刚刚，上海明星独角兽IPO了

来源：东四十条资本（ID：DsstCapital） 作者：鲁智高

一家上海的明星独角兽，正式登陆港股。

3月10日，找钢集团成为中国境内第一家通过De-SPAC（特殊目的收购公司并购上市）模式在香港上市的公司。截至发稿，这个产业数字化平台的市值超过125亿港元。

成立于2012年的找钢网，在大宗商品领域开启了B2B交易平台的先河，并且还曾带火过一波“找X网”的创业概念。在找钢集团创始人、董事长兼CEO王东的带领下，这家公司通过提供钢铁交易全链条一站式B2B服务，一年的钢铁交易量已经达到4900万吨，同时交易额接近2000亿元。

这番成绩背后，离不开众多投资者的支持。在红杉中国、险峰、真格基金、经纬创投、IDG资本、和玉资本、华兴资本、东方富海、云启资本、首程控股旗下首程资本、中俄投资基金、普华资本等助力中，找钢网一路融到F轮，累计融资金额超过20亿元。

伴随着上市的钟声，一场财富盛宴就此拉开帷幕。

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干出一家上海明星公司，王东身价超16亿港元

找钢网诞生的时候，正处于互联网创业黄金年代。

本科从四川大学毕业后，学习电气技术专业的王东，于1999年进入河南教育学院（现为河南财政金融学院）工作，负责建设学院网站及远程教学课程。

直到2008年，感受到互联网对各行各业的影响，他在一次机缘巧合下最终成为中钢网总裁，由此进入钢铁电商行业，并为日后创业埋下伏笔。

当时，由于钢材品种繁多，再加上不同城市每天报价不同，导致买家很难找到合适的钢材。判断其中存在商机后，王东与王常辉、饶慧钢于2012年成立找钢网，用来开发中国的线上钢铁贸易服务。

在大宗商品领域，找钢网开启了B2B交易平台的先河。通过推行免费撮合服务，以及优化钢材交易环节，找钢网很快便获得众多买家和卖家的认可，甚至还带火了一波“找X网”的创业概念。

由于钢贸危机的冲击，买家不敢轻易给卖家打款。于是，找钢网在2013年上线钢材自营业务，开始直接采购和售卖钢材。为了满足用户需求，他们后来还逐渐提供了物流、数字化产品等服务。

通过持续深耕行业，他们在意识到中国钢铁交易行业需要一个为整个价值链上各参与者提供一站式综合服务及数字化解决方案的数字化平台后，决定于2019年逐渐减少中国自营业务规模。

经过一系列变革，找钢网成功转型成钢铁交易数字化平台，并且主要提供线上钢铁交易、物流、仓储及加工、SaaS产品及大数据分析等服务。

除了钢铁，他们正逐步向电子元器件、电工电气、五金机电产品及有色金属等非钢铁工业原材料市场进军，同时也将触角从中国伸向中东、东南亚等海外市场。

十余年的发展，不仅让找钢网成长为上海的明星企业，同时也变成中国最大的三方钢铁交易数字化平台。与此同时，按照125亿港元市值粗略计算，王东的身价也将超过16亿港元。

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一年交易4900万吨钢铁，GMV近2000亿元

通过钢铁，找钢网成功将买方、卖方、物流方、仓储方等行业参与者连接起来，并将钢铁交易的售前、售中和售后阶段数字化。

从询价及报价，到数字化合同签署和付款，以及物流、仓储及加工等，都能在他们的数字化平台上完成。便捷的服务和良好的口碑，让他们拥有约1.5万名注册卖家和超18万名注册买家。

