是什么支撑起了创业公司的高估值？

本文由微链研究院（微信ID: welianapp）授权 i黑马 发布，作者 盐必。

众所周知，瞬息万变的创业潮流中，“one day you are in, the next day you are out”是不变的真理。

市值2000亿美元的Sun在一年间轰然倒下、创造了整个硅谷的仙童半导体“惨死”于一纸协议、昔日明星公司Webvan一不小心成了美国史上最壮烈的破产……可能前一天你还享受着超越别人的优势和快感，后一天就面临被反超甚至碾压的危机与灾难。正因如此，“创而优则投”，越来越成为互联网巨头和创业公司不断突破自身天花板的路径之一。

巨头们财大气粗、简单粗暴。微链曾梳理“巨头们2016年的布局（点击灰蓝字可阅读相关文章）”，平均每30小时，就有一家创业公司被巨头相中，完成投资交易。

互联网创业公司则相对理性很多。根据微链APP数据，国内估值超过10亿美元的创业公司中，有9家公司特别注重投资领域的布局。

用投资拓宽业务面，拉长公司生命线，是它们的能力体现，也是更上一层楼的巨大挑战。

在这9家代表公司中，小米科技是最爱“买买买”的那一个。截至2017年3月，小米科技的投资数已经近百，其中大部分位于小米智能硬件生态链上。

大到人工智能、VR/AR研发平台，小到智能吉他、声波牙刷的制造商，小米投资的28家硬件公司覆盖了硬件领域的大部分方向。值得一提的是，小米生态链已经为小米科技带来了一笔不小的收入。雷军曾表示，2016年小米生态链企业的营收超过150亿元人民币。

根据雷军的计划，小米还要在5年中布局100家生态链企业，文化娱乐、企业服务、工具、本地生活等领域均有涉及。尽管手机战场上杀机四伏，它依旧野心暗藏。

小米科技的触角越伸越远，其他公司同样也在紧锣密鼓的撒网投资。

逐个打败竞争对手，估值高达180亿美元的美团点评，一直在尝试找到自己赚钱的方向。美团点评最新迈出的一步，是联合腾讯、新希望成立30亿元的产业基金，专注于大消费领域的早期项目做投资。

当然，美团为了做投资早已忙活了两年。2014年，曾是腾讯产业基金执行董事的陈少晖加入美团，担任战略与投资副总裁。两年间，美团战略投资部已经投出了18个项目，分布在本地生活、文化娱乐、金融、电商、物流等领域。

设立基金的不止美团点评一家。2015年5月，春雨医生设立专注移动医疗的基金“春风创投”，由政府引导基金和春雨移动健康作为基石投资人。不过，在春风创投投资的10个项目中，有3个项目是为补充自身的业务。

由此来看，投资不仅是为了“以钱生钱”，更是创业公司完善自身生态、补充自身业务、甚至带动公司发展的重要一环。

小米花了5年逐渐铺开它的生态链，形成发散型的投资布局，而像蚂蚁金服、沪江网、微影时代这样的公司，则不停在各自的垂直领域上下着一盘大棋。

2015年底，在线票务领域厮杀正当时，微影时代完成了15亿元的C轮融资，还并购了在线购票元老“格瓦拉”。与此同时，它已经是开心麻花、十三月音乐、莱德马术等文化娱乐领域创业项目的投资方。

“我们虽然是创业公司，但我们拿着40亿的基金准备投资。”CEO林宁有着布局文化全产业链的野心。微影时代在引入自身融资时也相当用心良苦，除了腾讯，华人文化产业基金、天神娱乐、文资华夏文化产业基金均在其投资方之列。

深度布局上下游产业链，除了能拓宽资源攫取面，更能增强对产业、资产的控制能力。

创站15年的沪江网，在2016年密集投资了6个教育项目，整合产业、形成更大平台的雄心明显；而站在内容创业领域顶端的平台型公司今日头条，不光是投资了9家内容创业公司，还推出了孵化器、法务等一系列围绕内容创业的服务。

此外，蚂蚁金服和滴滴出行的投资版图，更是从国内延伸至国外。 美国、印度、泰国、菲律宾等地都出现了蚂蚁金服的投资身影。对于泰国的金融类项目，蚂蚁金服相当青睐，投资项目数的占比达到了42%。滴滴出行则在2016年对国外的同类项目Lyft追加了新一轮投资。

对于许多高速成长的创业公司来说，投资不仅成了一种超越竞争对手、杀出重围的新模式，还是它们突破自身天花板、保持生命力的有力武器。