小米IPO后首份财报披露，雷军口中的“互联网企业”还得靠硬件支撑

2018年，对国内的互联网企业来说，仿佛同一时间开启了“赴港上市”的模式。纷至沓来的企业，甚至一度让港交所面临“上市企业太多，锣不够用”的尴尬局面。其中，小米公司更是这些企业中的“明星”。

作为港股“同股不同权”第一股，同时也是2014年以来最大的IPO，小米的一举一动都得到了行业的热切关注。 8月22日下午收盘时分，小米公司正式披露2018年第二季度及中期业绩财务报告，同时也是小米上市之后披露的首份财报。

小米Q2营收同比增七成

财报显示，小米2018年第二季度收入452.36亿元，同比大涨68.3%，环比增长31.5%，经调整利润21.17亿元，同比增长25.1%，环比增长24.6%。整个上半年，小米收入796.48亿元，同比增长75.4%；经调整利润38.16亿元，同比增长62.2%。

按项目划分：其中手机业务收入305.01亿元，同比增长58.7%；IoT及生活消费产品收入103.79亿元，同比增长104.3%；互联网服务收入39.58亿元，同比增长63.6%。

可见，得益于小米8周年旗舰手机领衔的多款新品发布，小米在第二季度表现仍然强劲，手机销量达3200万部，同时大陆地区手机平均售价同比增长超25%。 结合手机与小米其他业务线的大幅增长，上市后首个季度财报华丽的数据，想必无论对于股市还是投资方都是极为有力的一剂强心剂。

互联网营收“一成不变”，短期仍需硬件支撑

不过，虽然曾在招股书中重点强调“小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司”， 然而从小米第二季度整体表现来看，小米在软件与服务方面仍然“一成不变”：2018年第二季度来自互联网服务营收39.58亿，仍然不足总营收十分之一，硬件仍为主要营收与毛利率来源。可见在未来几年中，小米在营收与利润方面恐怕仍需要依赖硬件支撑。

但与传统硬件公司不尽相同之处在于，手机以及IoT硬件并非“孤岛式”存在，而是作为小米提供互联网业务的终端，通过互联网服务相互连接。所以，强劲的硬件销售增长拉动了软件服务方面营收，是后者的重要保障。又由于硬件本身具备盈利能力，小米在软件方面具备“负成本”的获客优势。

但在享受负获客成本的优势同时，小米在互联网服务增长与硬件销售相关性更强，更为依赖硬件终端数量的增长。而小米互联网服务毛利率从一季度的62.3%增涨至62.8%，营收能力虽然略微提高，仍然与纯互联网业务的公司存在差距。

AI+IoT：小米重要的“护城河”

出了主要营收的手机之外，小米近年来在IoT和AI上的布局最为亮眼。财报显示，2018年第二季度，该分部收入达103.79亿元，同比增长104.3%。

如今小米已经成为毫无争议的全球最大的消费IoT平台，目前连接有IoT设备（不包含手机、笔记本电脑）约1.15亿台，环比增长15%。截止7月底，“小爱同学”月活跃设备更是突破3000万台，单月唤醒次数突破10亿。今年四月奥维云网的数据显示，小米电视线上线下总出货量已跃居中国第一。

雷军曾公开表示：“未来，人工智能将是小米的核心战略，要为小米的智能硬件和互联网服务全面赋能，并且帮助公司在未来的发展中拥有强大的竞争力和新的增长点。”

与许多移动互联网公司或者纯粹的AI技术公司不同的是，几乎所有的AI技术，在小米都有大量的落地场景，包括搜索与推荐、电商、金融等。去年开始，以深度学习为主线的最新AI技术开始在手机、相机、云服务、小爱同学和IoT等领域大面积落地。

虽然AI技术的加持并不能为小米带来直接营收，但AI技术在各领域赋能不仅提高了公司运营效率，同时也提高了产品的体验，增强了用户粘性。随着硬件产品销量的上升，小米用户数量也稳步提高。截止2018年第二季季度，小米MIUI月活跃用户已经达到2.07亿人。

综上所述，从上市后披露的首份财报看来，小米整体仍然呈现出强劲的增长空间，尤其是在高性价比的硬件、智能软件服务与新零售“铁人三项”策略性进一步受到市场的检验与认可。