山东首富，又将斩获一个 IPO

又是一波盛宴：分拆上市潮来了。

昨晚，又一笔巨额融资诞生。

投资 界消息，3 月 1 日晚间，歌尔股份发布公告称，控股子公司歌尔微电子拟增资扩股引入包括 15 家外部投资者，本轮投资者向歌尔微电子合计增资 21.50 亿元，合计取得歌尔微电子增资扩股后 10.4075% 股权。

而梳理此轮 15 位投资人，不难发现包含了多家地方国资和中信建投资本、中金启辰、基石资本、建银国际等一众知名投资机构的身影。这被视为 Pre-IPO 轮融资。去年 11 月，歌尔股份宣布拟将歌尔微电子分拆上市。投资界获悉，歌尔微电子 IPO 工作已经在准备中。

这意味着，山东首富、歌尔股份董事长姜滨即将又斩获一个 IPO。自成立起，歌尔微电子的实际控制人就是歌尔股份，而姜滨夫妇是歌尔股份实控人。伴随着此轮融资，姜滨的弟弟姜龙就任歌尔微电子董事长，全面接管工作。分拆上市潮，来势汹汹。

一笔超 20 亿的战投诞生：

投前估值 180 亿，知名 PE 大举入局

这是一笔超 20 亿的战投。

3 月 1 日晚间，歌尔股份发布公告称，控股子公司歌尔微电子拟增资扩股引入包括中信建投资本、中金启辰等在内的 15 家外部投资者，本轮投资者向歌尔微电子合计 增资 21.50 亿元 ，合计取得歌尔微电子增资扩股后 10.4075% 股权。

歌尔股份表示，此次引入外部投资者，符合公司及歌尔微电子的战略发展目标，有利于进一步提升公司的核心竞争力，推动微电子业务的发展，多元化股东结构，符合全体股东的长远利益。截止午间收盘，歌尔股份今日股价已上涨 3.33%，市值为 1138 亿元。

翻看此次投资方阵容，可谓十分豪华。公告显示，在此次增资之前，歌尔微电子仅有 3 位股东，分别为歌尔股份、歌尔微电子董事长姜龙以及歌尔微电子董事兼总经理宋青林。而在本次交易，歌尔微电子一举引入了 15 位投资者， 包含多家地方国资和 PE 机构 。

其中，青岛微电子创新中心有限公司为国有独资，由青岛市崂山区财政局持股 100%， 其以 5.5 亿元成为本轮出资额最大的战投方 。荣成市城建投资开发有限公司同样为国资背景，由荣成市国有资产监督管理局持股 100%，而荣成市政府与歌尔集团合作建设的荣成歌尔产业园在 2020 年 10 月已正式启用。

此外，还有券商背景的 中信建投资本 。北京春霖股权投资中心 ( 有限合伙 ) 、潍坊国维润信恒新新旧动能转换股权投资基金合伙企业、共青城春霖股权投资合伙企业 ( 有限合伙 ) ，背后的主要股东均包括中信建投资本管理有限公司。

" 中金系 " 投资者 同样参与了此次增资。中金启辰 ( 苏州 ) 新兴产业股权投资基金合伙企业 ( 有限合伙 ) 、中电中金 ( 厦门 ) 智能产业股权投资基金合伙企业，其主要股东均有中金资本运营有限公司等。

基石资本 也参与了此轮投资，深圳市领汇基石股权投资基金合伙企业（有限合伙）即为前者的投资主体之一。

与此同时，投资方中还出现了 建银国际 的身影。资料显示，建银国际资本管理 ( 天津 ) 有限公司，由建银国际 ( 中国 ) 有限公司持股 100%。而建银科创 ( 苏州 ) 投贷联动股权投资基金 ( 有限合伙 ) ，其主要股东之一为天津建银国际金禾股权投资管理有限公司。

值得一提的是，此番引入外部投资者，被业内视为歌尔微电子加速迈向 IPO 的一个标志。

成立于 2017 年 10 月 31 日的歌尔微电子，其控股股东为歌尔股份， 姜滨和胡双美夫妇为歌尔股份的实际控制人 ，亦为歌尔微电子的实际控制人。目前，歌尔股份董事长姜滨的弟弟姜龙已经就任歌尔微电子董事长，全面负责歌尔微电子整体业务。

早在 2019 年，歌尔股份的微电子业务完成重组，便交由歌尔微电子统一运营，当年歌尔微电子实现营业收入 24.43 亿元，归母净利润 3.17 亿元。根据国际调研机构 Yole Développement 的研究报告，在 2019 年全球 MEMS 产业企业收入排名中，歌尔微电子位列第 9 位，是唯一一家进入全球前十的中国企业。

2020 年 11 月 11 日，歌尔股份发布《关于筹划控股子公司分拆上市的提示性公告》，拟将歌尔微电子分拆上市，并授权公司及经营层启动分拆歌尔微电子上市的前期筹备工作。

对此，有知情人对投资界透露，目前 歌尔微电子上市工作仍在前期准备中，稳步推进 IPO 。此次增资公告内容显示，歌尔微电子 2020 年营收 31.94 亿元，相对应的净利润为 3.94 亿元，其投前估值已达 185.08 亿元。

