汽车金融大航海时代：十万亿市场 机会与暗礁并存

本文系一本财经（ID：yibencaijing）授权 i黑马 发布 

汽车金融今年很火。

火得就像当初刚发现的美洲大陆，资源丰厚，却没有巨头和霸主。

但对于汽车金融的玩家来说，新大陆还不属于他们，他们只是刚登上了驶往那里的船。

他们需要抵御住骗车骗贷者的疯狂进攻，艰难破解二手车估价难的行业硬伤，还要面对资金不足的生死考验……

之后，活下来的人，才能登上新大陆，成为这片土地的主人。

1、 新的大陆

对于传统的汽车4S店来说，如今的日子并不好过。随着中国汽车市场进入存量时期，它们的黄金时代已远去。

汽车后市场，成为亟待开发的新大陆，而汽车金融作为汽车后市场的重要部分，更具有无限想象力。

资本早早就嗅到了海风的腥咸，大力推波助澜。

IT桔子上显示，进入2017年，汽车金融领域就产生了15笔融资，金额和估值，都高得让人咋舌。

第一车贷仅用了1个月时间，就完成两轮共5亿人民币的融资；大搜车，5个月后又完成了1.8亿美金的D轮融资；易鑫资本，近日与农行广东分行营业部签署了高达100亿的一揽子战略融资框架协议。

前两年，我们被瓜子、优信、人人车等车轮战般的广告轰炸，如今，他们再次不约而同地，表示要进军“金融业务”。

“整个市场的钱太多了，不光是投资人，汽车金融资金方的钱也太多了，获取资金的渠道也越来越多”，春晓资本投资副总裁张磊认为，汽车金融是个十万亿的市场，所有人都在往里涌。

又是一个十万亿级的市场。

如今，这些多数成立于2015年的公司，蛰伏两年之后，终于迎来自己的风口。

汽车金融并不是一个新鲜事物。在美国，汽车金融的出现甚至比信用卡还早30年。

根据罗兰贝格的统计，2015年，美国的汽车金融市场渗透率超过80%，而中国这一比例只有35%。

在成熟的汽车市场里，汽车金融在全产业链的利润布局上，占据第一的位置，远高于新车销售所获利润。

而在国内，80%的利润来自于整车制造、新车销售和汽车零配件环节，汽车金融贡献的利润微乎其微。

如此低的金融渗透率，印证了过去十多年中国的汽车市场，还处于以新车销售为主、增量迅猛的初级阶段。

十万亿的市场空间，预示着汽车金融将在中国进入高速发展的快车道。

除了市场潜力的无限，另一个风口崛起的原因，是用户消费习惯的改变。90后开始成为汽车市场的新一代消费人群，这些人群开放大胆，敢于尝试金融等新鲜手段。

微贷网创始人姚宏告诉一本财经：“行业的客户，包括新车和二手车，有了接受金融的意愿。汽车金融的渗透率目前有30%，在以前是很少的，现在每年都在提升。”

而一切，才是刚刚开始。

“行业算是初步繁荣”，姚宏称，“竞争比较充分，但还没真正进入红海。目前的参与者是雷声大雨点小，规模、成交量都还很小。”

进入汽车金融这片大海的航行者们，才刚刚扬帆起航，前面风浪几许，他们尚不可知。

2 、大航海时代

正如当年各国争夺新大陆一样，各路玩家，正在用不同的方式、路径，去抢夺“汽车金融”风口。

他们刚刚进入自己的“大航海时代”。

但新车的消费金融，牢牢掌握在银行和汽车金融公司手里，新玩家很难动摇。因此，P2P车贷、融资租赁和二手车金融，成了他们开辟的新航线，三类玩家各出奇招，模式迭新。

最早进入的，是P2P车贷领域。

车辆、房屋，这些绝对是最为优质的资产，标准化程度高，风控容易。从一开始，车贷就是备受P2P平台关注的资产。

网贷之家研究员陈晓俊称，随着监管将个人单平台借款上限设为20万，此前单个价值高的房贷受限，车贷则成为符合这一条件的优质资产。本就资产荒的P2P平台，纷纷向车贷转型。

