红杉、IDG押注的温州大佬即将收获IPO，估值310亿

来源：投中网（ID:China-Venture） 作者：鲁智高

公司估值两年内涨了超过4倍。

又一家公司来争夺“户用光伏第一股”的称号。

近日，正泰安能申请在上交所上市。一年前，晴天科技便申请在深交所上市，目前仍处于问询状态。“户用光伏第一股”的称号将花落谁家，最终还得看双方的上市进度。

深耕户用光伏领域，正泰安能主要靠着卖户用光伏电站，一年入账超过135亿元，并且持续保持盈利状态。这也吸引了鋆昊资本、工商银行、红杉中国、IDG资本、国家绿色发展基金、中国银行、中俄能源基金、南网建鑫基金、越秀产业基金等投资者入股，而正泰安能的估值最终也超过310亿元。

作为正泰安能的实控人，温州人南存辉从一个修鞋匠开始，通过数十年的打拼，成功打造了智慧能源系统解决方案提供商正泰集团，并已经收获了正泰电器、通润装备两家A股上市公司。从马云手中接过浙商总会会长一职后，如今已经60岁的他正在为自己的第三个IPO努力着。

01

靠卖户用光伏电站，一年营收超135亿元

从2015年在杭州成立开始，正泰安能便将发展重心放在户用光伏领域，并拥有了户用光伏系统设备销售、电站合作共建、电站销售及售后保障运维等业务。

在实际运营中，这家公司的流程主要包括电站的勘察设计、原材管控、施工管理、电站检验、运维管理等，并为客户提供贯穿户用光伏电站从设计、建设、管理运维全流程建设、全生命周期管控的一体化解决方案。

乘着“双碳”和“乡村振兴”的东风，正泰安能将业务规模拓展到山东、河南、河北、安徽、浙江等24个省、自治区、直辖市中的超1300个区县，并招募了近2000家代理商，最终成长为户用光伏领域的龙头企业。

在2020年至2022年，该公司新增户用光伏电站并网装机容量复合增长率达到103.54%，始终保持行业第一。其中，正泰安能2022年新增户用光伏电站并网装机容量为7.54GW，在当年国内新增装机量中占比接近30%，远超同行。

截至2023年6月30日，这家公司累计开发户用光伏并网装机容量超20GW，终端家庭用户超100万户，预计全年可产生近200亿度绿电，减排超1600万吨二氧化碳，每年可为国家节省约600万吨标准煤。

这也使得正泰安能在2020年至2023年6月的报告期中，营收和净利润呈现逐渐上升的趋势。招股书显示，该公司的营收分别达到16.33亿元、56.31亿元、137.04亿元和137.05亿元，净利润则分别为2.54亿元、8.67亿元、17.53亿元和12.02亿元。

其中，户用光伏电站销售业务贡献的收入逐年提升，已经从2021年的51.1%升至2022年的73.61%，在2023年上半年更是达到84.72%，成为这家公司的主要收入来源。

值得一提的是，凭借强大的综合实力，在完成户用电站屋顶资源的开发以及电站施工建设并网后，正泰安能已经成功将国电投集团等大型能源国央企以及中信金融租赁有限公司等金融机构变成自己的主要客户。

02

红杉、IDG都投了，估值超310亿元

背靠正泰集团，再加上赛道火热及持续盈利，正泰安能在融资时拥有足够的主动权。

直到2021年10月，这家公司才启动第一轮外部融资，从鋆昊资本、工商银行、红杉中国、IDG资本、浙江丝路基金、江峡绿色基金等投资者手中拿到10亿元，投后估值达到60亿元。其中，鋆昊资本领投2.4亿元。

这也得益于鋆昊资本与正泰集团多年的紧密合作。据鋆昊资本联席总裁陆正心透露，“我们团队曾投资正泰太阳能业务板块，此后又多次投资正泰产业链相关环节，从电池设备到硅片生产、电站投建，通过深入产业链进行业务布局，与正泰集团建立了高度互信的战略合作关系。”

