东北独角兽冲刺科创板IPO，发行市值约257亿

来源：直通IPO（ID:zhitongIPO），作者：王非

东北独角兽、“吉林一号”主体公司科创板IPO获受理！ 

12月23日，长光卫星技术股份有限公司（以下简称：长光卫星）在上交所递交招股书，准备在科创板上市。“如果进展顺利，最快明年上半年，长光卫星就将登陆资本市场”。 

据悉，长光卫星本次公开发行股票数量不超过22940.98万股公司股份，占发行后总股本的比例不低于10%，发行后总股本不超过22亿股。公司计划募资26.83亿元，其中12.69亿元用于“吉林一号”卫星星座建设项目（二期）、2.13亿元用于“吉林一号”生态开放商城建设项目、2亿元用于“吉林一号·共生地球”建设项目，10亿元用于偿还银行贷款。 

若按发行10%来计算，长光卫星市值约为257.30亿元。 

相较于长光卫星Pre-IPO轮的投后估值120亿元，其发行市值翻了一倍有余，而这也将为其背后的方圆资产、长春光机所，以及中吉金投、深创投、中金、中科创星等机构投资方带来丰厚回报。 

01 出身长春光机所，拥有72颗在轨卫星占全国13%

长光卫星成立于2014年12月，公司由吉林省政府、中科院长春光机所、社会资本以及技术骨干出资成立，总注册资金19.71亿元，是我国第一家集卫星研发制造、运营管理和遥感信息服务于一体的全产业链商业遥感卫星公司。 

值得一提的是，长光卫星前身为长光有限，系由长春光机所、中小基金、问宇航天、中元航天等28方股东出资设立。长春光机所主要从事发光学、应用光学、光学工程、精密机械与仪器的研发生产，先后参加了“两弹一星”、“载人航天工程”等多项国家重大工程项目。 

长光卫星董事长、总经理宣明在1990年12月至2014年12月，历任长春光机所研究员、副所长、党委副书记、党委书记、所长；2014年12月起不再担任长春光机所所长职务，2020年3月从长春光机所退休离职。2007年6月至2015年3月，还曾担任上市公司奥普光电董事长。 

此外，长光卫星董事、副总经理、董事会秘书、财务负责人王栋，职工代表董事朱瑞飞，独立董事姜会林，副总经理贾宏光、安源、张雷、钟兴、戴路、徐开，总经理助理贾学志，光电成像技术第一研究室主任贺小军，空间环境工程研究室主任孔林均曾在长春光机所工作。 

2015年10月7日，由长光卫星自主研发的“吉林一号”组星成功发射，开创了我国商业卫星应用的先河，同时也创造了由一个研发团队一箭成功发射四星的历史。“吉林一号”卫星是我国第一颗自主研发的商用高分辨率遥感卫星、我国第一颗以一个省的名义冠名发射的自主研发卫星、我国第一颗自主研发的“星载一体化”商用卫星、我国第一颗自主研发的米级高清动态视频卫星，也是我国第一次以灵巧方式在轨成功成像、国产CMOS第一次在轨技术验证。 

据介绍，“吉林一号”星座一期工程由138颗涵盖视频、高分、宽幅、红外、多光谱等系列的高性能光学遥感卫星组成。目前，长光卫星通过19次发射将73颗“吉林一号”卫星星座组网遥感卫星送入指定轨道（其中，视频04星已于2022年8月31日退役），至此，“吉林一号”卫星星座拥有72颗在轨遥感卫星，建成了目前全球最大的亚米级商业遥感卫星星座，能够为客户提供高时间分辨率、高空间分辨率、高光谱分辨率、快速广域覆盖的卫星遥感数据以及以卫星遥感数据为基础的空间信息综合应用服务。 

值得一提的是，根据UCS数据库的数据，截至2022年5月1日，全球在轨运行的卫星数量共计5465颗。中国以541颗的卫星数量排名第二，占比约10%。也就是说，长光卫星在轨卫星数量约占全国的13%。 