再加上超过62万的平台可售SKU，还有超过1700家合作注册物流承运商，最终让找钢网的钢铁交易吨量和交易额实现快速增长。

翻看这家公司的招股书，能发现他们的钢铁交易吨量从2021年的3560万吨，增长至2023年的4900万吨，并在2024年前九个月达到4130万吨。

与此同时，找钢网的交易额也由2021年的1872亿元，增加到2023年的1955亿元，并在2024年前九个月达到1529亿元。

用灼识咨询的话来说，如果按照他们2023年数字化平台的4730万吨钢铁交易量计算，找钢网是中国最大的三方钢铁交易数字化平台。

通过按钢铁交易吨量向卖家收取佣金，以及从物流、仓储、加工和交易支持结算等服务中获利，这家公司的业绩随着市场环境变化处于波动状态。

招股书显示，在2021年至2024年9月的报告期，他们的收入分别达到约13.53亿元、9.05亿元、11.68亿元和11.41亿元，毛利率分别约为25.5%、25.4%、32.5%及28.2%。

不过在可转换优先股及权证的公允价值变动、以股份为基础的付款等因素影响下，找钢网的净亏损分别达到约2.74亿元、3.66亿元、4.69亿元和0.54亿元。

好消息是，他们2024年前九个月经调整EBITDA利润为708.6万元，同比增长109.83%。此外，这家公司同期的经营性现金流达3.85亿元，呈现持续为正的趋势。

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融资超20亿元，红杉、经纬都投了

一路走来，找钢网短短数年便融到F轮，累计融资金额超过20亿元。

早在2011年，B2B交易模式尚处于探索阶段，众多机构还在看B2C，很少有人相信B2B模式能够跑通，但找钢网却在同一天收到了来自真格基金和险峰的1000万元投资意向，这笔大胆投资也成为中国B2B历史上第一笔单笔大额融资。

当时，真格基金创始人徐小平在和找钢网团队聊了几分钟后，就表示支持并决定投资，找钢网也因此成为真格第一期基金最早的项目之一，也是真格基金第一个B2B业务投资。

几乎是同样的故事，险峰创始人陈科屹与找钢团队的沟通也非常简短，双方只谈了一次就敲定了投资意向。

“找钢第一次跟险峰的投资人见面是在上海的车库咖啡，当时双方谈的很好，互相眼前一亮的感觉。”王东表示，“但没想到这么快就见到了科屹本人，他的决策很快，没聊几句就决定投我们。”

2013年3月，在经纬创投领投下，这家公司完成643万美元融资，投后估值达到6000万美元，投资方还包括险峰。同年12月，他们又完成3480万美元融资，投资方包括红杉中国、雄牛资本、经纬创投、险峰。

到了2015年，找钢网从红杉中国、IDG资本、经纬创投、华晟资本、雄牛资本、和玉资本、华兴资本等手中拿到8575万美元，投后估值进一步增长至7.1亿美元。

在经纬创投看来，找钢网是国内最早成立钢铁全产业链交易平台的公司之一，王东是一个不怕苦，敢于啃硬骨头，不断迭代自我的创业者，“王东带领着团队在分散复杂、信息不通畅的钢铁市场耐心耕耘，帮助产业上下游提升信息透明度、降本提效，公司业务做得非常扎实。”

2018年，这家公司先是完成11亿元E轮融资，投后估值61亿元，投资方包括中泰证券、险峰、东方富海、云启资本、首程控股旗下首程资本等。

紧接着，他们又完成4.3亿元F轮融资，投后估值达到79.3亿元，正式成为独角兽，投资方包括华兴资本、云启资本、中俄投资基金、首程控股旗下首程资本等。

当时间来到2023年8月，Aquila发布公告称，公司将与找钢网签署业务合并协议，同时找钢网计划以De-SPAC模式提交上市申请。

作为首家递交上市申请并在港交所上市的SPAC公司，Aquila上市时已经募集了10亿港元。此外，徐州臻心、东英资管、东方资产管理、托克香港、宁海真为、许昌产业投资、Spring Prosper Pte. Ltd.及郑州诚信等8位PIPE投资者，也将拿出5.36亿港元投资找钢网。

此次合并前，找钢网的投前估值超过100亿港元。

随着特殊目的收购公司并购交易完成后，王东持股约13.32%，拥有54.3%的投票权。与此同时，早期投资机构险峰在持续加注中，最终成为找钢网最大的机构股东。

在上市钟声中，王东也明确了“做大做强”的核心目标，“一家公司，只有先做大，才能做强，才能更好地回馈政府、用户、员工和资本，这是一个正向的循环。”