2021上半年中国教育行业融资风向报告，创投圈的钱都去哪了？

来源丨黑板洞察（heibandongcha） 作者丨王玮

导语

总览 2021 年上半年教育行业，用喜忧参半来形容再合适不过。喜的是，从“融资成绩单”看，教育行业较去年同期已有明显改善，去年 1、2 月份教育行业仅发生 35 起融资事件，而今年这两个月份的融资事件数量总和来到了 51 起，整个上半年的事件数量也较去年增加了 20 起；忧的是，受开年疫情的反复以及近期尚未落地的“双减”政策影响，这半年来行业整体并不好过，一些机构不得不“断臂求生”，裁员、缩减业务屡见不鲜，教培行业将走向何方前途未卜。黑板洞察详细梳理了 2021 年上半年教育行业已经披露的投融资数据，试图分析 2021 年教育行业融资的新风向。

2021 年上半年教育行业共发生了 133 起投融资事件，除去未披露的金额部分，共计总额约 145.358 亿元。相比 2020 年上半年 113 起数额，融资事件数量增加了 20 起，涨幅约为 15%。但值得注意的是，融资事件数量增加的同时，融资总金额却低于去年同期（2020 年上半年融资总金额 176.575 亿元），缩水了 17.68%。可见，政策不明朗的情况下，资本出手也相对保守，大手笔投资较为谨慎，行业整体呈现“少食多餐”的状态。

（注：按照惯例未披露融资额的事件未统计金额。为了方便统计，我们对金额按照取中间数值的规则来计算——数百万融资取300万来计算；数千万融资取3000万来计算；另外，保守起见，近千万融资我们取600万来计算，近千万美元则取600万美元即3600万人民币来计算；千万级指1000万；近亿元指6000万；上亿元指的是1亿元。附：融资时间以媒体披露时间计算）

01

企业服务异军突起

登顶细分赛道融资次数榜首

2021 年上半年教育行业细分领域中，企业服务融资最为密切，共融资 37 起占比 27.81%，登顶细分赛道融资次数榜首。值得一提的是，这是近三年来企业服务首次登顶。2020 年其以 15 起的数额排在第三位，而 2019 年尚未冲入前五，只位列第六。在教育行业正面受限的当下，越来越多专注教育领域的投资机构为分散规避风险，将目光转向背后的服务企业，开始青睐这个赋能产业发展的“递水者”。

除企业服务这匹“黑马”外，素质教育和职业教育两条老牌赛道同样有不俗的表现。其中，素质教育以 31 起的数额位列今年上半年细分赛道融资次数第二；职业教育则以 3 起的微弱差距紧随其后。此前态势不错的 K12 略显低迷，因低幼学科类培训受限，上半年只有 7 起融资事件发生。

02

企业、素质、职业三分天下

融资金额占投融资总额80%

从吸金程度看，2021 年上半年企业服务、素质教育、职业教育三条赛道最为吸金，三者融资总金额高达 116 亿元，约占上半年融资总金额的 80%。具体情况而言，三条赛道基本平分秋色，差距几乎可以忽略不计。其中，企业服务赛道上半年共融资 39.54 亿元，吸金能力排名第一；素质教育以 38.6 亿元紧随其后；职业教育则融资 37.86 亿元名列第三。

“三巨头”外，早幼教赛道融资金额也超过了十亿，共融资 11.81 亿元，占比约为 8.12%。语言培训领域赛道融资 9.32 亿元，位列融资金额榜第五名。

03

天使轮占比 17.29%

早期融资仍占主导

从融资轮次来看，2021 年上半年，天使轮以 23 起的数额占比 17.29%，位居融资轮次数量榜首。战略融资以 22 起的数额稍逊一筹，Pre-A 轮发生 21 起位列第三。整体看，目前资本出手仍集中于早期投资，即种子轮到A轮这一阶段。数据显示，2021 年上半年该阶段共有 88 起融资事件，占据总融资轮次的 66.16%。与往年相比，稍低于 2019 年的 75.31%，略高于 2020 年的 62.83%。

