张泉灵：紫牛基金只投有商业头脑的内容创业者

i黑马 讯 6月30日消息，在腾讯科技内容创投论坛上，张泉灵发表有关“内容创业”的话题演讲时表示，紫牛基金只投资两种人，第一种叫做懂技术的艺术家，第二种是有商业头脑的内容创业者。

以下是张泉灵演讲，经 i黑马编辑：

我今天分享的是关于内容创业的看法。现在内容创业到底属于什么“天”？我最近看文章时发现，大家对春天、夏天、秋天、冬天都有过表述。

罗振宇把内容创业者带进了春天。最早罗胖出来做内容创业时，大家突然发现如果一个媒体人脱离原来的环境到一个新流量平台，把原来的知识、人脉、逻辑重新整理，有可能会成为一家新的公司，而且这家公司还有可能成长得很好。这时，很多人抱着等等看的眼光，看着罗振宇把内容创业带进了春天。

到了papi酱时，很多人对“炎热”到来的速度吓了一条。papi酱从微博上发第一段视频到变成所谓2016年最大网红，时间不到一年。当papi酱被真格、罗振宇投了1200万时，网上有各种各样的争论，讨论这样的网红是不是值得投资，未来的出路在什么地方。但是当papi酱第一条广告拍卖到2200万元时，所有的论调就发生了一些偏移，大家意识到也许网红与内容的价值会超过你的想象，特别是网生内容的价值可能会超过你认为的增长模式和增长速度。

为什么把马东放在了秋天？马东原本也是春天一族，出来时跟罗振宇差不多，当大家没有意识到网络头部的经济利益时，他们最先走了出来。但是最近马东的内容创业让别人感觉到了秋天的寒冷，因为在喜马拉雅做收费的“好好说话”第一天卖了500万，10天卖了1000万。这时你会发现绝对的大头部才有资本上的价值，中部可能能做个不错的生意，长尾可能只能做个创作者。

所有内容创作者都在想能不能找到一个新的流量平台，在新平台起来时跟它一起成长。但马东在爱奇艺上可以作为头部，换个视频平台还可以作为头部，在声音平台上还是头部，这时你突然发现大头部的内容创业者也许能赢家通吃，他们无论如何迁移都能站在第一位，那后面的人就会变得极其痛苦。

最后是关于冬天，尽管我们已经说了一年资本寒冬，但是好的项目依然可以获得投资，许多投资机构依然愿意帮助看好的项目快速成长。但是不可否认的是，当下的气温的确有点低，此时，内容创业会面临更多困难。

第一，如何获取用户，用什么方式才能获得精准用户？如果说罗振宇赶上了整个微信平台的爆发，早期微信平台给了罗胖一些特权，比如当时每天可以发不只一条微信，基本上流量都会被他收入囊中。但现在，新的内容创业者在微信平台上快速获得用户变得非常困难。

第二，如何变现？内容变现方式包括写软文、硬广告、做电商、IP等途径。但这些都面临一些问题。硬广告变现存在平台之间冲突和条条框框的约束问题；做电商交易面临的问题是，供应链如何获得？用户愿意为文章花时间，但是愿意为创作者推荐的东西买单吗？转换率有多高？第二次购买率有多高？关于IP变现，谁都希望“我”本身成为一个强IP，可以通过自己的强IP获得商业变现，但是，几乎只有最头部的内容创业者才有这样的可能性，小火一段时间是没有机会的。

第三，如何长大？即便像罗辑思维这样的平台，投资人还会问你怎么继续长大？对于内容创作者来说，这似乎天然是一个永远要被投资人问的问题，你能够持续产生内容吗？你能够把你的用户群持续做大吗？

第四，如何更长寿？大家都不希望变老，但是内容创业者真的要问问自己，我有机会成为一个更长寿的内容平台吗？我有机会提供长寿的内容吗？如果没有相对长的生命力，那你所谓的资本价值、投资价值在什么地方？

内容创业的投资逻辑

我之前投了两个方向，一个是内容相关，另一个是黑科技、人工智能、机器人相关，每当我说投内容时，很多人会问你们是投新媒体吗？

对于紫牛基金来说，新媒体是我们非常谨慎去“沾染”的投资标的。我对于投资内容的理解，可能跟大家说到内容的第一反应有所差异。我自己做了很多年内容，对于我来说，做内容有一个非常痛苦的事情，即，一旦开始做内容就意味着今天要做，明天要做，后天还要做，没有停下来的任何机会，因为你就是靠内容去吸引人。这造成了你的边际效应很难增加，边际成本很难下降，这跟投资软件是完全不同的逻辑。

我投资内容创业的逻辑有两个。第一，内容创业有没有“长期有效性”的特质？内容创业可不可能跟软件一样可以把边际成本做低？我喜欢投趋近软件特质的内容，它们具有生命力、长期有效。对于这类内容，今天你愿意读，明天你也可以读，你读完一年后其他人还可以读。在这个方向上，我们其实更多的会看到一些跟教育相关的内容。原本的线下教育公司大多是销售类型的公司，以销售作为核心竞争力。但是在线上时，以内容为入口的教育机构就有了新的爆发点和生命力，而且教育类内容有非常接近软件的特质，有很长的生命力。

我们小时候的教科书和诸位在座的教科书没有特别大的差异，跟我儿子现在的教科书也没有特别大的差异。你会发现即便时代变化很快，但有些变化非常有限。这就是我投资内容创业的第一个逻辑，我们会非常关注内容创业有没有长期有效性这个特质。

第二个逻辑是，你能够通过你的内容获得用户，而且能够黏住用户。

内容创业到底是内容为王还是渠道为王？出现新的技术、新的用户平台时，大家都说渠道为王，渠道流量分得差不多时就又说内容为王，其实这两个王从来都是并存的，只不过在不同阶段哪个显得更加重要一点而已。媒体经营的从来不是内容，内容只是一个你吸引用户的入口，媒体真正经营的是用户。媒体要让用户进来，然后留住用户，最终通过用户来变现。

在网络端这个逻辑也一样，当我要投资一个内容创业项目时，我不会关注我是否喜欢你的内容，“我很喜欢你的内容”不能构成我的投资。构成我投资的逻辑是你能够通过你的内容获得用户，而且能够黏住用户。

做投资以来，我一直对外说内容是我们重要的投资方向，所以接触到了很多相关的创业者。在这些创业者中，我听到了两种最容易发出的声音，第一种是“卖很掉价”，当我说你要检测用户是否是愿意为你买单时，他会说我作为高大上的内容创业者，如果“卖”的话会很掉价。第二种是“等一下再考虑商业模式，先获得用户”，这种话没有全错，但是开始的点还是非常重要的，我劝大家尽量早点开始考虑商业模式，因为跟商业模式相关的用户才更有价值。

现在我要投的内容会有两个主要方向。第一，哪里有真正的下一个流量平台，不是简单的下一个产品，而是下一个可能诞生的流量平台。举个例子，如果机器人爆发，机器人会不会是一个新的内容载体？机器人所承载的内容跟手机端阅读完全不同，手机端阅读跟PC不一样，PC跟纸媒不一样，新的内容是否要搭上人工智能的车？第二，什么样的内容产生是有门槛的？图文最简单，视频相对来说有一定技术门槛，再下一步什么样的内容产生本身有技术门槛，而这个技术门槛又搭上了流量的平台？这就是下一波值得去投资的内容。

在未来，我要投资的就是这两种人，第一种叫做懂技术的艺术家，第二种是有商业头脑的内容创业者。