估值130亿美元的货拉拉，要IPO了

来源：东四十条资本（ID：DsstCapital） 作者：鲁智高

“All in”之后，超级独角兽诞生了。

2021年滴滴、满帮和货拉拉的城市货运广告战让人印象深刻， “货拉拉货拉拉，拉货就找货拉拉”，起个定位精准、朗朗上口品牌名称太重要了，要不然就连屡试不爽神曲BGM类型广告都没法做。 

广告战的输赢则没那么重要，毕竟参与的每个品牌都能寻到自己的位置，滴滴可以说自己在城市货运站稳脚跟，满帮、快狗也可以有各自的解释，货拉拉就比较实在了，销售营销开支占比由2020年的45.1%，下降至2022年的19.1%，毛利率增加至53.7%，这钱花得真值。（投中BBKing） 

近日，货拉拉申请在港上市。 

10年时间，这家2个人的公司，最终成长为拥有上万名员工的超级独角兽。按照弗若斯特沙利文的说法，该公司是2022年上半年全球闭环货运GTV最大的物流交易平台，以及全球闭环货运GTV最大的同城物流交易平台。 

招股书显示，在报告期内，货拉拉3年共入账约24亿美元，复合年增长率为39.9%；经调整利润则分别为-1.55亿美元、-6.31亿美元和0.53亿美元，在2022年实现首次盈利。 

上市前，该公司共完成11轮融资，累计获得金额约26.62亿美元，拥有红杉、高瓴、顺为资本、概念资本、清流资本、襄禾资本、零一创投、博裕、老虎基金、钟鼎资本、腾讯、美团、中银香港、中国平安、香港科技园、加拿大OTPP等股东。 

与此同时，货拉拉的估值也在7年左右的时间，从当初不到5500万美元，飙升至约130亿美元，暴涨200多倍。作为公司的创始人，拥有香港状元、职业扑克手等标签的周胜馥，持有的股票价值也超过了32亿美元。 

3年共入账约24亿美元，1年促成订单约4.28亿

通过提供货运平台、多元化物流、增值等服务，货拉拉连接和服务着商户及司机，实现了从线上下单到智能订单匹配、自动播单再到售后服务的闭环交易。 

简单来讲，在货拉拉的平台上，商户可以获得司机提供的货运服务，从而满足自身运输需求。对于司机而言，则能直接从该平台上获得商户下的订单，从而增加自己的收入。 

聚焦于同城及跨城货运、搬家、零担等服务场景，货拉拉在2022年促成的订单数量达到了约4.28亿，全球货运GTV则高达67.15亿美元。 

按照弗若斯特沙利文的说法，该公司目前是中国唯一，同时也是全球极少数每年产生超过10亿美元闭环货运GTV的数字货运平台之一。 

在订单和GTV增长的同时，该平台的用户也在不断增加。对于平均月活商户和平均月活司机，该平台从2020年的7.3百万和0.54百万，增加到2022年的约11.4百万和1百万。 

由于司机支付的会员费以及订单的佣金等为主要收入，货拉拉的营收也在订单、GTV和用户数量的影响下，呈现出高速增长的趋势。 

招股书显示，该公司在2020年至2022年的报告期内，营收分别为5.29亿美元、8.45亿美元、10.36亿美元，相当于3年共入账约24亿美元，复合年增长率为39.9%。 

不管是规模的扩大，亦或是用户的增加，这些成绩源于货拉拉持续的大额投入。 

再加上以股份为基础的薪酬开支、可赎回可换股优先股的公允价值变动等影响，该公司在报告期内处于持续亏损状态，分别亏了8.07亿美元、20.86亿美元、0.49亿美元，而经调整利润则分别为-1.55亿美元、-6.31亿美元和0.53亿美元，在2022年实现首次盈利。 

此外，在轻资产模式下，通过提高货运平台服务变现率（货运平台服务产生的收入除以货运服务GTV）和优化实地营运团队的规模，货拉拉的毛利由2021年的3.33亿美元增加至2022年的5.56亿美元。这也使得该公司的毛利率从39.4%增加至53.7%。 

香港状元“All in”创业，造就全球最大物流交易平台

这家明星企业的成功，再次证明周胜馥“赌”对了。 

在中国香港读高中时，同学都认为传统名校才能出状元，不认为上平民学校和住临时房屋的他能考到，结果不认命的他“赌”自己能中，最终成为新界历史上首个十优，并顺利去了斯坦福大学读书。 

刚毕业，他便入职贝恩咨询公司。虽然拿着百万年薪，但只有献策权而没有决策权的状态让他并不带劲。2002年，在网络上接触到德州扑克，他一头扎了进去，并选择从贝恩咨询辞职，来到中国澳门成为一名职业赌徒。7年的时间里，用100港元赢了3000万港元。 

