女股神伍德，如何超越巴菲特成“最强印钞机”？

沃伦 · 巴菲特（Warren Buffet）和凯瑟琳 · 伍德（Cathie Wood）的 投资 风格截然不同。前者是选股神话，但对股价高企的 科技 股不太感冒；而后者似乎一直在追逐科技股。

对于资管公司 Hightower Advisors 的首席投资策略师 Stephanie Link 来说，这确实是个好消息。在她管理的十亿级美金资产中，她分别采用了二人的策略。她在采访中说：" 当你投资的时候，一定要注意多样化。巴菲特和伍德的策略完全不同，这简直就是多样化的典范。"

他们俩都有大批追随者——巴菲特的追随者们涌向公司年会去看他，而伍德的追随者则在推特和 TikTok 上表达他们的狂热。最近，ARK 投资创始人伍德旗下基金的投资收益完全击败了巴菲特的伯克希尔 · 哈撒韦（Berkshire Hathaway）集团。

要知道，巴菲特所掌管的伯克希尔集团价值 5650 亿美金，集团拥有美国最大的铁路公司，以及从可口可乐到雪铁龙等各行各业的股票。

但自 2014 年 10 月创立以来，伍德管理的明星基金产品 ARKK ——主动管理型开放式指数基金（ARK Innovation ETF）涨幅已经超过 500%，而伯克希尔的 A 类股仅涨了约 80%。

图为 BRK.A.US 和 ARKK.US 的涨幅对比

1. 男股神向左，女股神向右

巴菲特的赚钱之道是深入研究公司基本面，寻找股票还未体现在市场上的内在价值。过去，巴菲特说他更倾向于业务简单、回报稳健的公司。

在伯克希尔最新的股东信中，90 岁的巴菲特表示，公司对铁路运营商 BNSF 的所有权以及持有的 5.4% 苹果 股权是公司的两项顶级资产，而它们成为最有价值的资产 " 实属走运 "。

这和伍德的投资策略完全不同。她通常会先研究某项技术的所有潜在市场，比如蓄电池，再去寻找能从这样飞速发展的机会中受益的公司。联博资产管理公司（AllianceBernstein）负责全球专题策略的前首席投资官说，伍德会搜寻她口中的 " 科技平台 "，从基因测序到 区块链 ，这些能够搅动、改变 经济 的技术。

这位比特币 " 传道者 " 因为对特斯拉股票的大胆支持而一战成名。根据 FactSet 的消息，她的 金融 科技开放式指数基金在过去 12 个月内减持了苹果。

图为 ARKK 和 BRK.A 分别持仓的 10 支普通股股票

尽管如此，没有投资者能永无过失。ARK 的开放式指数基金重仓金融科技，曾经买入德国的 Wirecard 公司股票，而这 家电 子支付巨头终因财务造假而倒闭。根据 FactSet 的消息，甚至在金融时报（Financial Times）已经开始发文披露 Wirecard 的财务异常时，ARK 依然增持了该公司股票。

最近伍德的明星基金经受了双重打击。在投资者减持他们手中股价虚高的科技股时，这支基金的单日跌幅达到了 6% 左右。

类似地，巴菲特也失策过。2016 年，他在收购 Precision Castparts（航空精密金属零件制造公司）的时候花了冤枉钱。最新的股东信中，巴菲特透露这个失误造成了去年约 110 亿美元的资产减值。

从 1965 年开始，伯克希尔的股票就一直跑赢标普 500，但过去两年，却开始落后于这一基准。

资管公司 Hightower Advisors 的首席投资策略师 Link 说，巴菲特并没有丧失他敏锐的投资嗅觉——因为当股票都在大跌的时候，伯克希尔的表现还是跑赢大市的。Link 说：" 他是一个非常有智慧的投资者，但他的投资策略非常严谨，他也不会改变他的判断流程。他可能也不会搞砸这一切，但会变得平平无奇。"

她说，伍德也很 " 杰出 "：当 ARK 投资的高增长公司起势时，伍德可能会跑赢大市。但熊市来临的时候，她的基金可能比平均跌得还狠。

" 这就是为什么我建议分别买他们的产品将达到非常好的平衡。人们想存钱，也想挣钱。如果你购买他们的投资组合，我认为长期来看你会达到目的。"Link 说。

2. 伍德真能超越巴菲特？

资本市场瞬息万变，高手如云，投资风格的指引十分重要。首先让我们来看看让伍德和 ARK 一战成名的五个 " 秘密武器 "：

不按行业去分析市场，而是专注于五项技术：AI，能源存储，机器人技术，DNA 测序，区块链。

ARK 只研究具有 " 颠覆性创新 " 的公司，而非成熟安逸的公司。（编者按，例如 ARK 第一重仓股特斯拉、第二重仓股做数字钱包的 SQ 等）

ARK 的所有预测都是从基础数据自行分析出来的，而不是从第三方（咨询机构）那里拿来的。

以五年为一个分析模型的周期，因为科技成本下降得太厉害，五年后的市场规模可能和现在完全不同。

ARK 的研究生态非常开放，公司会把投资建议放在网上，观察 社交 网站上投资者们的讨论以及他们的承压情况。

现阶段，尽管伍德获得了阶段性胜利，很多投资者仍对 ARK 的投资风格半信半疑，以往也有许多 " 魔法 " 分析师一夜暴富，但那些 " 魔法 " 都很快消失殆尽了。

John Paulson 在美国次贷危机中挣了数以十亿计的美元，但在最近十年他的回报率表现平平。

Meredith Whitney 在准确预见了 2007 年花旗集团资金短缺的事件后成为了明星分析师。但她后来对于市政债券违约情况的预测失败了。

成功也可能是短暂的。2 月 22 日，特斯拉股价下挫时，投资者从 ARK 主动管理型基金紧急赎回了共约 5 亿美元。

另一大威胁则是其他基金经理肯定也在加速研究 ARK 成功背后的原因。如果说 "5 年时间线 "、" 跨行业分析 "、" 众包 " 等真是伍德和她团队获得竞争优势的关键，竞争者就会抄作业，进而打破 ARK 的独家优势。

来源： 钛 媒体