美股崩盘！这家巨头股价却再创新高，市值近 2.5 万亿

美股再次熔断，道指抹去三年全部涨幅，跌破两万点。

而在股市的一片惨绿中，零售巨头沃尔玛却逆势上涨 2.78%，盘中股价更是创下 128.08 的新高。市值接近 2.5 万亿人民币。盘后交易中，沃尔玛股价继续上涨，截至北京时间今日早上七点，盘后股价涨幅达 0.97%。

就目前看来，黄金都不避险了，而沃尔玛避险能力却依然较强。

一个月前，即使沃尔玛披露的财报并未达到市场预期，资金追捧趋势也没有改变。

近期，瑞士信贷将沃尔玛的评级从「中性」上调至「跑赢大盘」，该行预期沃尔玛 2021 财年的每股收益为 5.20 美元，预计可比销售额增长 3.8% ( 此前预估为 2.8% ) ，给予沃尔玛目标价 127 美元。

昨晚，沃尔玛低开高走，盘中最高涨幅 7.09%，创上市新高 124.98 美元。后受大盘影响，沃尔玛股价冲高回落，最终收涨 2.78%，成交金额达 31.76 亿美元。

近期，美国人疯狂囤货对供需关系造成的改变，在短期内将利好沃尔玛。

随着美国新冠肺炎疫情愈演愈烈，越来越多的美国家庭开始抢购日用品及防疫物资。美国总统特朗普 3 月 13 日宣布 " 国家紧急状态 "，更是加剧了人们的恐慌情绪，美国人的囤货行为更加疯狂，加州一家 Costco 门前的车辆已经停到了停车场外，排队购物的人群也排起了长龙，一些超市的货架更是被一扫而空。

美国 CNBC 电视台 10 日报道称，据市场研究机构尼尔森的最新数据显示，2 月 22 日至 2 月 29 日之间，美国洗手液的总销售额增长 313.4％。

短期来看，美国人的疯狂囤货行为有利于沃尔玛的营收增长。

此前，零售企业好市多在财报电话会议上表示，最近每天都收到消费者对于水、卫生纸和其他生活用品的订单需求。

中期来看，沃尔玛作为关系民生的重点企业，所供产品满足顾客刚需，经营业绩受疫情影响相对较小。同时，疫情期间居家人士生鲜配送需求的提升，还将使沃尔玛受益。

近期，旧金山海湾地区发布 " 就地避难令 "，要求其属地内六县的居民尽可能留在家中三个星期，各行业除卫生医药和公安系统等必要公共服务外一律停工歇业。

即使是旧金山以外的地区，在疫情期间，商场、线下服饰店等零售企业受影响程度也较高，许多企业被迫关店，如 苹果 、GAP 等公司。

美国第二大购物中心 " 普鲁士之王 " 更是向租客发出倡议，希望租客遵守宾夕法尼亚州州长汤姆 · 沃尔夫的建议，即所有非必要的零售商店一一关闭。

而承担了重要社会责任的大型商超，依然需要继续经营，因而其业绩受疫情影响相对较小。

首都 经济 贸易大学教授陈立平认为，在疫情的冲击下，并不是所有的零售业都会面临困境。百货店、大卖场、购物中心等线下实体零售业的生存将变得更加困难；居民生活离不开的便利店、生鲜超市等社区 商业 ，将会保持平稳的发展。

同时，随着疫情的扩散，越来越多美国人选择减少出行，人们对沃尔玛生鲜配送服务的需求也将增多。

瑞士信贷认为，消费者行为模式的改变将有益于这家零售巨头，" 新的零售商和零售模式出现在消费者面前，他们可以在更多的渠道购买更多类别的商品。这种变化或许有利于沃尔玛保证客户忠诚度，因为它 投资 于建设网上购物的基础设施、技术和人才。公共卫生事件的蔓延加速了消费者网下购物的频率，这将提升沃尔玛的销售额。"

