点融网：做中国版Lending Club

2012年10月，在上海外滩旁边的一间小办公室里，一家P2P平台悄然成立。它名叫点融网，创始人是苏海德（Soul Htite）和郭宇航，他们想把全球P2P行业的鼻祖Lending Club模式带到中国。

他们有自己的底气，苏海德就是Lending Club的联合创始人和技术总裁。

2007年，苏与一名证券律师Renaud Laplanche 共同创立了Lending Club，在Facebook上线“合作性的P2P贷款服务”，即根据借款人资信情况决定利率：信用优秀的借款人能拿到比银行更低的利率，而信用不良的借款人则需承担更高的利率。

此后，Lending Club开始全球扩张，并选择在印度、德国、巴西等国家建立分公司，也在此时，苏海德把目光瞄向了中国。在苏决定来中国之前，德国、巴西、印度、中国都有人邀请他前往当地复制Lending Club模式。

他经过考察后发现，在印度，法律并不支持这个行业，没有规定一个人借了钱必须要还，巴西互联网的发展相对落后，而技术能带给德国市场的革命性变化远低于中国。“中国有好的互联网、法律、第三方支付公司，但贷款利率非常高。这里有优质的贷款人，这里机会巨大。”苏海德说。

2013年3月，点融网正式上线，从事P2P网络借贷业务。当时，大多数P2P平台的投资项目都是散标项目，即把信审通过的借款项目放在平台上，由投资人自行选择。如果投资人风控意识不强，P2P平台又不承诺本息对付，万一项目出了问题，投资人只能自己承担后果。

苏海德发现，多数投资人都不会主动地分散投资以降低风险，他决定做一个智能的投标项目，自动实现“金融资产碎片化”：通过资金极度分散、众人风险共担的方式，有效规避坏账风险。

这种模式背后有极其复杂的算法。据苏介绍，其运算方式和纳斯达克交易所一样，只不过纳斯达克是交易股权，而该模式是交易债券，其中包含大量的债权转让。

事实上，点融网的野心并不止于此。苏希望联合银行等传统金融机构，打造一个“明日银行”。“也许十年后，年轻人不再有银行卡，而只有一个虚拟账户，这就是‘明日银行’的体现之一。P2P的本质在于利用互联网技术创新提高客户获得金融服务的能力。”苏说。

 

在中国复制 Lending Club 模式

没人会否认，苏海德是P2P行业的“老前辈”。他在2009年开始频繁前往中国，那时候，他在香港创立了一家软件公司，给Lending Club做技术外包。

2011年，一次美国之行中，郭宇航通过旧金山的朋友介绍认识了苏海德，这次相识也促使郭成为点融网联合创始人。

郭宇航毕业于华东政法大学，主修国际经济法，法学学士，曾任职于英国西蒙斯律师行，2001年加入上海市白玉兰律师事务所。2009年，他进入PE/VC行业，2011年做过特有威领新三板投资基金执行事务合伙人。

在美国旧金山一家叫“My  China”的中国餐厅，苏郭二人第一次聊起把Lending Club模式带到中国这个设想。苏问郭，这种模式在中国有没有机会？当时的郭表示很困难。身为律师，他对这种没有监管、没有明确法规的创业模式存有很大的疑虑。

不过，看到中国金融环境的困难及不足后，苏更加坚定了在中国复制Lending Club的想法。用苏海德的话说，中国市场可能会诞生一个更大的Lending Club。他邀请郭去Lending Club旧金山办公室参观，两周观察学习之后，郭认为这种模式可以在中国尝试下。

从某种程度上来说，P2P也是一种打破信息不对称，改变金融中不公平现象的方式。郭宇航说，“高利贷都是因为信息不对称，看过Lending Club的模式后，我发现互联网能解决这个问题，使高利贷消失，而且中国小微借贷需求巨大，而传统金融机构僵化的体制和模式并没有服务好这个群体。”