以现有在轨卫星测算，“吉林一号”卫星星座可对全球任意地点实现每天23~25次重访，具备全球一年覆盖2次、全国一年覆盖6次的能力，为国土安全、地理测绘、土地规划、农林生产、生态环保、智慧城市等各领域提供了高质量的遥感信息和产品服务，对数字中国建设具有重要意义。 

02 累计营收5.36亿亏损超12亿元，预计2025年底前实现300颗卫星在轨

招股书显示，2019-2021年及2022年上半年，长光卫星营收分别为8456.01万、1.04亿、3.12亿、3551.57万元，最近三年复合增长率为92.00%。需要注意的是，长光卫星客户集中度较高，公司前五大客户（同一控制下合并口径）销售金额占当期营业收入的比例分别为82.77%、60.13%、72.64%、60.62%。 

报告期内，长光卫星净利润分别为-3.92亿、-3.91亿、-2.20亿、-2.07亿元。据此，长光卫星在三年半的时间里累计营收约5.36亿元，累计亏损约12.10亿元。 

来源：长光卫星招股书

长光卫星在招股书中表示，截至报告期末，该公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损，主要原因系公司致力于建设“吉林一号”卫星星座，每年需要承担较大的卫星折旧成本及较高的研发投入。

同时，长光卫星从建设“吉林一号”卫星星座至形成系统的服务能力需要一定过程，且商业遥感卫星产业的发展需要经历一个培育过程，导致该公司前期销售规模较小，销售收入不能覆盖同期发生的卫星折旧成本、研发费用、人员成本等支出。 

研发投入方面，2019-2021年及2022年上半年，长光卫星累计研发投入为5.36亿元，占累计营业收入的比例为99.92%。除2021年，研发投入占营业收入的比例为37.09%外，报告期内，长光卫星该比例均在170%以上。 

截至2022年6月30日，长光卫星已取得授权发明专利140项、实用新型专利25项、软件著作权376项。 

12月27日，长光卫星刚刚举行了“吉林一号”高分03D34星、“吉林一号”MF02A03~04等6颗卫星的出征仪式，这些卫星将于近期在中国太原卫星发射中心择期发射。 

据了解，长光卫星预计2023年底前实现138颗卫星在轨，具备全球任意点10分钟的重访能力。该公司还预计将在2025年底前实现300颗卫星在轨，具备全球天覆盖的能力，同时进一步拓展高分辨红外、高光谱、SAR等多种观测手段，为客户提供更为丰富的遥感数据产品。 

03 收获超27亿元投资，深创投中金中科创星都来了

自成立以来，长光卫星获得了多家知名投资机构的多轮投资，累计融资金额超27亿元。 

长光卫星最近的一笔融资发生在2020年11月，该公司完成了24.64亿元的Pre-IPO轮融资，该笔融资刷新了中国商业航天单轮融资最高纪录。投资方包括深创投、中科创星、经纬中国、科大讯飞、中金公司等，投后估值120亿元。 

根据吉林省长春市官方账号“长春发布”2021年底一篇文章提到，长光卫星是东北地区首家、吉林省唯一一家中国独角兽企业。 

值得注意的是，长光卫星股权相对分散，不存在控股股东和实际控制人。 

招股书显示，长光卫星董事长、总经理宣明直接持有长光卫星的股份比例为2.7672%，宣明通过吉林长光、北京长光控制长光卫星的股份比例分别为0.8931%、0.8119%，即宣明及其控制主体持有长光卫星的股份比例合计为4.4723%。 

同时，问宇航天、中元航天、卓燊创景、中兴华盛、孙铭辰、赵永杨分别直接持有长光卫星20000万股、18000万股、3000万股、2857.14万股、1123.90万股、2500万股股份，上述具有一致行动关系的股东合计直接持股比例合计为24.0948%。 

来源：长光卫星招股书 

IPO前，方圆资产持股11.1692%，长春光机所持股11.1642%，问宇航天持股10.1492%。 

此外，长光卫星早期投资方中吉金投持股2.5373%，Pre-IPO轮投资方深创投持股2.1748%、中金祺智持股1.4499%、中科创星持股0.58%。