04

19 个地区发生融资

“亘古不变”的北上广

融资事件地域分布上，2021 上半年共 19 个地区发生了教育融资事件。其中，作为融资常客的“北上广”三地发生了 94 起融资事件，占比 70.67%。其中，北京地区发生融资事件最多，共 48 起；上海、广东两地平起平坐，均为 23 起。

形象地看，2021 年上半年融资地域大致呈梯状分布态势。北上广地区毫无疑问位于第一阶梯；第二级则是以江苏、浙江、福建为首的东南沿海地区，上半年这三地共融资 12 起，占比接近 10%；第三级则是以四川、陕西、河南、湖北等的中西部省市，占比约为 6%；剩余其他地区省市基本处在第四级，零零星星有 1~2 起融资发生。

05

过亿元融资共30起

且多集中在前三月

2021 年上半年教育行业过亿元融资共发生 30 起，占比为 22.55%。从分布来看，过亿元融资多集中在前三个月份。其中，1 月有 9 起最为密集，2月发生5起，3 月也有 7 起之多，三个月份总计 21 起，数量占比已超过过亿元融资的 2/3。此外，数千万级别的融资共有 43 起，占比为 32.33%；数百万级别的融资共发生 28 起，占比为21.05%；另有 32 起融资事件尚未披露具体金额。

06

失去“K12 光环”加持后

“大手笔”巨额融资难见

如果以 10 亿元人民币作为分水岭，即以 10 亿以上规模的融资称为“大手笔”融资，那么 2021 年上半年鲜有大手笔出现。

较去年有所不同，今年上半年 K12 教育集体失色，甚至可以用星光暗淡形容。去年同期，K12 领域猿辅导、作业帮两家独角兽已相继完成超大规模融资，猿辅导于 3 月完成 10 亿美元（折合人民币 65 亿元左右）G 轮融资，作业帮则于 6月完成 7.5 亿美元（折合人民币 48 亿元左右）E 轮融资。

而今年，受多种因素影响，K12 融资领域不再有上述独角兽的身影，赛道融资总额仅仅不到 3 亿元。失去 K12 这个“金子”招牌后，2021 年上半年融资规模最大的一笔融资来自职业教育领域，即粉笔教育 A 轮获得的 3.9 亿美元（折合人民币 25 亿元左右），同时，在素质教育领域，核桃编程完成了一笔 2 亿美元（折合人民币 13 亿元左右），融资波峰虽不低，但和去年差距依旧明显。

07

QQ音乐出手次数最多

“双巨头”态度不一

在 133 起投资事件中，我们统计出了出手两次以上的 14 家投资机构，分别为腾讯投资、新东方-S(09901)、IDC资本、高瓴创投、启明创投、挚信资本、华兴新经济基金、红杉资本、源码资本、高榕资本、达晨财智、弘毅投资、险峰K2VC 以及 Prospect Avenue Capital（PAC）。其中参与投资最为活跃的是腾讯投资，共对不同的教育赛道进行过 10 轮投资，包括 5 起战略投资，2 起 C 轮投资，以及股权融资、E 轮、E+ 轮投资各一起。

传统教培双巨头方面，新东方较去年动作幅度有所增加，总共出手了 5 次（去年上半年出手一次）。好未来教育则延续稳健的投资态度，半年来只出手一次。

结语

2021 年上半年对教育行业而言一定是与众不同。不同于去年单纯疫情的冲击，今年在疫情反复的困境下，国家也开始加速对教培行业的整顿净化。期间，机构无可避免的会经受净化升级所带来的阵痛。而资本作为行业发展的晴雨表一向是最敏感的，面对教育行业尚不明朗的前景，转变固有的投资方式基本成为行业共识。因此我们看见了跌下神坛的 K12 赛道，也见证了企业服务赛道的突然崛起。但万变不离其宗，作为冲在一线的教培机构，应在此刻坚守初心，对未来健康可持续的行业发展充满信心。