高瓴、腾讯，涌入月子中心

来源：IT桔子（ID：itjuzi521），作者：吴梅梅

年入 6 亿元，花 1 亿元营销却持续亏损，月子中心是个好生意吗？

今年3月，高瓴资本大手笔投了一位60岁的女性创始人，而且是首次进入一个全新的产业——月子中心。

去年9月市场上就公布了相关信息，高瓴以2.25亿港元的金额投资上市公司 “爱帝宫”，目前该笔交易的全部条件已经达成。

而执掌爱帝宫的朱昱霏，现年60岁，曾任北大深圳医院产科护士长，在创业前有着近30年的产科临床工作经验。目前爱帝宫品牌已有16年历史，是国内的老牌月子中心。

由于月子中心属于典型的重资产、重度服务、人群垂直、且非标准化的服务业态，这个行业在2016年前不曾被主流资本所觊觎，直到近几年才出现了腾讯、高榕、高瓴、KKR、IDG资本等头部资本涉足的痕迹。

作为中国坐月子文化特色的产物，月子中心在将来会迎来爆发式增长吗？

源于中国台湾的月子中心，刚需+新消费下的新服务产业

千百年来，“坐月子”是中国的传统，是每一位孕产妇的必经之路。 而月子中心被认为是中国台湾的产物，2000年开始从台湾引入大陆，目前仅发展了二十多年。

随着大陆经济水平的提升，母婴服务/产后护理正成为一项新兴的服务行业，它融合了康复学、护理学、营养学多种专业领域，主要针对产妇分娩后的心理、健康、饮食、体形及新生儿照护提供服务，主要受到年轻妈妈群体的追捧。

在中国，目前产妇坐月子通常有三个选择：①去专业的月子中心，省心省力，但花费最高，在一二线城市，普通房型最低三四万元起步，豪华套房高达十几万元；②请月嫂，有一定专业照护，但服务能力范围有限，月嫂入户住家，花费数万元不等；③家人照护，是最经济的方案。

据悉，中国大陆的第一批月子会所基本诞生于2003年前后，且发源于一线城市，包括位于深圳的爱帝宫、位于上海的喜喜母婴，2010年济南的福座母婴、2011年苏州的喜之家、2012年南京的大美母婴相继成立。

总体来说，月子会所的发展趋势必然是从一线城市走向二三线城市，这是由经济基础、城市的人均消费能力来决定的。

按经营场所不同，我国月子中心主要包括酒店服务式（五星级月子中心）、医院附属式和社区家庭式（月嫂上门服务）三种运营模式。第一类代表公司有圣贝拉；第二类则有提供孕产一体化服务的美中宜和（已被字节跳动收购）、和睦家；第三类是为在家坐月子的产后女性提供月嫂育儿居间服务的家政公司。本文侧重于讨论第一类。

目前整个行业唯一的上市公司是爱帝宫，也是全国连锁的知名高端月子中心品牌；而在新三板挂牌的公司有喜喜母婴（ST喜喜）、喜之家、福座母婴以及大美母婴（大美股份）4家公司，除大美母婴外，其余3家都仅限于在一个城市发展。

腾讯等资本大手笔跟进，新锐酒店式月子中心品牌正崛起

相比提供月嫂上门的家政服务公司，运营酒店服务式的月子中心属于重资产业态，初创公司很难进入。 IT桔子数据显示，近年来这类获得投资的母婴护理创业公司是屈指可数，包括圣贝拉、优艾贝、澳玥、锦恩这几家。

其中，融资劲头最猛的当属圣贝拉，总融资额超过了6亿元。该公司在近日获得了神骐资本（原58产业基金）的投资。58是本地生活的重度投资方，此前58还推出了58月嫂服务、天鹅到家品牌，布局母婴护理、家政产业。

圣贝拉母公司贝康国际曾于2021年3月宣布完成由腾讯领投、高榕资本跟投的2亿元C1轮融资，据称刷新了国内母婴护理行业单笔融资记录。

2017年成立的贝康国际拥有高奢月子护理品牌圣贝拉（SAINT BELLA）、轻奢月子护理品牌Baby BELLA小贝拉、专注女性孕产滋补的广禾堂，到家护理品牌贝护家、贝康护理学校等多个业务，其服务周期覆盖孕期护理、月子护理、驻家护理以及线上健康管理。

据悉，目前贝康国际旗下月子会所品牌全国直营近30余家门店，是行业内规模最大的直营月子会所品牌之一。

去年底，JEAN锦恩健康完成了1500万元Pre-A轮融资，投资方为北京中谷嘉蕴。锦恩公司计划于2025-2026年度在北交所进行上市。

锦恩第一家月子中心于2021年2月在北京侨福芳草地怡亨酒店正式开业，之后，锦恩又陆续布局了北京燕莎四季酒店和北京太古里瑜舍酒店的月子中心；并于2022年7月份跨出北京，探索了异地管理的广州城市门店。锦恩是这几家中目前最贵的月子中心品牌。

