吴世春：我心中的“黑马创业者”是怎样的？

5月6日，梅花创投创始合伙人吴世春先生受邀参加了北大120周年校庆创新 创业 投资 论坛并发表了演讲，他谈到了他的投资逻辑、如何投出超高的回报率、心中的黑马创业者以及对创业失败的看法。分享给大家：

很高兴来北大给大家做一个分享。

我们投资了很多北大创业者，像唱吧陈华、蜜芽刘楠、阿凡题陈李江、HIGO徐易容、千屿Island甘宜哲等等都是北大毕业的，我的合伙人张筱燕女士也毕业于北大中文系。

我演讲的主题是 “新 经济 背后的投资逻辑” 。传统经济增长太缓慢，甚至增速在下降，现在中国只有投资新经济才可能赚钱。很多投资机构都瞄准了新经济，但 梅花是最早期、给创业者开第一张支票的。

从我们整体投资成绩来看，投资大掌门获得了1500倍的回报，趣店也收获了1000倍的回报，今年大概还会有6-8家公司IPO。这对一家仅成立4年的早期投资机构来说，是非常不错的成绩。

投资新经济、重仓年轻人

我们第一个投资逻辑就是 投资新经济、重仓年轻人 。每一个年轻的大脑都是一座富矿，一个公平的社会里财富应该不断被勤奋的年轻人创造和再分配。新经济给了有梦想有野心的年轻人去改变和逆袭的机会。

因此，在年轻人最需要帮助的时候迅速下注，往往能够获得最好的回报。我们投资的很多公司连 商业 计划书都没有写，像大掌门聊20分钟就投资了，40万投资最后带来了6亿的回报。

新经济的核心是人，是优秀的企业家。

一个企业只会在创始人的思维空间里成长，因此 企业的天花板是创始人的学习、认知能力。 很多VC/PE看项目都是看商业模式、用户数据、财务数据、经济模型……这些都是可以被计算的。但是唯一不可以计算的是创始人的成长潜力，梅花投资的就是创始人的成长潜力，因此我们能抓住很多黑马。

我有一个公式是 企业的价值主要在团队身上。 一个一流的团队，哪怕给他三流的方向，也能做出二流以上的项目；但一个三流的团队，哪怕给他一流的方向和最好的资源，最后也只是四流的结果。

一个企业的价值90%在团队身上；一个团队的价值80%在创始人身上。因此投资的关键是选择创始人，我们选择黑马创业者作为我们的投资标的。

黑马创业者的四大特质

那么什么样的创业者是黑马创业者呢?

好的创业者有四个特质：高认知水平、合作的格局、开放的心态和强大的内心。

什么叫高认知水平？

首先，产品认知上要能够做出让用户尖叫的产品，清楚市场上好的标杆在哪。对我们来说 眼高手低不是贬义词，创始人就应该眼高手低，要把眼睛放到高标准上去 。

其次，要有好的商业认知。 知道大钱在什么地方，理解人性、需求，观察市场时机，明白自己在行业中的位置。

再次是资本认知。 要和资本成为伙伴，理解不同钱的风险和成本。 现在中国的资本链条非常完善，按清科的统计2017年有1.5万亿人民币流入到风险投资市场去，所以也完全不缺钱。但是每种钱都有不同的风险和成本，因此对资本市场要有持续的认知，让资本成为你的伙伴，才能让创业更加顺利。

以我们投的趣店为例，趣店去年10月18号在纽交所上市，当时纽约所总裁Tom说这是纽交所百年历史以来最快突破百亿美金的创业公司。在趣店之后又做了大白 汽车 ，也做到了市场头部。趣店创始人罗敏眼界就十分开阔，认知水平也一直在不断进阶。

合作的格局在于找到牛人、用好牛人 ，从而合作共赢。要通过各种能找到的渠道去认识和挖掘最懂行业的牛人。通过个人魅力和利益机制吸引牛人加入团队。要创造舞台让牛人发挥最大的价值，讲情怀也要讲合理的利益分配。人能够做成一件事肯定是赢在格局，能用什么水平的人就能看出他的格局是怎么样的。我们经常会看创业公司前10名员工是什么样的人，因为这10个人会成为公司的元老，他们决定了公司的未来。

