欢聚时代难“欢聚”：遭遇浑水做空，股价暴跌 26%

 

YY 直播刚以 36 亿美元被收购，就遭到了知名做空机构浑水的狙击。

11 月 18 日晚间，浑水（Muddy Waters Research）发布了一份长达 71 页的调查报告，对中概股公司欢聚时代提出质疑。报告指出，欢聚时代旗下的 YY 直播（现已被百度以 36 亿美金收购）近 90% 营收为造假。欢聚的海外业务 Bigo Live 直播平台有 80% 的收入为造假。

受此消息影响，截至周三美股收盘，欢聚时代股价报 73.66 美元 / 股，跌超 26%，近 5 个月的涨幅均被抹平。而百度或受到牵连，盘后股价报 142 美元 / 股，从当日涨 2% 转为跌 1.29%。

据贝壳财经报道，对于浑水做空行为，欢聚集团最新回应称：浑水的报告充满了对直播行业和直播生态的无知，报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全，包含了大量的错误。

质疑欢聚直播生态：直播刷单、工会收入造假

浑水创始人 Carson Block 认为，欢聚时代公司（主要包括 YY 和 Bigo Live）在营收、利润、付费用户等数据上存在造假嫌疑。

浑水指出， 通过分析近 1.5 亿笔交易，数据显示 YY 直播有约 50% 的礼物打赏收入来自 YY 服务器，另外有约 40% 的收入来自外部机器人或者主播刷单。

浑水罗列了 YY 涉嫌造假的三种方式：

其一，YY 直播中的付费用户有一大部分是欢聚内部的机器人，超过 50% 以上的打赏礼物都是由伪装成用户的机器人送出的。

其二，在直播平台上 " 打赏 " 主播的道具大多数是主播本人在不断 " 循环 " 此前收到的打赏。平台上的顶级主播，声称年入千万元，实际上往往拿的是不足 250 万人民币的固定薪资。

其三，质疑管理主播的公会也参与造假。根据对比欢聚时代的财报和五大公会的企业征信报告，浑水质疑，2018 年这些公会的收入不到欢聚时代公布的 15%。

浑水在报告中指出 YY 涉嫌造假的方式

通过案例研究，浑水对于打赏造假也给出例证：

首先，浑水利用国内红人数据平台小葫芦进行账号追踪， 在 9.64 万个直播付费用户（PU）中，有 24.9% 的付费用户是由 YY 控制的。在采样数据中，由 YY 控制的将近 1/4 的付费账户，贡献了 48% 的打赏收入。

浑水指出平台付费用户中有 25% 是由 YY 控制的

以 YY 上的知名主播 " 摩登兄弟 " 为例，浑水发现近期摩登兄弟没有上线直播时，依然源源不断获得打赏。通过随机选取 96 个打赏数据进行分析，发现采样中有 97.9％的打赏收入是假的。

网红 " 李先生 " 也是个骗局。他在 2019 年获得了 YY 平台最多的打赏。但同年 12 月，浑水发现 " 李先生 " 的 手机 序列号（IMEI）与其打赏最高的粉丝是同一个序列号（侧面印证为同一人）。该粉丝年度打赏额度达到了 700 万人民币，占所有礼物收入将近 40%。除此以外，该账号送出的礼物数量超过了 " 李先生 " 接受打赏的数量，也证明了有一个网络在循环打赏礼物，虚增 YY 的营收。

对于第三条指控——直播工会收入造假， 浑水指出，YY 在 2018 年声称平台前五大直播工会 " 吸金超 11 个亿 "。但查询中国工商总局的企业征信报告可知， 前五大直播工会的总营收仅为 1.56 亿元。与平台主张的 11 亿营收，缩水了近 85.9%。这也多少证明了 YY 营收有九成造假的结论。

YY 数据和企业征信记录不一致

欢聚时代的海外业务 Bigo 也未能幸免，被指营收近八成为造假。

一个例证是，Bigo Live 上的头部网红 RCT_KHAN，在平台收入榜上位列第一。但他的两个打赏最多的粉丝被查到是他本人，与上述 " 李先生 " 的套路如出一辙。

一夜之间，欢聚时代市值蒸发近 20 亿美元

浑水做空报告对欢聚时代的打击可谓是巨大，一夕之间，欢聚时代市值蒸发近 20 亿美元。

一方面，欢聚时代未来的摇钱树 Bigo 被 " 锤 "，欢聚时代驶向海外的大船陷入被动。今年 Q2 季度，Bigo 在欢聚时代的营收占比已经超过了 50%（出售虎牙后、出售 YY 前），可以说，Bigo 已经是欢聚时代未来发展的支柱业务之一。

另一方面，YY 直播被曝造假，百度很有可能会达不到收购时的预期。

百度收购 YY 因 36 亿美元的价格，已经成为百度有史以来最大一笔收购案。而收购 YY，百度看重的就是移动端的流量和未来直播变现渠道。

不过，百度在披露 YY 收购案时也表示，收购 YY 更看重的是其直播基础设施的能力，其中包括 AI 在内的技术价值和流量价值。当前，YY 直播的月活用户为 4120 万，近几个季度付费用户率虽然有所放缓，但也呈正向增长。（详见钛 媒体 前文：36 亿美元买下 YY，百度进军直播）

当前，国内对直播的监管日趋严格。网信办近日出台草案意图规范网络直播 营销 ， 提出直播运营人员不得虚构或篡改关注度、浏览量、点赞量和交易量等数据流量造假。 中国广告协会也规定，将重点规范直播带货行业刷单、虚假宣传等情况。

因牵连百度，浑水还在报告中发出疑问：" 要收购 YY 直播的百度会怎么做，百度真的想通过一个几乎业务全盘造假的企业买来成长么？"

来源： 钛媒体 芦依