背靠阿里的上海独角兽，破发了

来源：融中财经（ID：thecapital） 作者：千然 编辑：吾人

南大系，排队IPO。

二级市场又迎来一个“南大系”IPO。

10月16日，来自上海的七牛智能（02567.HK，以下同“七牛云”）顺利在香港联交所主板挂牌上市。据悉，七牛智能此次发售价区间为每股2.74-2.86港元，最终定为2.75港元/股，接近招股价格范围的下限。但上市首日便破发，低开超40%报1.6港元，截至上午10点，报1.33港元/股，总市值为26.56亿港元。

冲击IPO这条路，对于七牛智能来说也是一波三折——2021年2月，七牛智能寻求在美国纳斯达克上市，迈出冲击二级市场的第一步。但在2022年9月，七牛智能自愿撤回美国上市申请，表示“由于当时美国资本市场的不利情况，我们自愿撤回美国上市申请。”并由此将目光从美股转向港股，于2023年6月和2024年3月两度递表港交所。

如今，随着上市钟声敲响，尽管相较早年在一级市场60亿估值近乎腰斩，但奔赴二级市场数年的七牛智能，也终于得偿所愿。

站在七牛智能身后的一众投资人，如阿里巴巴、云锋基金、经纬中国、启明创投、嘉实基金、张江科创等知名机构，也将在丰收的秋季收获一个港股IPO。其中，IPO前，阿里巴巴持有七牛智能17.69%的股份，为其最大机构投资方。

有意思的是，中国第三大音视频PaaS服务商七牛智能的创始人许式伟毕业于南京大学，意味着这所百年老校的IPO天团再添一员。而顺着七牛智能的影子往后看，还有许多“南大系”企业已经踏上了IPO之路。

南大学长，在上海打造一家明星公司

这是一个南大校友创业的故事。

创始人许式伟，在七牛智能发展过程中，扮演着关键角色。现任公司董事长、执行董事，亦是公司的CEO兼CTO，许式伟于七牛智能的重要性，不言而喻。

46岁的许式伟生于浙江台州一个普通家庭，在如愿考进南京大学时，他自己也未能想到自己的人生将会如此奇妙。2000年，许式伟顺利获得南京大学理论物理学专业理学学士学位——没错，这位日后在程序员圈子是偶像般存在的技术大神，大学学的并非计算机专业，但命运却把他往他自己的命运轨迹上赶。

大三那一年，许式伟开始异常迷恋计算机，除了常去计算系蹭课外，还和同班同学一样完成老师布置的任务。彼时，“计算机系研究生”的念头开始在许式伟脑海中萌生。

而同样是命运牵引，进入大四后的许式伟，碰上了金山软件来学校校招，这时同班班长建议许式伟去试一试。如果说许式伟在当时还有所纠结，但班长接下来一番话“如果你考其他任何一门学科的研究生，我都支持你；但是考计算机系研究生，我还是建议你不如直接去企业锻炼”直接让许式伟有所动摇。

于是，事先毫无准备的许式伟带着几张纸和一支笔直奔招聘会，当着面试官的面写了一份手写简历，也许这也是金山软件收到的“最不正规”的简历了。

许式伟在简历上简要介绍了他在大学时代写过的若干程序，

也许是因为这份手写简历过于“突出”，又或许是许式伟简历上介绍他写过的若干程序打动了面试官，反正许式伟得到了笔试机会，然后又信心满满地进行了笔试，然而过了好几天，许式伟都没有等来公司的答复。

许式伟事后回忆，“大约一周后，同学带来口信，因为我没有留联络电话，金山把面试通知告知到系里，但系里老师给忘记了，今天才想起来，我于是开始联络金山软件。”