不过长期熬夜打牌，也让他曾一度生了好几个月的病，再加上对纯粹的“零和游戏”感到厌倦，抱着“做点创造价值的事”的念头，他最终走上了投资和创业的道路。 

2009年底，周胜馥带着赢来的钱回到香港，先将目光放在投资上。当时正值金融危机，他趁房地产行业处于低迷状态时，果断出手拿下上十处房产。 

在持续寻找创业方向4年后，感受到共享经济的火热，他发现了“互联网+”物流这个赛道，并将这些房产卖掉的钱全部“All in”，于2013年在香港成立Easyvan开始物流业务，次年该品牌更名为Lalamove，同时以货拉拉这个名称进军中国内地市场。 

从中国香港出发，经历过货运O2O的潮起潮落，也持续与快狗打车等对手竞争。在不断地进化中，他和团队最终将货拉拉的业务“复制”到全球11个市场超400个城市。 

据弗若斯特沙利文的资料显示，货拉拉是2022年上半年全球闭环货运GTV最大的物流交易平台，并为2022年上半年全球闭环货运GTV最大的同城物流交易平台，同时也是2022年全球平均月活商户最大的物流交易平台，以及全球已完成订单数量最大的物流交易平台。 

在公司成立2周年时，周胜馥给全体员工发了一封邮件，他曾直言，“这是我人生最大的一场赌注，以前输只是输自己，现在还有几百人的青春和时间，所以我们不能输。” 

如今，货拉拉在全球已经拥有超过一万名员工。从目前取得的成绩来看，周胜馥无疑又“赌”对了，但同时身上的担子也更重了。 

7年11轮融资超26亿美元，估值暴涨200多倍至130亿美元

10年时间，货拉拉最终成长为赛道龙头，背后也站着众多知名投资者。 

上市前，该公司共完成11轮融资，累计获得金额约26.62亿美元，拥有红杉、高瓴、顺为资本、概念资本、清流资本、襄禾资本、零一创投、博裕、老虎基金、钟鼎资本、腾讯、美团、中银香港、中国平安、香港科技园、加拿大OTPP、D1 Capital、ABI Capital、C Ventures Fund等股东。 

当货拉拉2014年来到中国内地市场发展时，快狗打车的前身58速运也于同年面市。彼时，货运O2O出现疯狂的“补贴大战”，而在同年底，货拉拉顺利拿到高瓴、零一创投、清流资本等提供的615万美元首轮融资。 

通过足够高的单城市运营效率，清流资本创始合伙人王梦秋感受到货拉拉策略的正确和极强的执行力，再加上对周胜馥的认可，最终清流资本连投了货拉拉四轮。 

对于零一创投而言，货拉拉是其成立后投的第一个项目。通过深入尽调，零一创投创始管理合伙人吴运龙认为该公司在物流行业做到了极致的成本和效率领先，并与另一位创始合伙人赵勇建议周胜馥深耕中国内地市场。 

感受到市场的狂热，再加上2015年下半年拿到708.9万美元新一轮融资，货拉拉也和其他货运平台一样开始“烧钱”补贴。不过随着O2O浪潮出现消退的迹象，资本市场对这条赛道非常谨慎，看到银行里只能维持两三个月的现金，周胜馥不禁开始怀疑自己选择的创业方向是否正确。 

不过随着红杉、高瓴、概念资本、清流资本、腾讯、美团等投资者在2016年6月拿出777.5万美元支持，再加上选择停止“烧钱”补贴以及将资源用于提高服务质量和用户体验，最终让货拉拉成功挺了过去。 

此后，货拉拉几乎每年都有新的融资，并于2021年1月获得红杉、高瓴、博裕、老虎基金、襄禾资本、顺为资本、概念资本、中银香港、中国平安、加拿大OTPP等投资的15.68亿美元F轮融资，公司的估值也达到了约100亿美元。 

从2014年12月的A轮融资，到2021年11月的G轮融资，货拉拉的估值在7年左右的时间，从当初不到5500万美元，飙升至约130亿美元，暴涨200多倍。 

目前，周胜馥持股25.05%；高瓴持股9.67%，为第一大外部股东；红杉持股9.11%，概念资本持股8.34%，顺为资本持股6.91%，清流资本持股6.77%，襄禾资本持股4.25%，零一创投持股2.68%。 

按照130亿美元的估值粗略计算，周胜馥的身价将超过32亿美元。差不多同样是7年的时间，玩德州扑克只是赚了3000万港元，但是创业获得的回报却是这个金额的数百倍。不得不说，周胜馥投身的这把大赌局，真得是让他赢麻了。 

参考资料： 

1、《从高考状元、职业扑克手、到货拉拉CEO，周胜馥：当一个让自己敬佩的人》，货拉拉 

2、《斯坦福毕业，年薪百万却辞职赌牌7年，卖掉10套房产，他创办货拉拉，日订单10万+》，创业邦 

3、《货拉拉周胜馥：纯粹的“零和游戏”没有意义》，高瓴时间