中科创星米磊：硬科技时代需要耐心的资本

创业家&i黑马讯（马继伟） 1月14日，由创业家&i黑马主办的第14届创业家年会在线举行，主题为 “立足专精特新·坚持重度垂直” 。

本届创业家年会通过微信视频号、创业黑马钉钉号、新浪财经、证券时报、新浪微博、新浪新闻、每日经济新闻、东方财富等平台全程直播。 年会累计在线观看人数181.52万。

中科创星创始合伙人米磊获得 “2021年度十大专精特新投资人” 奖项，并发表主题演讲。

米磊的获奖理由：他是国内“硬科技”概念的提出者。十余年来，他带领团队践行“硬科技”投资理念，投出了350多家硬科技企业，帮助100多位顶尖科学家实现创业梦。其中，50多家被投企业被评为专精特新企业（含6家国家级专精特新“小巨人”）。2021年，中科创星投资的中科微至登陆科创板。他认为：“专注投资硬科技，就是相信中国一定赢”。

米磊在演讲中表示： “硬科技投资需要同时促进知识价值、社会价值和经济价值的增加，这与中国古代知识分子的最高追求是完全一致的。” 除了分享如何投资硬科技，米磊还在演讲中分享了他为什么会在多年前提出“硬科技”这一概念，以及硬科技投资的难点所在。

以下为经i黑马编辑过的演讲节选：

在经济学中，有一个非常有名的概念—— 康波周期 。指的是商品经济发展中存在着一个长达五六十年的“复苏，繁荣，衰退，萧条”的经济周期。这种周期现象也存在于科技领域。

一次科技革命的周期大约50-60年。当前， 全球经济增速下滑的本质 在于上世纪60年代的集成电路推动的 信息化革命进入到了尾声 ，以致于世界经济的发展曲线进入到了平滑增长时期。尤其是摩尔定律失效之后，全球经济增长动力不足。

我认为，只有依靠新一轮的科技革命，也即以 “光+生命科学+人工智能” 为代表的新一轮科技革命，才能够引领全球经济摆脱困境。

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硬科技成为时代焦点

当前，中美之间处于存量博弈阶段，科技创新将成为未来竞争的焦点。如果了解过去60年的科技发展史，我们会发现 信息产业时代是由两大定律推动的：以集成电路为代表的摩尔定律和以光纤通信为代表的尼尔森定律。

以美国为代表，从上个世纪60-70年代开始，美国的主流风投热点属于基本上每10年一个风口，即一个 朱格拉周期 （注：与长达50-60年的康波周期相比，朱格拉周期由奥地利学派经济学家熊彼特命名，它是一个中周期，平均持续时间为8至11年）：从芯片开始，然后电脑软件，再到互联网的基础设施、光通信，再到互联网应用，再到人工智能时代，以及即将到来的光芯片时代。

四次科技革命的演进规律，简单概括为“机、电、光、算”。

过去200-100年间是机械革命（机），过去100年从电气化革命演进到集成电路革命（电），其本质是对电子的控制。

未来，人类会进入到对光子的控制阶段（光）。在未来的科技革命中，光会起到绝对性的作用——无论是信息产业对光子的利用，还是能源领域（碳中和、新能源、光伏风能）对太阳照射到地球的光子的利用。

而对中国来说，现在中国的发展瓶颈是 无芯之痛 。例如2020年，中国芯片进口花费3800亿美金，达到全球芯片市场总值的80%。其实，我们不光是缺芯，材料、仪器、高端机床等高精尖科技领域，我们都有短缺之痛。

究其原因在于过去很长时期，由于市场不够大或者投入周期太长，我们许多事情没有做或不愿意做。但现在国家更加关注到了核心技术的重要性，即 如果不能够掌握核心技术，中国未来的制造业或未来经济的发展是没有根基的 。科创板、北交所，乃至最近大火的鼓励专精特新发展的战略规划，都与此相关。

时代在呼唤真正的“硬科技”。

当前，科技处在每60年一遇的科技革命的转折点，中国处在从人口红利走向创新红利的转折点，世界经济处在中国将取代美国榜首位置的转折点。这三大转折背后的决定性因素，均指向真正的“硬科技”创新。

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投资硬科技

早在2010年，我就提出了 “硬科技” 的理念。

当时，我们看到硬科技对经济进步、国家崛起的重要性，而整个社会对硬科技的关注度不够，不管是芯片、材料，还是其它技术都没有得到应有的支持。所以，我们才通过提出这个理念。想借此唤起社会、公众对硬科技的关注。

