月百度收购创新工场旗下手机OS项目点心;5月，百度收购PPS视频业务，并将PPS视频业务与爱奇艺进行合并;7月宣布19亿美元收购网龙旗下公司91无线，此外百度还于今年增持了旅游网站去哪儿。

百度负责投资并购的企业发展部总经理汤和松曾在公开场合表示，百度投资并购有两大标准：独立财务前景和与百度战略协同性。独立财务前景包括所投企业行业的市场机会、企业的商业模式及核心要素。对百度的协调性则指，对百度的战略价值及双方可整合性。

汤和松将互联网分为4个领域，包括信息获取、用户交互、娱乐、交易四大类别。其中，包括谷歌(微博)、百度属于信息获取范畴、Facebook和人人公司属于用户交互领域，游戏公司属于娱乐范畴，电商属于第四大领域。百度当前主要精力放在信息获取领域。

知情人士透露，百度投资的去哪儿、收购PPS视频业务均是强化信息获取，并购91无线业务是完善布局。与阿里类似，百度投资路线也是卡位移动互联网渠道、入口和基础工具。

如今百度在业务上非常齐全，算上独立自主研发的产品，百度移动互联网产品涉及中间页、应用市场、搜索、浏览器、输入法、云存储、资讯新闻等领域。百度也成为国内位数不多有如此丰富布局的互联网企业之一。收购91手机助手将使百度在移动端如虎添翼。

腾讯科技获悉，百度投资有几个特点：一般会要求控股，并对业务进行整合。如PPS视频业务被整合到爱奇艺中，原PPS高层成为爱奇艺高管。点心相对保持独立运营，但点心的业务已与百度无线业务结合，百度公司移动•云事业部总经理李明远进入董事会。

分析人士指出，随着91无线被并购，91无线架构也会出现调整。如91无线CEO胡泽明将面临选择，是选择继续担任91无线公司CEO，还是辞去CEO职务，重回网龙任CFO。胡泽明对腾讯科技表示，这主要看团队抉择，如果担任CEO，会坚持91无线独立开放。

实际上，很长一段时间百度都遭遇质疑，被指已经滑落。百度CEO李彦宏也曾指出，外界对百度有质疑——百度是不是错失布局未来的先机?是不是只能躺在领先优势上吃老本?是不是缺乏创新的动力和能力?李彦宏则明确指出，百度必将迎来移动时代的二次腾飞。随着百度不断并购完善布局，未来在移动端也可能重演PC端的辉煌。