彼时，第三方支付开始正式获得监管部门认可，这让他们找到了回避在国内做P2P被认定为非法集资法律风险的方法，即通过第三方支付公司这样的执牌机构来进行P2P资金的汇集和流转，平台只做交易信息的撮合。

点融网刚上线时，业务主要集中在小微企业服务上，同年11月，他们把重点转向个人无抵押消费信贷。“这个市场经过多年的培育，产品和客户群相对比较清晰。这类产品在去年快速增长，我们的业务超过一半都来自于个人信用无抵押贷款。”

让金融资产碎片化

 

通俗地讲，点融网采取和Lending Club一样的风控定价模式，即先找到借款人，对借款人进行严格风控，待借款人的信息审批通过放到平台上后，投资人再来选择借款项目进行投资。苏介绍，整个过程完全透明，资金不进入点融网的账户，没有资金沉淀。

2014年6月，点融网开发出了智能的投标项目“团团赚”，起投门槛是100元。投资人能借此投资当时正在募资的债权份额，还能按比例购买该“团”历史上所有的债权、未来进入该“团”的所有债权份额。最多的一款“团”产品中共包含6000个借款项目，假如投资人投资600元，那么每个项目被分散到的投资金额仅为0. 1 元。

“这种模式的优势是通过小额、分散的方式降低投资风险，即使个别项目出现亏损，也可以通过其他项目的收益弥补损失，保证投资收益是正的，而劣势是在投资前无法看到资金投向，无法判断风险，另外期限、收益率较固定，缺少灵活性。”开鑫贷总经理周治翰分析称。

 

目前，小微企业在点融网的借款年化利率约为百分之十几，个人无抵押贷款利率约为百分之二十几，点融网收取的手续费为2-7个点不等，投资人拿到的年化收益在7%-12%之间。

除覆盖运营成本之外，点融网还从中提取很大一部分构成风险备付金。不同产品采用不同拨备比例：比如小微抵押类贷款利率低，坏账率也低，相应地拨备比例就低；个人无抵押贷款利率高，坏账率也高一些，拨备则更高。

资金跨境流通是难题

“经过前两年的积淀，在夯实风控模式、运营方式等基础后，今年，点融网将加快发展速度”，郭宇航称。

点融网的融资速度也很快。2013年11月，点融网获北极光创投千万美元的A轮投资；2014年10月，新鸿基有限公司宣布战略投资点融网；同年11月，“红筹之父”梁伯韬以个人身份投资点融网，并加入点融网董事会。

梁伯韬曾表示，互联网金融的本质还是金融，其关键在于不断地创新产品、更好地服务客户，以及强化风控管理，这些需要依赖强大的公司团队和技术积累。他很看好具有Lending Club基因的点融网。

2015年1月，点融网又获得老虎基金的投资。8月，点融网又获得C轮融资2.07亿美元。投资方渣打银行、渤海租赁、中国互联网金融科技基金(CFF)，全部都是传统金融机构背景。

融资后，这笔钱怎么花？苏说，将进一步增加技术投入，包括在未来的18个月里招聘25000名员工、进一步完善技术平台和交易系统等。

苏透露，点融网还在筹划进军海外市场。“未来会在中国以外开设办事机构，把点融的技术能力和P2P业务模式往国外延伸，第一站会考虑进军香港和新加坡市场。”

某种程度上，与国内体量巨大的网贷行业不同，海外市场小而优质。其中，新加坡是最具有吸引力的国外市场。它距离中国较近，与中国人文环境较为相同，并且具有良好的征信系统基础，这对于国内网贷平台来说，需要克服的困难相对较少。

目前，国内已有多家平台涉足海外市场，比如新联在线。据其官网显示，新联在线于2013年在新加坡和中国台湾地区设立了分支机构，开展P2P业务。

P2P平台布局海外或将成为一个趋势，但是在其海外业务的实际操作过程中，也难免暴露诸多不足，资金的跨境流通就是P2P平台发展海外市场的一个重大阻碍，对点融网来说，亦如此。而且海外运营经验是否足够、对当地市场了解是否深入，这都是苏郭二人需要面对的问题。

 

 

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