据报道，锦恩采用高于业界标准的护理团队，所有护理人员是双证护士，除护士证之外，还有在相应医院2-3年的工作经验，采用12小时倒班、二对一的服务模式，同时价格也高达20万元+，最贵的套餐高达60万元/月。

发源于广州的澳玥在前两年获得过A轮近亿元融资，投资为远宁投资，目前有2家门店。

而优艾贝在这几家中是运营时间最久的，优艾贝集团内还有上海艾儿贝佳妇产医院、上海浦滨儿童医院、北京京都儿童医院业务，公司在2019年获得了大钲资本数千万美元的B轮融资，此前华平投资也参与了一轮融资。

老牌也在孵化新品牌，高瓴投了60岁的创始人

就在2022年8月，高瓴出手，在二级市场以2.25亿港元投资“月子中心第一股“爱帝宫。

爱帝宫目前也是国内唯一上市的一家连锁月子中心公司，此前它通过借壳上市的方式登陆港股。

根据爱帝宫最新年报，2022年集团计划施行双品牌，包括新推出的品牌月格格，完全使用独立的新品牌进行扩张，在珠海这个城市开出了2家实验店面后决定复制到全国。

根据美团数据，珠海月格格海湾门店的套餐价格区间和爱帝宫品牌差别不大，6.88万元/月起，最高价位是23.88万元，看起来像是两个毫无关联的品牌。而这与圣贝拉、小贝拉2个母子品牌拉大价格区间的打法有所不同。

朱昱霏在年报中表示：月子会所已经从粗放化经营迈入2.0时代。中国幅员辽阔，每个地方的生活习惯差别很大，“一招鲜吃遍天”注定已经是过去式了。所以需要按照南北差异，人群需求以及头胎多胎、孕妈年龄等多个维度打造多种服务系统，兼顾标准和个性化。

除了推出完全独立的新品牌外，爱帝宫在近2年还有了新的转型探索。

那便是从2021年4月开始，爱帝宫采取更轻量化的资产扩张模式，通过租赁已装修物业（包括独立园区、酒店、酒店式公寓、度假园林别墅区）开设月子中心，省去装修时间，使新月子中心的筹建期从6个月缩短至2个月，同时降低开店投资成本。

比如爱帝宫深圳华侨城轻奢院开业初始投资成本为1500万元，相比此前同规模的店型开店成本缩减70%。

借助该新轻资产模式，爱帝宫在2021年Q4和2022年Q1开设了深圳花卉小镇院、北京诺金院和深圳福田院。而在过去，爱帝宫花费了10多年才开设了5家新院。

官网信息显示，目前爱帝宫一共有11家院区分布在全国5大城市，其中深圳地区有6家分院，北京有2家，成都、东莞、厦门各有1家。

2020年以及2021年、2022年，爱帝宫营收分别为6.01亿港元、6.43亿港元、6.8亿港元，净利润分别为-3.83亿港元、3478.5万港元、-1.78亿港元。净利润的下降原因包括疫情的影响，新开店的投入营销增加等。

虽然营收增速满，利润下滑，但爱帝宫的品牌知名度仍属于前列。据悉，爱帝宫近两年花在市场营销费用就高达上亿元，在2021、2022年分别是1.1亿港元、1.485亿港元。

中国特色的月子中心，未来将走向何方

“尽管短时间来看，新生儿出生数量下降，对月子中心发展不利； 但长期来说，在政策的鼓励下生育还会反弹”。 某位关注该领域的创业者赵旧（化名）对IT桔子表达了这样的观点。

他还认为，医疗级（即医院附属式）月子中心会更有竞争力，比如凯为医疗（KKR集团下）管理的深圳远东妇产医院月子中心房子，就需要提前三个月预定；这类优势是专业护理服务和医疗资源的对接，但整体环境不如高端酒店式月子会所好，价格属于中等价位。

不过，这类医院附属的月子中心资源仍是十分稀缺的。

从宏观来看，市场对这个行业抱有更高的期待。

根据弗若斯特沙利文报告，中国大陆月子中心的市场渗透率不到5%，而中国台湾月子中心成熟市场，渗透率则高达60％以上。据预测，中国大陆月子中心2025年市场规模有望至167.8亿元。而叠加大陆的人口规模，未来这个产业可能是千亿级别的。

伴随着国人对月子中心的接受度越来越高，以及资本的入局、多方玩家的加入，试问，未来月子中心会迎来混战的时刻吗？

在大陆一二线城市中，高昂的房租、高额的人力成本等都是制约这类公司发展的重要因素，其套餐价格普遍达到了6万元以上，可以说这是一个很难把“价格”打下来的生意。

除了收取套餐服务费，有的月子中心还会通过开展培训收入，开通上门服务等多种盈利模式来增加收入。

个人认为，通过资本的扩张让月子中心的模式向三四线城市普及，并伴随者各类成本的降低，从而实现更普惠的价格，这个市场仍大有可为，但依然也有不少的困难需要克服。