56 岁山东首富，掌舵千亿市值

即将坐拥第二家上市公司

无论是歌尔股份还是歌尔微电子，背后的掌舵者都是同一人——山东首富姜滨。

1965 年，姜滨出生于山东威海。从小学习成绩较为优异的他，顺利考入了北京航空航天大学；大学毕业后，姜滨进入山东潍坊无线电八厂，成为一名主做微型话筒的车间技术员。

20 世纪 90 年代，全国掀起了下海 创业 潮，姜滨也有过这样的想法。恰逢那时，姜滨所在的工厂因经营不善而倒闭，姜滨便走上了创业的道路。刚开始，姜滨找来几位厂里的技术骨干，利用原来学到的技术合伙组建了一家小私营企业。后因创始团队意见不合，公司分崩离析，姜滨的第一次创业以失败告终。

2001 年，姜滨重振旗鼓，拉着妻子胡双美共同 创办 潍坊怡力达电声有限公司 ，也就是歌尔股份有限公司的前身，开启了二次创业之旅。

这一次，姜滨决定全身心投入到声学技术中。当时很多小企业来洽谈业务，如果生产这些订单，公司能赚到很多钱，却会因生产低端产品而大大损害公司的品牌形象。再三思考后，姜滨亲自砍掉 80% 的客户，并提出了 " 向松下学习 " 的品质文化。

与此同时，姜滨用公司仅有 100 多万元采购业内顶尖的音频测试系统，打造业界首个消音室。这些大胆的举动令员工们惶惶不安，但姜滨依旧坚持自己的想法。

事实证明，姜滨的决定是正确的。当蓝牙耳机逐渐成为趋势，姜滨带领着歌尔迅速向这一领域发力。从 2004 年歌尔研发的第一款蓝牙耳机诞生，到 2006 年歌尔在全国十大蓝牙品牌排名中名列第一 ，姜滨只用了两年。

随着歌尔趋于成熟，姜滨有了上市的想法。2007 年，潍坊怡力达电声变更为歌尔声学股份有限公司，为上市做最后准备。次年 5 月，歌尔声学成功登陆深交所，成为山东信息产业首家 A 股上市企业。

但这一切才刚刚开始。2010 年，iPhone 4 横空出世，全球智能 手机 出货量猛增。姜滨又一次嗅到了商机，推动着歌尔转变方向。同年， 歌尔股份成功进入 苹果 供应链合作阵营 ，主要为其提供蓝牙和微型麦克风等电子声学产品。这为歌尔带来了新的增长机会。2010-2013 年，歌尔迎来业绩爆发期，其中，2013 年歌尔股份营收突破 100 亿元。

此后几年，歌尔股份的营收虽有小幅波动，但整体业绩仍是增长趋势。在良好业绩的助推下，歌尔股份市值再次上涨，姜滨的身家也水涨船高。根据 2020 年 4 月，福布斯杂志发布的《2020 年全球亿万富豪榜》， 姜滨以 32 亿美元（约合人民币 219 亿）的财富，一举成为山东新任首富 。

如今，一旦歌尔微电子成功上市，姜滨又将收获一家百亿级的上市公司。

又是一波盛宴：

分拆上市潮来了，VC/PE 沸腾

歌尔微电子冲刺 IPO，只是浩浩荡荡分拆上市潮的一缕缩影。

在此之前， 备受注目的是比亚迪半导体分拆上市 。2020 年 12 月 30 日，比亚迪发布公告称，拟筹划控股子公司比亚迪半导体分拆上市，本次分拆事项不会导致公司丧失对比亚迪半导体的控制权。

在官宣 IPO 之前，比亚迪半导体也同样先引入外部投资人。2020 年上半年，比亚迪半导体先后完成了 A 轮、A+ 轮融资，融资总额达 27 亿，融后估值高达 102 亿元。

背后投资方出现了众多知名 VC/PE 机构——包括红杉中国、中金资本、国投创新、Himalaya Capital 等，其中国投创新和 Himalaya Capital 为比亚迪股份的股东。2020 年 8 月，比亚迪半导体再次引入联通中金、中电中金、尚颀资本、小米长江产业基金等多家投资方。

同一时间， 分拆上市大军消息纷纷传来 。2021 年 2 月 25 日，生益 科技 旗下的生益电子股份有限公司在科创板成功上市，这是 A 股分拆上市第一股，也是我国首个 "A 拆 A" 成功案例。

而海康威视、瑞声科技、大华股份等头部公司跃跃欲试。据投资界不完全统计，截至目前已有 60 余家公司披露了子公司分拆上市计划。从行业分布来看，电子信息、医药等新兴产业的上市公司，扮演了 "A 拆 A" 主力军的角色。

" 分拆是大势所趋。对于 VC/PE 来说，这是个很好的机会。" 一位不愿具名的 PE 大佬对投资界直言。

" 不妨大胆想一下，如果分拆业务有很大空间，那这又是一个好项目，我们投资机构也可以通过换股进到子公司，或者独立再投资子公司，分享更加长期的成长收益。 " 分拆上市潮，无疑又是一波盛宴。

来源：投资界