蜜芽是中国最大的跨境母婴电商，总融资6轮超过20亿元，估值超过11亿美元。创始人刘楠组建团队的能力就非常强，当时差不多把原来乐淘、京东、好乐买等公司厉害的人挖了一遍。

开放的心态。 《三体》里有一句最经典的话：“弱小和无知不是生存的障碍，傲慢才是。”每个企业都是从非常弱小的状态发展起来的，要有开放的心态，多向外界学习，接受新事物、学习新观点。对于创始人来说要避免有小成就就目空一切，要迫使自己跳出舒适区去磨炼和学习。在成长过程中会不断取得一些小的成就，不断有外界的掌声和鼓励，但这不能成为盲目自大、封闭自己、不向别人学习的借口。

心态开放有三个原则：1、不被传统的管理模型所禁锢。最重要的不是制定执行计划，而是制定认知计划和学习计划。2、不被最初的方向所禁锢。只要创新在加速市场就不可知，所以原来的商业计划常常是错的。即使是BAT最早的商业计划书跟现在做的事情都是千差万别的。3、不被自己的成就和经验所禁锢。我们需要有经验，但是经验主义是创业和投资的大敌，我们需要反经验，不要把原来的经验变成包袱。

福佑卡车单丹丹心态就特别开放，每次和她见面都能感觉到她整个人有了巨大的改变和提升。在单丹丹的带领下福佑卡车现在成为国内最大的城际整车运输的 互联网 交易平台，能节省货主30%的发货费用，目前也完成了君联资本、京东领投的数亿元C系列轮融资，2018年目标交易额100亿。

创业者有强大的内心，要越战越勇，做站在半山腰的创业者，不要总认为自己已经站到山顶一览众山小了。很多人一路顺风顺水，遇到挫折容易玻璃心，无法接受自己的失败。

其实 在创业过程中失败是非常正常的事情，越早失败、越快的失败，才越可能成功。 对于创业者来说， 成功的反义词不是失败，是放弃。 在企业成长的每个至暗时刻都需要心力加持，你的内心越强大，人生和创业路就会越从容。

可爱学创业过程非常坎坷，最困难的时候账上只剩下2万块钱，都不够发下个月工资。很多人在这个时候往往选择放弃，员工的抱怨、合伙人的离去都会成为人生中的至暗时刻。可爱学创始人陈远河就特别能吃苦、能坚持，梅花创投在这个时候也坚定选择陪伴他走下去，经过两年的苦熬可爱学终于找到了正确的方向，2017年营收过亿元，连锁店超过150家，现在已经成为课后陪伴式教育连锁的领先品牌，今年能够做到几亿的收入。

终生做创始人的朋友

很多人问我， 如何提高投资的成功率？ 首先，发现好的项目只是投资工作的10%。第二，我们避免被 媒体 、同行影响独立判断。第三，好的投后帮助才是提高项目成功率的重要因素。梅花投得非常早期，不仅给他钱、给他梳理方向，甚至帮他搭建团队、找早期天使客户、建立人脉网络、帮他站台等等。第四，我们还建立了一个非常活跃的portfolio社群，梅花帮，这也是解决投后效率的关键。

对于创业者，我们扮演着三个角色： 第一，肩膀。 我们希望成为创业者的朋友，用来踩和靠。 第二，眼睛。 帮助创业者发现他们还没有发现的趋势和问题，及时给出建议。 第三，桥梁 。促进与各种资源之间的合作交流。一个投资机构如果对创业者只能提供钱的帮助，那是一种耻辱。

我们任何情况下都会站在创始人这边，做创始人的朋友。与创业者互相成就、终身合作。

投资最终是认知力和心力的角逐，投资是这样，创业也是这样。

文|吴世春

来源|梅花天使创投