蒋凡带队，阿里出海IPO要来？

来源：刺猬公社（ID：ciweigongshe），作者：园长，编辑：石灿

‍阿里“出海全家桶”，也要上市了吗？

5月4日，有消息称阿里国际数字商业集团即将赴美IPO，旋即，上市传闻就被其否认，称“没有上市计划”。

这是在2023年3月“阿里史上最大变革”——拆分为1+6+N、允许淘宝天猫之外的各大业务集团、公司独立上市之后，流出IPO传言的又一家实体。此前，云智能、菜鸟和盒马都有过上市传闻。

正如张勇在3月变革中发布的公开信《唯有自我变革，才能开创未来》中所言，“市场是最好的试金石，未来，具备条件的业务集团和公司，都将有独立融资和上市的可能性”。为时不过1月多，已经有近半集团传出了独立IPO的消息。

尽管上市的消息被迅速否认，但国际数字商业阿里近年来增长最快的业务之一，国际数字商业集团的一举一动都颇为值得关注。在2022年第四季度，营收增速达到了18%，要知道，同期中国商业的增速仅有1%；对于阿里来说，国际数字商业集团地位重要，在整体营收贡献上达到了8%左右，和智能云板块相同。

早在阿里“1+6+N”改革之前，国际数字商业集团旗下的东南亚电商平台Lazada就多次传出独立融资上市的消息。这次国际数字商业集团吹出上市风声之后，阿里的股价随即盘前涨超5%。

不论IPO传闻是空穴来风还是投石问路，都到了该认真研究这个阿里“出海全家桶”的时候。

01 “阿里出海全家桶”

在阿里巴巴国际数字商业集团的业务版图中，最广为人知的是做外贸、跨境的阿里巴巴国际站、速卖通，以及势头正猛的东南亚电商平台Lazada。

其中，阿里巴巴国际站成立于1999年，甚至早于淘宝网，也是阿里的第一个业务。它是一个B2B电商平台，也就是做批发的。现在，它是全世界最大的B2B跨境电商平台。

速卖通（AliExpress）正式创立于2010年，类似“全球版淘宝”，通过支付宝国际账户进行交易，商家和企业都可以成为卖家，向全球用户卖货。目前，速卖通是国内最大的跨境电商平台。

在移动互联网时代之前，国际站+速卖通构成了阿里巴巴出海的基本盘，至今仍是国内商家做跨境外贸的商业基础设施之一。但由于其对外+To B的属性，相比淘宝、天猫、1688的鼎鼎大名，国内普通用户所知、所用甚少。

到了移动互联网时代，阿里开始收购或者自建电商平台，东南亚的“淘宝”Lazada就是其中最知名的一个，业务覆盖越南、泰国、马拉西亚、新加坡、印度尼西亚、菲律宾六国，也是阿里能够和Shopee等海外电商平台正面抗衡的最大倚仗。

2016年，阿里获得了Lazada的控股权。直到最近阿里“1+6+N”改革之后，仍一直在为Lazada注入资金。比如近日，Lazada向新加坡会计和企业管制局（ACRA）提交的信息显示，阿里巴巴向Lazada提供了获得3.53亿美元的注资。而从2016年开始，阿里总计向Lazada投入了56亿美元。

不断融资的背后，是阿里和Shopee围绕东南亚市场进行的长达数年的争夺。2019年前后开始，Shopee在东南亚加快攻城略地，到了2021年一度成为全球下载量最高的购物App，势头相当凶猛，一度超过了Lazada。

现在看来，阿里的应对之道主要有两种，一是注资拼血条长度，在蒋凡负责国际业务之后的2022年，投资Lazada16亿美元。相比之下，2018年后，彭蕾等Lazada前负责人主导的三年期间，阿里并未再对Lazada进行投资。

二是换人：2022年初，蒋凡接任包括Lazada在内的海外数字商业板块负责人，选择了更多出身东南亚的本地化负责人。比如Lazada现任CEO董铮，就是长期植根东南亚的管理人员；2022年更换的泰国、菲律宾、马来西亚负责人，也是在当地根基深厚。

2022年，Lazada还曾传出融资10亿美元IPO的消息。但受限于市场变化、估值未及预期，这次独立IPO从此没有下文。2022年9月的一次论坛上，董铮就表示，现阶段Lazada没有一个针对上市的具体时间表。

尽管Lazada没能独立上市，但在“1+6+N”的格局之下，跟随阿里国际数字商业集团上市的可能性还是相当大的。

国际数字商业集团的业务并不只这些，除此之外，还有土耳其电商平台“Trendyol”和南亚的电商平台“Daraz”。其中，阿里在2018年获得控制权的Trendyol，是土耳其和中东北非最大、增速最高的电商平台之一；同样在2018年，阿里全面收购了Daraz，它是南亚地区领先的电商平台之一，一样地增速惊人，活跃购物者从收购时300万激增至目前的1500多万。