一年后，为了抢抓双碳目标发展机遇，促进户用光伏业务持续高质量发展，再加上优化资本结构和增强综合竞争力等诉求，正泰安能进行了上市前最后一轮融资。

同样是在鋆昊资本领投的情况下，包括IDG资本、万银资产、杭实集团、华金资本、国家绿色发展基金、中国银行、中俄能源基金、南网建鑫基金、核聚资本、越秀产业基金等在内的投资者共拿出近40亿元入股。此时，正泰安能的投后估值超过310亿元。

在不到两年的时间里，正泰安能累计融资近50亿，估值也涨了超过4倍。

上市前，正泰电器为控股股东，持股64.13%；鋆昊资本持股4.17%，为外部第一大股东；国家绿色发展基金持股3.16%，IDG资本持股2.53%，红杉中国持股2.21%，中国银行持股1.58%。

按照正泰安能的规划，该公司准备将通过上市募集的60亿元，用于户用光伏电站合作共建项目、信息化平台建设项目和补充流动资金及偿还银行贷款。

其中，50亿元将用于户用光伏电站合作共建项目。该项目将在全国范围内开展，利用自然人业主屋顶资源进行户用光伏电站建设，规划装机容量为2GW，建设期为12个月。

与此同时，正泰安能还想围绕虚拟电厂聚合商、智能微电网、光储充一体化和绿电绿证碳交易等新业态，构建用户侧综合能源服务全生态，打造公司第二增长曲线。

03

从马云手中接过浙商总会会长一职，温州大佬即将收获第三个IPO

一旦正泰安能顺利上市，温州人南存辉也将收获第三个IPO。

这个励志的故事始于1976年。当时，年仅13岁的南存辉为了承担起养家重任而辍学修鞋。1984年，在发现低压电器行业市场前景很好后，他将几间租屋变卖凑了5万元，并创立了正泰集团前身——乐清求精开关厂。

1991年，他建立了中外合资企业——温州正泰电器有限公司。数年后，通过吸纳数十家成员企业，正泰开始集团化运营，并通过股份制改造进入了发展的快车道。

随着浙江省工业大会提出“全面建设先进制造业基地”，正泰集团也在2003年明确了“打造国际性先进电器制造企业”的全新目标，并初步确立了以温州为低压、仪表和建筑电器制造中心，上海为高压输配电设计制造中心，嘉兴为输配电配套设备中心，杭州为工业自动化和清洁能源中心的格局。

三年后，正泰集团开始涉足光伏产业，并作为企业转型的方向。在遭遇行业波动后，他们从光伏电池制造转型到建电站，并进行盈利模式创新，这也为日后正泰安能和正泰新能的诞生埋下伏笔。

2010年，南存辉在奋斗了三十余年后，收获了人生中的第一个IPO。作为低压电器龙头企业，正泰电器在A股上市，控股股东正是正泰集团。

在不断地壮大中，正泰电器于2022年将控制的光伏逆变器及储能业务相关资产（上海正泰电源系统有限公司的控制权）进行整合后转让给通润装备，同时收购通润装备的股份并成为其控股股东。这也意味着，A股公司通润装备成为南存辉旗下的第二家上市公司。

同年，正泰电器将光伏组件制造业务资产整合至正泰新能，并将后者的股权全部转让给包括正泰集团在内的受让方。目前，正泰新能累计融资数十亿元，投资方还包括鋆昊资本、朝希资本、三峡资本、中金资本、高瓴、浙民投、中信建投资本、农银资本、长江绿色产业基金、交银投资、国寿股权、越秀投资、华登国际等。

从公开信息来看，正泰新能未来大概率也将登陆资本市场。届时，南存辉又将获得一个IPO。

除了深耕产业，南存辉也对投资领域有所布局。其中，正泰集团作为第一大股东参与发起成立了浙民投。目前，南存辉还是浙民投的法定代表人。

2022年12月，南存辉从马云手中接过浙商总会会长一职。如今，虽然已经60岁，但南存辉仍然战斗在创业前线。

参考资料：

1、《正泰集团董事长南存辉：坚持产品质量 树立自强自立的企业精神》，第一财经

2、《正泰安能冲户用光伏第一股，南存辉“正泰系”资本帝国大运作》，界面新闻

3、《从温州出发，正泰如何跳出浙江站稳千亿级发展台阶》，浙商杂志