投资十年，京东收获一个港股IPO

来源：直通IPO（ID:zhitongIPO） 作者：邵延港

京东这笔投资收益近40倍。

辗转多地后，京东投的这家公司终于闯进资本市场。

6月28日，天聚地合 ( 苏州 ) 科技有限公司 ( 以下简称 “天聚地合 " )正式登陆港股市场。在招股阶段，天地聚合获超 800 倍资金申购。上市首日，天聚地合高开35%，市值达55亿港元。截至上午11时，天聚地合报110.1港元/股，涨32.13%。

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此次IPO，天聚地合全球发售481.82万股H股，占发行完成后总股份的9.61%，发行价为83.33港元/股，募资总额约4.015亿港元，所得款项净额为3.49亿港元。

值得注意的是，天聚地合此次IPO引入包括园丰国际、徐州经开区、瑞凯集团、Gold Wings等4名基石投资者，上述基石投资者合计以3.21亿港元，认购此次发行股份的79.62%。

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天聚地合在2010年创立于苏州，主要为向互联网公司、电信运营商、科技公司及其他商业及政府组织以及应用程序开发商及科技专业人士提供标准API服务及定制化数据管理解决方案。

2011年6月，天聚地合在中国推出第一个API数据接口平台。自那时起，天聚地合已开发超过770个专有API。2023年，API市场处理了超过1200亿次API请求，在商业市场上开拓了腾讯、阿里巴巴、百度、网易、美团、中国移动、中国联通、中国电信等知名客户。

财务数据上，2021年、2022年及 2023年，天聚地合收入分别为 2.6 亿元、3.29 亿元及4.41 亿元，收入复合年增长率为30.2%；年内利润分别为 4596.6 万元、4128.4 万元及3506.1 万元；毛利率分别为 34.6%、32.7%、28.3%。

按服务类型来看，天聚地合收入来自API市场和数据管理解决方案。招股书显示，2021年、2022年及 2023年，天聚地合来自API市场的收入分别为1.95亿元、2.24亿元及3.42亿元，占总收入的比例分别为74.9%、68.0%及77.6%；来自数据管理解决方案的收入分别为6529.1万元、1.05亿元及9901.4万元，占总收入的比例分别为25.1%、32.0%及22.4%。

来源：招股书

天聚地合收入主要依赖API市场服务，该业务是指客户可以将其软件应用程序与API市场提供的标准化API快速集成，使他们能够快速实现其场景所需的功能，服务类型可分为查询、短信通知和充值。

招股书显示，该业务主要依赖关键客户，2021年、2022年及 2023年，天聚地合关键客户贡献API市场收入的77.0%以上。不过，天聚地合API市场的关键客户的留存率由2022年的85.7%下降至2023年的59.1%，但来自API市场关键客户的平均收入由2021年的700万元增加至2023年的1830万元。

天聚地合API市场的关键客户数量由2022年的22个减少至2023年的17个，期间有九个关键客户停止使用其API市场服务，这九个关键客户停止使用的原因是，长期拖欠应付款项，天聚地合终止了与他们的业务。

在天聚地合的成长过程中，吸引了众多资本关注。招股书显示，在IPO前，天聚地合完成四轮资本注资，资方既有京东等大厂，也有森马服饰董事长邱坚强、上市公司顺网科技华勇等个人投资者。

天聚地合在2014年的A轮融资中，获得了京东的1950万元融资，成为公司第二大股东。

IPO前的股权结构中，天聚地合创始人左磊夫妇合计持股48.21%，为公司控股股东。京东持股14.89%，仍为第一大机构投资者。按照上市首日天地聚合超过55亿港元的市值，创始人夫妇身家超25亿港元，京东持股市值超8亿港元，约合人民币7.45亿元，意味着京东这笔10年的投资，收益超38倍。

此外，天聚地合此前曾多次冲击二级市场。2018年，天聚地合计划登陆创业板，随后2021年又冲刺科创板IPO，但均失败，如今天聚地合转道港交所并成功上市，为多年上市梦想画上句号。