2012年，我们开始在业内大声疾呼：科技创业是中国未来30年的发展主旋律。今天，这句话已经获得主流认可。这么多年来，我们一直在打通从科技到经济的产业化之路，一直在探索 人才、技术、资本、服务 四位一体的科技成果转化模式。

以光芯片领域为例，在2016年，我们就意识到，只有在人工智能基础设施建设好之后，人工智能应用才会真正意义上实现。所以，从2016年开始，中科创星加大了对人工智能基础设施的投资力度，投资了以光芯片为代表的很多企业，还建立了自己的Fab(晶圆厂），帮助企业流片，有效减少光电芯片企业初期设备的投入，提升企业的成功率。这是一个非常成功的模型。

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中科创星投资硬科技的经验与体会

在中科创星多年来投资硬科技企业的过程中，我们也积累了一些经验和体会，在这里与大家分享。

1）哪些是硬科技

众所周知，硬科技是指能让中国未来跟上全球科技脚步，甚至领跑的核心技术。那么，什么样的科技才算硬科技？我们认为它应该包含 4个特点 ：

技术硬：技术壁垒极高，难以模仿和复制；

精神硬：面对浮躁的社会，我们要有一种科研的工匠精神，长期积累投入；

志气硬：硬科技实现强国梦，中小企业要追求在单个领域做到世界单项冠军；

实力硬：硬科技是国家实力强大的底气所在。

在我们看来，硬科技可以分为 8大领域 ：人工智能、芯片、新材料、新能源、智能制造、航空航天、信息技术和生物技术。这八大领域都是中科创星重点投资和孵化的领域，也是科创板、北交所重点关注的专精特新领域。

2）做硬科技要“慢下来”

做硬科技，我们需要 硬科技思维 ，要慢下来，练内功。只有练好内功，才能发展得更好。

硬科技的发展曲线是 指数型 的：前期，它的增长很慢，然而一旦过了拐点，便会高速增长起来，这和平常我们看到的线性增长不太一样，也和模式创新的反指数增长也不一样。模式创新的前期（也即从1到100）的发展速度是非常快的，但是过了拐点，就会慢下来。而模式创新需要建立在硬科技的基础之上。

因此，做硬科技和专精特新的投资，需要有长期投入的耐心。所以， 硬科技公司需要耐心的资本 。这是由硬科技公司的特点和硬科技投资的特点共同决定的。硬科技公司技术高端、研发人员多、研发投入大、长周期、高难度、风险大。而要想做好硬科技投资，需要投资人懂技术、懂科学家、有耐心、有胆量、有风险承受力，而且单笔投资比较大，因为硬科技公司的指数增长曲线决定了，它在拐点到来之前，需要投入大量资金。

3）硬科技很“难”

硬科技为什么这么难？因为它有很多壁垒。 比如长期投入形成的时间壁垒、先发优势形成的专利壁垒、长期积累形成的人才壁垒、逐步升级形成的阶级壁垒、联合创新形成的生态壁垒、重金投入形成的资金壁垒、技术路线形成的试错壁垒等等。这些壁垒决定硬科技投资的挑战还是比较大的。

现在，中国正处在从模式创新、中低端制造向科技创新、高端制造的转型的关键阶段。这是一个历史性的拐点，意味着 我国要从“1-N”的复制式创新走向“0-1”的原始创新 ；要从技术上的拿来主义变为解决中国科技成果转化问题，创造出自己的技术。所以，现在顶尖学府要做出原始创新，再走向产业。 中国完成了这个转型，就可以比肩欧美发达国家；完不成转型，可能就陷入“拉美式的中等收入陷阱”。 这是我们这代人最大的挑战。

未来，中国的发展目标早已确定。中国要在2035年建设创新型国家，2050年成为世界科技强国。这是整个国家的使命。我们每一个人身处其中，也要做出我们的贡献。中科创星一直强调：硬科技投资要同时促进 知识价值、社会价值和经济价值 的增加；我们投的硬科技项目一定要同时创造这三种价值。如果一个项目只有经济价值而无其他两个价值，我们不会投资它。

就我个人而言，硬科技投资非常有趣，也非常有价值，就在于前面我所说的。此外，这也与中国古代知识分子对于“立德立功立言”的最高追求是完全一致的。