佳禾智能：扣非净利高速增长，盈利能力持续凸显

佳禾智能发布2023年第一季度报告，公司报告期内营业收入4.79亿元，同比增长5.83%;归属于上市公司股东的净利润3217.14万元，同比增长65.22%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2264.15万元，同比增长104.88%；基本每股收益0.1元。

除自身业绩表现优秀之外，公司所处的电子消费行业也有望迎来新的发展周期。消费电子行业经历去年的漫长萧条期后，在板块估值较低、终端新应用不断拓展、国家相关政策催化等因素共同作用下，有望迎接新一轮的行业发展周期。

佳禾智能作为国内领先的电声产品制造商，多年深耕电声产品领域，公司在现有耳机和音箱产品的基础上，积极布局骨传导耳机、智能手表、智能眼镜、AR/ VR 等新产品，拓宽自身产品种类，随着公司在新领域布局的深入，智能穿戴系列产品占主营业务收入的比例有所上升。

佳禾智能在2022年年度归母净利润及扣非净利润迎来快速增长。其中实现归母净利润1.74亿元，同比大幅增长230.61%；全年扣非净利润达1.6亿元，同比增长26.31倍，公司业绩表现十分亮眼。此外，其他财务数据指标同样引人注目，公司毛利率实现大幅提升至16.98%，较21年同期提升了7.41%。在公司营收端新品的持续放量、成本端不断加强费用管控及规模效应显现的共同作用下，公司盈利能力得到进一步提升。

数据来源：根据公司年报整理

据业内人士分析，公司盈利能力提升主要得益于三方面：

1、公司积极调整经营战略和产品结构，年初公司制定了“保业绩、保现金流”的经营策略，及时调整客户和产品结构，加大新产品研发力度，减少了部分客户低毛利率的产品项目；2、发展“东莞-越南-江西”三位一体生产基地，三位一体生产基地布局提升交付能力，深化与大客户合作，坚定执行“大客户、大订单”的策略；3、公司海外业务占有一定比例，美元汇率维持高位对公司全年利润产生积极影响，此外，公司也持续推进精细化管理，使得公司收益进一步增厚。

佳禾智能积极把握消费电子行业的重要发展机遇，不断优化产品结构，相继推出骨传导耳机、智能手表、智能眼镜、AR/VR等新品，不断优化产品结构提升公司核心竞争力。在骨传导耳机方面，公司与核心技术参股企业合作，研发出了销售海外的产品。

在智能手表方面，公司已经与多家终端品牌进行合作。智能穿戴领域，公司积极布局骨传导耳机、智能音频眼镜和AR眼镜等产品，并实现量产。公司还 投资 于瑞欧威尔智能 科技 有限公司，与其合作开发的AR眼镜被广泛应用于 汽车 、能源、医疗、机场、生产制造等工业级客户，未来前景非常广阔。

业内人士分析，消费电子需求端在经历2022年的疲软期后，未来两年内将会迎来换机周期的修复。根据Statista的预测，2023年全球消费电子市场规模将会达到1.11万亿美元。消费电子产品的可成长空间和可创新空间之间高度对等，尤其是VR设备仍处于发展初期，因此创新空间非常广阔，未来有望重现 手机 先前的“黄金时代”。