【专栏】美团估值70亿美金，到底值不值？

最大的综合性O2O平台

首先我们来看看美团的业绩。根据美团公布的消息，截止到2014年12月20日，美团仅团购交易额就已经突破400亿，如果加上酒店预订、电影选座、外卖业务，美团全年总交易额直奔450亿，将超额完成年初制定的430亿元的目标，如不出意外，美团即将按照王兴的设想在 2015 年进入“千亿俱乐部”。

在走出千团大战之后，美团仍然保持了高速增长，这首先归功于美团迅速展开的“T形战略”布局(团购是横，垂直行业是竖)。王兴是业内公认的非常有vision的创业者，他始终认为团购只是美团切入更加庞大的O2O市场的切入点。2013年美团开始从吃喝玩乐这个根据地扩展到电影、酒店和外卖等多个垂直领域，其角色定位也瞬间从团购老大跃升为国内最大的本地生活服务平台。2014年，正是美团在多个跑道撒腿狂奔的一年。

先看美团的根基业务——团购。在2013年坐稳团购老大的位置之后，美团的领先优势继续扩大。一方面是城市的扩张，美团覆盖的城市从去年年底的300多个猛增到800多个，即将实现覆盖千城的目标，远远甩开了竞争对手。另一方面是市场份额的增长，来自第三方的数据统计显示，美团在团购领域的市场份额接近60%，除了三四个城市之外，美团在全国绝大多数城市都排名第一，尤其在二三线城市，虽然面对竞争对手的猛攻，美团仍然维持了绝对性优势，在Top100个二三线城市里，美团更是以近80%的绝对优势牢牢占据榜首。王兴之前预测的团购行业的721格局正在成为现实。

再看外卖业务，这是今年美团旗下蹿升速度最快的一匹黑马。外卖是美团去年年底刚刚进入的一个市场，由美团网副总裁王慧文带队进行产品开发。上线仅一年的时间，美团外卖就在230余个城市火速铺开，豪取高校市场70%的份额，日订单量突破150万单，一举成为全国也是全球最大的外卖平台，远远超过美国最大的在线送餐网站Grubhub20万的日订单量。

电影业务上，美团旗下的猫眼电影已经是国内最大的电影O2O平台。2014年交易额上半年突破17亿元，全年有望突破60亿，目前每卖3张电影票，便1张出自猫眼电影。猫眼电影作为联合出品方与《心花路放》展开合作，在《心花路放》超过11亿的票房中，贡献了近半数票房。除了在线售票之外，接下来，猫眼还将在大数据上展示肌肉，试图对电影行业产生更深远的影响力。

酒店业务上，美团虽然面对携程、去哪儿的觉醒，但在传统的酒店团购领域，美团继续强势增长。根据易观智库的数据，今年上半年团购市场酒店客房成交额30亿，美团市场份额占比75%，今年全年交易额预计突破60亿。这意味着美团已是国内最大的酒店团购平台、第二大酒店分销平台、最大的移动酒店预订平台。但美团并不没有止步于酒店团购业务，今年以来，美团还推出了快订服务，让用户通过网站查看酒店房态并在线直接预订，目前美团的快订服务几乎覆盖中国所有经济连锁酒店集团，这一服务直捣携程、去哪儿的老巢。

从以上的业务扫描可以看出，目前没有一家是像美团这样的综合性O2O平台，涉足如此多品类、并在每个品类都占据领先地位。如果说O2O是下一波最大的浪潮，美团可以说已经牢牢地立在了潮头。

正在崛起的第三大电商巨头

如果美团顺利实现明年千亿的目标(照目前的发展速度，应该不成问题)，这意味着美团极有可能成为继淘宝和京东之后崛起的第三大电商巨头。淘宝和京东分别代表了电商的两大模式——C2C模式和B2C模式，并将其做到了极致，但它们都局限实物电商领域，也就是第一、第二产业的电商。2014年的中国正面临一个巨变，那就是第三产业即服务业的GDP超过了第二产业，成为国家的第一大产业，而美团恰恰做的是第三产业，是服务业的电子商务，这是一个规模完全不逊于商品电子商务的市场。相关数据显示，2014年酒店市场规模将超过3000亿，餐饮产业规模将超过3万亿，KTV市场规模超过千亿，电影市场规模将近300亿，婚庆市场也有8000亿以上的规模。业界一个普遍的估算是，这个市场的规模至少是10万亿，完全可以再造一个淘宝和京东。

我们可以对比下美团、淘宝、京东这三家公司的历史交易额。淘宝网从2003年成立到2013年这11年间的交易额分别为2271万、10亿、80亿元、169亿、433亿元、999.6亿、2083亿元、4000亿元、6321亿元、10007亿、15420亿;自2004年开展网上商城业务的京东在2013年之前的交易额依次是1000万、3000万、8000万、3.6亿、13亿、40亿、102亿、309.6亿、600亿、1255亿;美团成立于2010年，这四年来的交易额分别是1.4亿、14.6亿、55.5亿、160亿、430亿(预计)。

可以看出，美团的增长轨迹与淘宝基本一致，快于京东。美团2013年交易额达到160亿，不仅超越了超越了唯品会这样风头正健的电商新秀，还把亚马逊中国、当当这样的老牌电商网站甩在了身后。

现在的美团大致相当于2007年的淘宝和2011-2012年间的京东，处于实现百亿后的第二年。这个节点之后一年的时间，淘宝和京东都逼近或突破千亿大关，淘宝更是在逼近千亿的五年之后即2012年达到10007亿。这时我们回过头来看王兴2015年实现千亿、2020年实现万亿的目标，其实并不狂妄。

考虑到淘宝网是依托于阿里巴巴孵化而出，后者早在1999年就成立，京东作为公司1998年就存在了，而美团作为公司是与美团网同步诞生的，因此，如果实现明年千亿的规模，美团将是中国商业史上在最短时间内进入千亿俱乐部的企业，也将是继淘宝和京东之后崛起的第三大电商巨头。

参照下B2C老大京东在上市之前最后一轮融资72.5亿美元的估值，作为O2O老大的美团此轮已是第四轮融资，不出意外也将是上市之前的最后一轮融资，此轮估值60-70亿美元，你说值吗?

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