除了收购，阿里巴巴也有自建的“海外版淘宝”，比如在西班牙推出的电商平台“Miravia”，瞄准欧洲的中高端消费者，近期的表现超出预期。

02 国际数字商业，阿里的“全村希望”？

在这些购物平台的身上，我们不难看到淘宝在中国走过的路和影子。在国内曾经实现的高增长，阿里有野心，要在同样人口密集、经济有一定潜力的境外“复现”一遍。

相比竞争日益激烈、增速一度放缓到1%的国内电商市场，国际数字商业集团，会是阿里的“全村希望”吗？

刺猬公社的结论是，出海业务是阿里的未来方向之一，但要更加重视利润，不能为了营收增长而增长。

图源：阿里巴巴财报

先说为什么出海在未来对于阿里的持续增长很重要。阿里巴巴最近一期、2022年第四季度财报显示，阿里国际商业部分收入同比增长18%，其中的国际零售收入增长了26%，接连超出市场预期。

而在国内，互联网流量和用户规模早已见顶，叠加其他几大电商平台日益凶猛的分食，不论用户规模还是GMV，阿里巴巴想要在国内继续获得高速增长的难度相当大。

在境外市场的情况则不同，在全球经济整体危机重重的背景下，海外用户对于电商购物的需求不减反增，且有庞大的人口和互联网红利。仅看中国互联网公司出海普遍选择的东南亚一地，人口就相当于半个中国，互联网覆盖率也相当高，预计在2025年，电商GMV将突破3000亿美元。

在这个背景下，近期不仅是Lazada、Trendyol和Daraz等电商平台，速卖通也在近期获得了比较高速的增长，2023年3月全平台订单增长超过50%。对于陷入增长瓶颈期的电商平台，在境外能找到更多机会。

但值得注意的是，阿里巴巴的出海业务仍然处于战略亏损的状态。比如，截至2022年第四季度末，Lazada每单仍未实现盈利。

整体上看，阿里巴巴国际数字商业板块的利润持续为负，且在近年呈现出逐渐扩大的趋势，2021年到2022年，就从7亿美元扩大到14.18亿美元。

尽管这种亏损可以用“战略性亏损”来解释，将其归结为市场推广、用户促活费用的增长，但仍然难以逃脱“烧钱换增长”的评判。

因此，阿里巴巴的国际化业务可能是“全村希望”，但有利润的增长，才是国际经济整体低迷背景下的出海企业，应当着力追求的方向。

好在最近的2022年第四季度，国际数字商业集团经调整亏损出现收窄，为7.63亿元，对比去年同期亏损29.17亿元，成绩好看了许多。

03 马老师+蒋凡，阿里能否加速国际化

在张勇宣布“1+6+N”变革的同时，也公布了各大集团负责人的名单。其中，国际数字商业负责人是蒋凡，就是那个亲历并主导了淘宝的移动化、内容化升级，一度被外界视为阿里“接班人”的80后年轻人。

这没有引起任何意外，早在2022年初，蒋凡就出任阿里海外数字商业的负责人。更早的2021年12月，为了更好地推进国际化战略，阿里的海外业务进行了一次打包，将速卖通（AliExpress）、国际贸易（ICBU）、Lazada等海外电商平台整合，形成了“海外数字商业板块”。

负责阿里出海业务之后，蒋凡在东南亚等地进行了用户和市场调研，也换上了本地出身的新的管理团队。和Shopee等出海新巨头的争夺，阿里还有得打。

现在，回国之后的马老师，也将很有可能进一步利用影响力，一起加码国际化业务。最近，创投媒体EqualOcean就披露，马老师将赴巴西考察，帮助阿里的国际业务在巴西更好地落地。

巴西也是中国相当多互联网公司出海的首选目的地之一，阿里的速卖通就在巴西排名靠前，不仅有中国的跨境卖家，也有巴西本土的卖家入驻。

马老师的影响力，在海外的电商江湖也颇有“大佬”买账。比如在泰国，马老师的朋友圈里就有正大集团董事长谢国民，泰国首富。他们在2023年1月频繁见面。此前不久，阿里巴巴在泰国共建了“eWTP”数字自贸区平台。

因此，马老师的影响力，将有助于阿里在巴西等海外市场更好地走出去，有望推动阿里国际化战略的进一步实施。

“云计算、全球化、消费”，这是张勇为阿里巴巴规划的三大主线任务。有马老师的压阵，这一战略进程也有望得到加速。

值得一提的是，我们同样没必要对阿里巴巴的国际化战略过度解读。比如此前“阿里巴巴全球总部搬到新加坡”的传言，很快就被辟谣。

阿里巴巴的国际化进程中，还有很多重要节点值得期待，比如阿里国际数字商业集团的IPO将是一个里程碑。但阿里巴巴仍然是一个根植于中国的企业，对比其国内外业务的营收就会发现，相比亚马逊，阿里的国际化道路仍然很漫长。

可以预见，这个漫长的过程也会相当曲折。就在2023年初，阿里国际数字商业集团的一部分、主打南亚市场的Daraz就宣布裁员11%，以应对可能出现的地区经济不景气时期。用“道阻且长”来形容蒋凡和阿里国际数字商业集团的这条路，再贴切不过了。