而融资租赁，无疑是汽车金融中的新贵。

融资租赁并不是一个新事物，简单来说，就是“以租代购”。

但租车不是也有了么？融资租赁和神州租车等公司的区别是，神州就像住宾馆，是短期使用；而融资租赁则像长期租房子。

打个比方，一个刚毕业的小伙，看中了一辆10万元的新车，只需要支付1万元，然后按月交1500元左右的租金，就可以有一辆自己的新车。

租了半年或一年后，小伙有一定经济实力了，可以选择续租、退租或支付尾款买车。

“客户多是第一次买车，又没有足够资金，但接受新事物意愿强的年轻人”，花生好车董事长陈鹏云称，新生代是这种方式的主力军。

“弹个车”，“花生好车”，“一步购车”，都是融资租赁公司的代表。

汽车金融领域最为激烈的战场，就是二手车金融。这里早已战火嚣天。

瓜子、优信、人人车等二手车电商们，2017年把战场从广告轰炸慢慢转移到了金融上来。瓜子有瓜子金融，优信推出付一半，人人车则有人人车分期。

另一边，诸如美利车金融、第一车贷，则按照自己的商业逻辑，在深耕B端的二手车经销商。

虽然这片汪洋大海能容下很多舰队，但汽车金融的产业链，本就紧密联系在一起。有趣的是，这些目前看起来专注于自己领域的玩家们，慢慢就会驶入对方的领域。

专注于车抵贷的微贷网，已推出面向融资租赁公司的融租贷，和二手车贷；易鑫车贷则布局了新车、二手车、融资租赁等全领域等。

这些看起来并不在一条航线的舰队，未来恐怕终有一战。

3、 海上风浪

眼下，这片海域还不是红海，离最后的“终极一战”，恐怕还有一段时间。对于他们来说，最大的危险，不是对手，而是大海本身。

潜藏在平静海面之下的礁石、漩涡和遮天蔽日的风暴，是每一艘船想要驶向对岸的障碍。

而车辆估价难，线下模式重，二抵公司骗车骗贷、资金成本等问题，是每个汽车金融公司都必须面对的槛。

首先，中国二手车的混乱现状，是最难逾越的障碍。

在美国，每一辆车从出厂到报废，中间的每次事故和维修都有记录，而中国几乎没有规范和标准。

虽然各家二手车电商平台，都号称有着颇为严格和透明的检测流程，但相互之间的数据和标准并未开放打通。

行业仍需要一个有公信力的第三方价格评估机构。

因为标准和评估体系的缺失，导致行业标准化极难。

对于互联网来说，所有的过程只有标准化了，才能在线上规模化运营——这直接导致行业陷入了窘迫之中，这些汽车金融，都不约而同把精力投到线下。

目前业内领先的公司，或是拥有强大线下能力，或者本身就是从线下做起，慢慢转到线上。

比如微贷网，在全国拥有1.5万员工；花生好车在100多座城市自建直营店；美利车金融和4000多家二手车经销商合作。

线下能力强，确实能构建竞争壁垒。但这个模式太重，各种经营成本陡增。

同时，汽车金融目前的玩家，不仅重线下，更重资产。资金成本的高低，直接决定了公司的盈利水平。

以P2P车贷平台为例，随着监管要求出台，平台需要支出高额的合规成本。这种情况下，平台往往会选择降低投资人收益率。

而汽车金融公司，都抢着发行ABS，作为低成本融资的最佳方案。

融资租赁公司由于每月都有稳定的汽车租金现金流，很适合发行低成本的ABS。易鑫资本截至目前，已累计发行超百亿的ABS。大搜车创始人姚军红，也立下了2017年ABS发行总量超百亿的目标。

但ABS不是所有人的救命丸，在监管趋严的背景下，具有规模化的底层资产，风控良好的平台，才能走上ABS的捷径。

而这个行业最大的痛，是骗车骗贷和车辆的二次抵押。

在P2P平台，一群职业骗贷者，将车辆抵押给平台获得贷款后，又将同一台车，再次质押给另一放贷平台。倘若用户产生逾期，或者骗贷者不还钱，首次抵押的平台往往需要耗费大量的成本，去追回车辆。

“在这个行业，抢车大战时有发生”，信租会创始人百晓生称，两个平台间抢车烧车的冲突事件，在行业早就不是新闻。

而最危机四伏的，就是刚刚崛起的融资租赁，“一群职业骗车者，已瞄上了这块肥肉”，百晓生对一本财经说。

由于很多融资租赁公司打出了1成首付甚至零首付的口号，骗车者可以很低的成本得到车辆。之后转卖给二抵公司，套现获利。

对于二抵公司来说，他们并不在乎车的来源，他们会通过各种手段，将车辆洗白，譬如买套事故车手续，直接套到抵押车上——换件衣服之后，车辆接着再销售。

而至今为止，对于骗贷骗车和二次抵押公司这条庞大的产业链，各家平台还没有好的破解之道。

百晓生将其称为“行业的暗疮”。

行业正处在快速上升的黄金时代，但每个玩家都难言轻松，摆在他们的面前，有太多难题。

虽然没有可以指望的巨头，但每个玩家，都有成为巨头的机会。