为保险起见，许式伟写书信、发电子邮件双管齐下。同时，许式伟还给金山客服打电话请求对方给招聘人员带口信。

中途不知道是哪个作用起了效果，反正许式伟没多久便接到了金山软件的电话面试通知，并最终被录用。

进入到金山软件后，许式伟便汇聚到了WPS的大旗下。从0开始摸索到负责 WPS Office。他带着团队花了三年，完全重新架构开发了WPS，三大兼容Microsoft Office：文件格式兼容、二次开发接口兼容、用户操作习惯兼容，定位做Office的替代品。

后来许式伟又在金山总裁雷军的支持下，设立了专注于研发分布式存储技术的金山云存储实验室。

2008年，在金山工作小十年的许式伟离职，并在2009年通过猎头来到了盛大网络担任高级研究员。

彼时，云端备份存储软件DropBox由德鲁·休斯顿在美创立，当时的许式伟也在盛大负责着类似的产品盛大云存储。另外的盛大云计算则由另一位同事负责，两人联手从零开始亲自带起了这两个项目，最后这些成了盛大云的雏形和基础。

后来由于各种原因，许式伟决心从盛大出来自创一个好的云存储产品，并以此为终身事业。于是在2011年，七牛云在上海应运而生。

超30亿融资，背后站着一支强大投资团队

七牛智能成立于2011年5月，至今已完成数轮融资，累计融资超30亿元。

最近一次融资发生在2021年赴美IPO计划前，2020年6月16日，七牛云宣布完成新一轮10元F轮融资，本轮融资由国调基金､交银国际､宏兆基金共同投资｡资金将主要用于核心技术的研发及创新，为用户提供全方位的一站式云+数据的服务和多场景解决方案，扩大行业与区域的市场覆盖､完善产品布局和生态建设，赋能更多行业和用户｡

除此之外，七牛云在此前的多轮融资中，还获得了阿里巴巴集团、云锋基金、启明创投、经纬创投、嘉实投资等在内多家投资机构和产业资本青睐。

最引人瞩目一幕，发生在2017年由阿里巴巴集团和云锋基金领投的那一轮10亿融资。因为相比以往只引入财务投资方投资人，“阿里巴巴集团”身份略显突兀。

但七牛云也直言接受阿里巴巴集团的投资不是随意的决定，“我们当然可以继续选择纯财务投资方，但是我们觉得和阿里有很强的协同性，一起可以更高效地推进面向大型传统企业的产业变革。”

并表示，“七牛云一直以突出的技术能力领跑云计算市场，在互联网行业已经拥有非常大的知名度，而本次获得阿里集团的投资，对于实现七牛云的战略愿景会有很大的帮助。对于想快速拥抱云计算的大型传统客户而言，七牛云和阿里可以协同提供非常完整的支撑能力，由于对彼此业务模式熟悉，因此沟通起来也非常通畅。”

与此同时，在此轮融资后，七牛云的估值来到10亿美元，并由此加入“独角兽”行列中。

2018年年初，科技部发布了2017年中国独角兽企业名单，全国共有164家企业入选独角兽榜单，其中云服务行业独角兽企业共有8家，七牛云以10亿美元估值位列其中。更有意思的是，那一轮融资的领投方阿里巴巴集团旗下的“阿里云”，更是以390亿美元的估值位列云服务行业榜首。

综上所述，七牛云背后的投资方可谓阵容庞大。但在一级市场如此亮眼的表现，也难以遮掩七牛云仍未扭亏为盈的窘况。

招股书显示，2021—2023年以及截至2024年一季度，七牛云的收益分别为14.71亿元、11.47亿元、13.34亿元及3.42亿元；同期毛利率分别为19.8%、19.9%、21.0%以及20.6%；经调整净亏损（非国际财务报告准则计量指标）分别为1.06亿元、1.19亿元、1.16亿元及0.24亿元。

针对过去数年均未有盈利的情况，七牛云在招股书中解释称，业务扩充优先于短期盈利，“于往绩记录期间，我们优先发展并持续扩充音视频MPaaS及APaaS业务，特别是2021年正式推出的相对较新、盈利能力更强的APaaS业务，我们相信该业务具有较高的市场增长潜力。与发展我们的服务相关的研发（包括我们的APaaS业务）涉及大量的投资，且该等投资尚未完全进入回报期。”

