京东上市，今日资本回报约19.5亿美元成大赢家

i黑马 • 10年前扫码分享

我是创始人李岩：很抱歉！给自己产品做个广告，点击进来看看。

土豆网让今日资本的回报率损失了数倍，而真功夫直接让今日资本退了出来。“我们觉得这两个(公司创始人的)离婚对公司打击很大。”这两个案子让今日资本创始人徐新后怕，认为在所有投资前都要跟创始人的太太见面聊一聊。刘强东没有让徐新操这种心，今天上市的京东，市值超250亿美元，让前后投入约3000万美元的今日资本回报高达19.5亿美元。

据《创业家》杂志此前的报道 ，2006年年底，通过一名京东用户的介绍，正在寻求融资的刘强东第一次见到今日资本总裁徐新，他没有用准备好的PPT演示文件，而是直接让徐新看了京东的ERP后台。徐新看到的数据是，京东2006年的销售额约可达8000万，在一分钱广告都没有花的前提下，京东每个月的销售额增长率达10%，并且 6个月内超过50%的用户有重复购物行为。当时京东只有50人左右，内部管理还谈不上规范，财务甚至是由技术人员监管，但徐新注意到这个ERP系统几乎反应了整个公司的运营状况，从货物、财务、员工等各种信息都一目了然。

据《经济观察报》对徐新的采访。徐新第一次和刘强东见面，从晚上10点谈到凌晨2点，旋即就决定投资。“两件事情打动我。一个就是他一分钱广告不打，每个月销售成长超10%。第二个，刘强东挺诚信的。”第二天，徐新带刘强东见今日资本的其他合伙人。双方一拍即合，当天签订意向书后，今日资本就给了过桥贷款。起初，刘强东融资期望是200万美元，而徐新给了他1000万美元。这对于当时的京东来说，是一笔巨资。在今日资本投资前，一个人民币基金曾答应京东500万人民币的投资。但是在投资100万人民币之后，发现京东依然在烧钱，赢利还遥遥无期，就没有继续注资。

拿到钱后，京东开始赎身，并更改域名，从以往单一的家电、3C类产品，迅速往图书、服饰、食品等品类扩充。徐新认为，从那时起，刘强东的心态就发生了变化，“胆子大了，步伐也大了。”决定迅速扩张后，刘强东急需要用人，而彼时公司连一个正式的会计都没有。徐新认为投资京东后，说服刘做的最正确的事情就是，拿出来18%的期权给高管团队。不过，这也是双方签了内部唯一一个对赌协议的文件。刘强东保证拿钱后的前三年，业绩做到100%增长。最终，京东的增速达到了200%。“我们就提前把18%的期权拿出来放在公司里，后来吸引非常多的人才。”徐新说。扩充品类和大幅引进人才的同时，京东又缺钱了。2008年，金融危机已经蔓延到中国。虽然京东保持着高速增长，但是受宏观经济的影响，投资者的心态已经发生变化。京东一方面承压扩张后带来的高额成本，一方面希望自建物流，提升用户体验。在融资收紧的时候，京东的融资期望值也越来越低，“那段时间，老刘说他的白头发都出来了。”就在这个时候，今日资本再度出手。2009年1月，今日资本领投了第二轮2000万的投资。这也是金融危机后，中国电子商务企业获得第一笔融资。
土豆网让今日资本的回报率损失了数倍，而真功夫直接让今日资本退了出来。“我们觉得这两个(公司创始人的)离婚对公司打击很大。”徐新认为，在所有投资前都要跟创始人的太太见面聊一聊。刘强东没有让徐新操这种心。

反而长期持有京东有可能让今日资本这轮赚得盘满钵满——今年1月，京东向SEC递交的IPO申请书显示，今日资本持有京东9.5%的股份(上市后减低到7.8%)，按250亿美元的估值算，其持股价值约19.5亿美元，今日资本前后两轮的投资应该不超过3000万美元，60倍左右的回报。单这个案子，徐新就让其管理的6.8亿美元的基金赚回了海量的回报，即便徐新只能分19.5亿美元的20%中的80%，收益也高达3.12亿美元。