黑马体育基金合伙人刘凡：体育产业大爆炸，我们有哪些机会？

B轮融资80亿元，估值215亿元，这是中国体育产业新秀乐视体育最新的炫目数字；Pre-A轮融资1200万元，估值过亿，这是作为垂直内容平台懒熊体育的转型资本；如果再算上万达连续并购盈方、铁人公司，苏宁收购国米股份，来自中国的资本对体育产业的热情已是超乎寻常。

一年间，中国体育产业开始快速升温的原因何在？创投圈看中的机会集中在哪里？我们收集和整理了黑马体育基金合伙人刘凡近期的两次内部演讲，简要分析体育产业迅速崛起的背景、现状和未来，与各位一起分享。

刘凡， 黑马体育基金合伙人，主导投资了彩球、郁金香运动、IT桔子、桃源西谷、哟哈UHUT、凯奇谷、掌胜天下、掌愿互动、海地生活、如意宝等项目。

◎演讲：黑马体育基金合伙人 刘凡

刘凡  黑马体育基金合伙人

湖南湘潭人，清华大学经济管理学院会计学士／MBA。沙丘资本、创业公社联合创始人，清华大学中国创业者训练营创始团队，美国女性商业领袖组织C200奖学金会员。

一、政策+资本，催生体育产业大爆炸

“动经济”+“宅经济”这两个领域是目前最被看好的两个领域。

2014年中，还没有太多人知道在体育产业到底要投什么，但2014年12月，国务院公布了46号文，也就是《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，它将体育产业上升到了国家战略的高度层面，希望在2025年把整个体育产业提升到5万亿的规模。

这份国家级文件出来之后，各个地方也都紧跟着出来很多政策，第一个是赛事审批的放开。比如赛事审批，以前超过一定人数的比赛就要申报到市里的体育局，更大的赛事要报到国家体育总局，但到去年就放开了，这能让我们民间团体有更多参与机会进入这个领域，在同期各地政府也拨出相当量的款项来做基础建设，加强体育场馆建设。

这是2014年以来中国政策红利推进的情况，实际上，中国体育产业市场在近几年也达到了临界点。

从市场角度来看，现在中国的体育市场，与上个世纪70年代的美国非常相似。在中国一二线城市，市场分工足够明晰，人均GDP达到一定水平，解决温饱之后，就有更多时间关注身体健康，会非常自然地想到消费升级需求。而 “动经济”+“宅经济”这两个领域是目前最被看好的两个领域 。

二、 “动经济”：体育产业优势无可替代

社交、健康加教育，这是目前体育行业主流的创业方向。

我们多数人身边的好基友，总有几个当年一起打篮球踢足球的，因此体育是个天然社交产业；体育与身体健康关系密切，也是个正能量满满的天然健康产业；绝大部分体育项目（除了电竞外）离开实地参与运动，是无法称之为体育的，因此体育产业也是真正的O2O产业；体育还属于大教育领域范畴，特别涉及青少的体育培训。

社交、健康加教育，这是目前体育行业主流的创业方向。 现在体育青训（青少年训练）是个蓬勃的市场，它和升学强关联，和之前大家学钢琴类似，他是个特长生，以后特长生是一种既是素质比较高，又是逼格比较高的一种升学体制。

体育生在我那个年代是个贬义词，大家认为学习不好的人才去学体育，但是现在不一样了，在一线城市的国际学校，和一些主流的好的小学中学，已经有非常明显的体现，更不要说国外申请奖学金的名校大学，这是一块黄金沃土。所以投资人在看项目时会觉得，一个羽毛球的培训项目，就不要把竞争对手想象成网球或高尔夫球，你的竞争对手是存量相当多的美术、钢琴艺术培训。

这些优势给了体育创业者们更多机会。从2014到2015年，不同体育创业领域涌现出了很多创业项目，包括轨迹记录、硬件、票务预订，乃至体育媒体，像懒熊体育也刚获得了华人文化的投资。体育天生也和文化有关，整个去年电影票房是400亿，而据非公开统计的数据表明，国内体育票房是15亿元，基数是非常惨淡，但这么多基金，版权的涌入，未来可以想象。

就投资人的角度看，体育目前属于政策和资本先驱动，产业缓慢增速的一个过程，而且天生就是O2O，体育离不开线下，生命周期非常长，显然是个值得认真对待和布局的板块。

体育产业投资图谱

纵向划分的话，第一是入口，我们这群人在玩的时候聚集，不外乎跟球类有关，跟场馆有关，跑步就和app工具和俱乐部有关；出口基本有三块，一块装备（如鞋服、智能硬件类），一块服务（如比赛，赛前训练，赛后康复体检，垂直媒体），还有一块是场馆（这个问题，我们稍后详谈）。

现有项目的方向可以分为两类：全民参与和观赛经济。所谓参与经济，就是我们自己去玩，比如网球、羽毛球、滑雪、跑步等这一类都是参与型的，特别是跑步，2014年到现在，户外跑步增长非常迅速，你看周围总有几个人，一年跑十几个马拉松，全国甚至全世界跑，所以现在有“周末运动员”的说法。

观赛经济路线的特点是，需要大的资金量介入，未来发展潜力巨大，而且它对行业有着非常很重要的意义，看的人多，玩的人才多，慢慢把一个举国体制变成全民体制的体育运动，从投资角度，基本上全民参与一定涉及，观赛会择机而动，比如乐视和万达涉足的版权。

三、 体育产业面临的问题是什么？

中国体育行业仅占GDP的0.25%，只有4000亿元，而发达国家这个比例一般是1%-1.5%。我们到2025年的目标是5万亿元，从数字的角度来看，未来发展空间巨大，但在这个过程中，也面临一些问题待解。

场馆问题。 前面已经谈到，国家对场馆建设也不遗余力，但还不够。拿商业地产去做场馆肯定是不赚钱的，但要拿到体育用地做场馆，还希望能有国家相关政策更明晰，有大玩家愿意过来将基础设施建立好。

代际问题。 虽然我们的政策和资本推动非常神速，很多项目融资也非常顺利，但从GDP来说，2014-2015年并没有形成井喷的东西，我们投入的钱还没有生成实际的GDP，没有产生回报，体育产业本身需要长时间浸润。我们这一代从30岁之后发现自己熬不住夜，发胖了才开始想到运动，所以可以称之为“体半代”，真正的“体一代”是95后，他从小有运动的习惯，这个群体的消费能力值得期待。

四、 黑马体育基金要做什么？

2016年4月，黑马体育基金合伙人刘凡参加了斯迈夫体育产业大会，在这场集聚了100余位国际体育组织代表及驻华大使馆官员、300余位政府主管领导及体育局长、200余家国内外投资机构代表的大会上，宣告了黑马体育基金的成立。在两次演讲中，刘凡也谈到了未来对黑马体育基金的规划。

我们会把体育基金放在首批第一梯队做相关产业布局，黑马体育基金接下来将募集到数亿元人民币的规模，关注种子到Pre-A轮的创业项目，希望在体育产业做更多的整合。

黑马体育基金的投资理念

从哪些地方入手？无非就是两项：资金规模和LP背景。目前刘凡主导投资的项目有郁金香运动、哟哈科技等六家，涵盖运动app、户外周边、体育大数据、运动补给等多领域的体育项目。其中哟哈科技已登陆新三板。

刘凡主导投资的体育创业项目

我们坚定地看好接下来十年整个体育产业的周期，非常期待从大健康、大社交乃至大O2O领域冒出新的独角兽。