同时，七牛云还表示，“就实现盈利所需的时间而言，本公司于往绩记录期间的亏损状况亦符合行业的总体趋势。”

不过，展望未来，七牛云也计划通过以下方式实现盈利——专注及深化APaaS业务、保持并持续增强MPaaS业务的竞争优势、扩大客户群及与客户建立长期关系、有效管理成本及费用。

还记得10年前，肆意发展的互联网巨头将企业云仓储领域当作必争之地，云存储创业公司的生存空间遭到挤压。彼时，许式伟被问及，“对七牛而言，被收购是否是个比较好的出路？”

许式伟的回答掷地有声，“对七牛而言，我认为七牛长期都具备收购价值，但最差的选择是被收购，我们相信独立上市才是我们更正确的道路。”

如今，七牛云做到了独立上市。眼下，让我们拭目以待七牛云在上市后的新旅程。

南大系，排队IPO

南大校友许式伟登上IPO敲钟舞台，绝非偶然。最近半年时间，便有数位南大校友挥起敲钟宝锤。

5月27日，“AI互动营销第一股”趣致集团在港交所主板上市，身后掌门人正是南大经济学系学姐殷珏辉。2013年，殷珏辉携胞妹在上海创业，站在O2O风口，自2013年至2023年这十年期间，趣致集团累计完成9轮融资，从种子轮融到了F轮，身后投资方包括老鹰基金、赛富投资基金、君联资本、建发集团、源渡创投、远瞻资本等。

6月28日，“顺风车第一股”嘀嗒出行在港交所挂牌，其联合创始人朱敏，本科毕业于南京大学管理学专业；7月15日，汽车后市场行业的智能网联服务提供商“广联科技”登陆港股市场，董事长朱雷于1986年毕业于南京大学……

无独有偶，在排队IPO这条路上，亦随处可见南大人的身影。

10月8日，地平线通过港交所上市聆讯。同月15日，据彭博社报道，地平线香港IPO的基石投资者，包括阿里巴巴集团控股和百度，其他基石投资者还包括法国航运业亿万富豪Rodolfe Saade 的达飞集团以及一家宁波市政府基金。上述四个实体已同意认购总计2.2亿美元的股票。

很有可能，地平线将成为今年香港规模最大的上市交易之一。地平线的创始人兼CEO余凯，18岁被保送至南京大学电子科学与工程学系，也是名副其实的“南大人”。

再往前看，南大化学系1981级校友吴永谦带领生物制药公司药捷安康申请在港上市；化学系1989级校友倪劲松也带着拨康视云向港交所递交了招股书；化学系1990级校友黄学英创办的赛分科技在上交所通过首发申请；拟纳斯达克上市的纳米盒，创始人兼CEO徐进毕业于南京大学天体物理专业……一支隐秘IPO军团显现。

而从排队IPO队伍中，不难发现，“南大化学系”出现的频次明显最多。

而追溯过往，南大化学系还走出不少IPO。最典型的案例莫过于“药神夫妇”——早年间，孙飘扬曾就读于南京大学化学系有机化学专业，妻子钟慧娟曾攻读南京大学的高级工商管理硕士。夫妻二人各自掌握一家上市公司，其中孙飘扬执掌着中国最大的民营医药集团，钟慧娟掌管下的翰森制药，则一度是港股市值最大的医药公司。巅峰时，“药神夫妇”执掌的两家公司市值逼近万亿。

当然，南大其他专业同样走出了不少IPO，像南大行政管理专业2000届研究生汪建国，继早年创办五星电器后，他还一手缔造了孩子王和汇通达这两个IPO企业。

南大系IPO这支队伍，还将不断吸纳新成员并逐渐壮大。在七牛智能之后，地平线已经做好冲刺准备了。