战略孵化安迅物流 国美发展潜力增厚

近年来，在国家提出“内循环为主，双循环共促”的新发展格局后，国美零售（0493.HK）持续聚焦零售业和家服务业，以共享共建为依托开启了全零售生态发展的新阶段。为了使明晰的战略蓝图付诸现实，国美零售在四季度依次通过托管协议与认购协议，强化了对安迅物流的战略协同力。

在今年七月，国美零售曾与国资背景的怡亚通、深投控资本达成战略合作，共同提出打造扁平化、共享化、去中心化的大消费生态，不断扩展了各自公司的业务边界，也实现了产业链优质资源的互补融合，有助于促进交易规模的扩大。而安迅物流作为商品流通的中枢，在大消费生态中扮演着供需连接的重要角色。

在十月的 媒体 交流会上，国美零售创始人黄光裕将安迅物流的价值总结为，“通过共享方式解决大B端到小B端物流的畅通性，以最优路径提升物流效率”。因此国美零售将安迅物流视为重要的 投资 标的，借助安迅物流遍布31个省级行政区、超700个地/县级城市及超2800个区/县的庞大配送网络，实现大型 家电 、家装、家居、运动器材等大件商品的“准时达”和“次日达”。安迅物流还提供了与之配套的大家电送装同步服务，并面向京东、小米、格力、美的等第三方企业全面开放，广受消费者的一致好评。

更值得一提的，还是安迅物流的“下沉能力”。黄光裕认为物流体系的核心在于能够触达农村盲点，而安迅物流在全国超42000个四级乡镇均有完整配送网络，乡镇物流触达能力高。这使得任何第三方B端商家入驻国美全零售生态共享平台后，都可以将商品与服务卖到乡镇，继而开拓5亿乡村人口的潜在购买力。

此外，安迅物流还可以通过国美零售的线上、线下、供应链、物流、大数据&云与共享共建六大平台的合力效应，实现“铁索连环”的战略协同。最具代表性的，是国美零售将遍布全国近1300个城镇的4000多家门店升级为“前置仓”，并与安迅物流中央仓进行城际接驳，实现了中小件商品最快30分钟配送的“大提速”。

近两年，安迅物流持续保持正向盈利能力。根据公开数据显示，安迅物流在2019年和2020年这两年均处于盈利状态，税前净利润分别为6377万元和3090万元，税后净利润分别为5565万元和2550万元。截至今年6月底，安迅物流净资产约3.7亿元。

为了助力安迅物流更快、更好的成长，国美零售通过可转股债权投资的方式，为安迅物流注入了发展所需的资金。这有利于安迅物流拓展基础设施建设与强化平台化服务生态，将“仓配运”核心能力向供应链上游拓展，横向构建集快递、快运、冷链、跨境运输等能力的新型物流供应链平台。

单纯以交易的思维来看，国美零售耗资9亿认购安迅物流可转债，不会给上市公司造成财务负担，同时还可以依托安迅物流这块优质资产带来稳定回报，并协同全零售生态战略发挥千亿级增量价值。