科技猎【专栏】Lending club喊话中国p2p：我的成功不可复制
来源： 黑问专栏
作者： Annie岳
近日，美国p2p平台Lending Club成功登陆纽交所吸引了聚光灯无数。它的成功意味着p2p债权在美国成为了一种新生的金融产品。Lending Club的上市，无疑给国内p2p行业服了一副兴奋剂，甚至有些平台鼓吹中国离上市也不远了。
在笔者看来，国内p2p行业还不具备上市的能力，也不应该上市。追根溯源，上市公司的本质是为了募集资金，不是说盈利就能上市。 p2p行业本身属于撮合公司，通俗点讲就是金融媒婆，只有它发展到一定的垄断地位后，才可能会上市 。参看我国的电商阿里巴巴，搜索引擎百度，他们都是经过了时间的洗礼而跻身世界的。
就目前来看，我国p2p市场需求很大，但土壤不好，Lending Club模式在目前的中国是无法存活的。下面八条鱼主编就其商业模式，成功原因及其模式能否在中国复制等问题一一作答，欢迎探讨。
符合美国国情的Lending Club商业模式
Lending Club起初是Facebook上一个简单的应用程序，经过7年时间的蜕变成为了华尔街新宠， 从技术到商业模式上无疑都是对传统金融业的一种颠覆。其业务模式主要经历了三个阶段：
1、本票模式(2007.06——2007.12)
即本票转让，先把钱借给借款人，然后再把这些债权卖给投资人。做的是纯信息中介服务平台，类似于我国陆金所。
2、银行模式(2008.01——2008.3)
这个阶段，Lending Club与银行合作。当借款需求被成功认购后，借款人向银行签发贷款本票，然后银行再向借款人发放一定金额的贷款，并把借款人签发的贷款本票以没有追索权的方式评价转让给Lending Club。
3、证券模式(2008.10——至今)
2008年10月，Lending Club成功完成SEC注册，开始在证券模式下开展业务。投资人作为其无担保债权人，购买的是Lending Club发行的“会员偿付支持债券”，投资人与借款人之间不存在直接债务关系，收益完全取决于投资贷款。
以上就是Lending Club的发展历程，其中能够保证交易的核心因素是牛逼的征信局，资产证券化，借款人信用评分体系等等，不得不说其模式利用了传统金融和互联网两者之间的有效结合，从而上演了金融界的神话。
Lending Club在美国获得成功，主要基于以下几方面原因：
第一，美国的个人和小企业借贷活跃。
Lending Club利用核心技术，细化每个借款人特征，客观准确地反映他们的风险特征和信用水平，打破银行高利息，获得更低利率的再贷款，从而降低借款人自身债务负担。
第二，现有银行体系的有益补充。
Lending Club有感于传统银行给借款人的高额利率及信用不匹配等特征，将借款分为A-G五档，每档又细分为1-5级，信用等级由A1至G5不断递减，利率水平逐级递增。用大数据来弥补了传统金融的不足。
第三，投资人更有参与感。
Lending Club提供的投资产品收益水平高于传统银行存款和一些货币市场产品，这也为投资人创造了更多的投资选择。
Lending Club模式在中国土壤无法炮制
Lending Club的模式源于美国社会环境、监管要求等，其很多条件在中国尚不具备，中国想要上市的话，还得惊扰到屈原老爷子喊出那句：路漫漫其修远兮，吾等将上下而求索。
第一，利率市场化差距
美国已经完全的利率市场化，贷款利息大概在2%-3%之间;存款利率在0.5%-1%之间;信用卡的利息是比较高的，年息18%。有人曾戏谑，美国人一生打两份工：一份是贷款买房;一份是信用卡的信贷工。而lending club的出现，是帮助美国人完成债务重组。
对比中国的利率市场，中国人民币一年期存款利率：3.2%;理财产品/货币基金年化收益率：5.5%-6%;信用卡年化收益率：18%，但是以信用卡分期付款来算，差9.5%。利率市场在中国还未建立。因此，两者p2p发展背景存在差距。
第二，技术困境
Lending Club的核心资产是IT系统，该系统包含“交易撮合、数据收集、信用辨别和打分、资金融出、投资与服务、合规以及反欺诈功能。”就他们这种优秀的算法系统，在未来3—5年内的中国很难解决。
第三，征信不足
美国完善的信用体系FICO评分，使得Lending Club可以很容易区分各种风险。而在国内的征信方面，还没有利用互联网技术和大数据进行评审，相比传统金融企业并不具备竞争力。Lending Club的上市，从另一方面反应出大数据和征信是互联网金融发展的命脉，中国如果做不好这个，根本就没有未来。
第四，产品整合
互联网金融的本质是将金融依托互联网思维和工具，建立民生相关的金融，实现更高效、透明、安全、便捷的金融资本对接。八条鱼相关负责人感言：“我国目前大众理财意识不强，别说新兴的p2p行业了，就连传统的金融产品，也没有多少人购买。面对金融理财产品数目众多，良莠不齐的现状，国人缺乏的更多的是一个人民的财富管理工具。”
第五，监管真空
美国对p2p行业的监管主要是证券为主，信息的披露、公开、透明至关重要。但在我国，p2p行业更接近于把传统民间借贷直接嫁接到互联网上。政策缺失，监管空白使得国内p2p行业混乱不堪，投资人根本分不清平台是在自融还是真实的在革命。
第六，风控缺失
Lending Club深得银行在风控方面的精髓，具体风控包括：技术团队风控模型;FICO评分数据;大量核实贷款人信用的人员。反观国内，没有征信体系，没有资产证券化，没有监管措施。说白了，根本就不合法，如何上市呢?
所以，中国p2p想要上市，还得应承那部电影《等风来》，等政策监管之风，等征信体系之风，等利率市场化之风。等风来的同时，中国p2p行业要做的是思考怎么解决中国投资和借款用户真实需求，做出贴合用户想要的产品。只有把硬性指标和软性实力解决后，才会有中国版的”Lending Club“。
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