2 月 18 日，沃尔玛公布了截至 1 月 31 日的 2020 财年全年及第四季度财务报表。

受到智利动乱、烟草销售减少和圣诞季缩短的影响，沃尔玛财报表现整体不及预期。

据财报数据，沃尔玛 2020 财年全年总营收为 5240 亿美元，增长率 1.9%，净利润为 148.81 亿美元，该公司预计全年利润为每股 5.00 美元至 5.15 美元，低于 5.22 美元的预期。

其中第四季度，沃尔玛营收为 1417 亿美元，较上年同期增长 2.1%，略微不及市场预期，经调整后的每股净收益为 1.38 美元，低于市场预期的 1.44 美元。

在财报发布后，沃尔玛盘前一度跌逾 2%，但开盘后沃尔玛股价最终震荡收涨 1.48%。

Gordon Haskett 的分析师 Chuck Grom 指出，公司的每股收益增幅处于低个位数到中个位数之间，总体上符合预期。他表示，虽然四季度财报不会给公司的股价造成太大影响，但是他长期看好沃尔玛的基本面情况。

虽然整体财务指标低于市场预期，但沃尔玛第四季度的电商业务却表现突出。

早在 2016 年，沃尔玛 CEO 便称，" 在未来的一段时间里 , 沃尔玛会更像一 家电 子商务公司。"

最新财报数据显示，沃尔玛的电商营收不断上涨，全年在线销售收入增长 40% 左右。

在亚太领域，沃尔玛的电商布局也十分广泛。2018 年，沃尔玛还完成了对印度电商巨头 Flipkart 多数股权的收购。在日本，沃尔玛还与日本乐天合作，在日本开设了第一家在线商店。在中国市场，沃尔玛还拥有京东近 10％的股份，此外，沃尔玛还向达达 - 京东到家投资 5 亿美元，在配送服务方面紧密合作。

在疫情期间，沃尔玛的优质配送服务，将成为其与同行竞争的极大优势。

同为零售巨头的亚马逊在配送方面存在的短板，便或是其股价表现不如沃尔玛的原因之一。

疫情期间，亚马逊的订单暴增，本就在配送方面存在短板的亚马逊将面临更大的压力。亚马逊表示，由于新冠病毒传播导致美国网上购物订单量大幅增加，客户可能会经历比平时更长的交货时间。有消息称，亚马逊计划招聘 10 万人来满足配送需求。

而依托广泛的门店布局网络，沃尔玛的配送服务可以大大缩短消费者的等待时间。据悉，沃尔玛在全美有 4700 多家门店，在中国有 400 多家门店。

此前，沃尔玛还收购了美国快递初创企业 Parcel，并扩展与快递公司 Deliv 的合作伙伴关系来支持其当日送达服务。沃尔玛为了解决 " 最后一公里 " 的问题，还推出了 Spark Delivery 项目，计划将其食品杂货配送服务扩展至美国 100 个大都市。

目前，沃尔玛已在 2100 个地点和 800 个地点提供提货和送货服务，2010 年，沃尔玛计划将提货点增至 3100 个，送货点则扩充至 1600 个。

三月初，沃尔玛还在美国推出了一个挑战亚马逊 Prime 的服务—— Walmart+。用户每年支付 98 美元的年费就可以享受当日达配送以及燃油和药品折扣等服务。

此外，亚马逊还计划在印度推出外卖送餐服务，此前，亚马逊针对两小时送货服务已经对供应链进行了大笔投资。

在特朗普宣布国家紧急状态后，沃尔玛等商超企业迅速宣布将提供停车场，协助创建 Drive Through 新冠检测体系，帮助疑似患者完成新冠肺炎检测。3 月 16 日起，全美国的沃尔玛、Target、CVS 将会提供停车场，检测由自动检测机器人完成，检测者开车前往，全程无需下车，以避免交叉感染。

此外，沃尔玛还公司宣布，自当地时间 3 月 15 日起，旗下所有美国门店将缩短营业时长。营业时间调整为上午 6:00- 晚上 11:00。

对此，沃尔玛的执行副总裁和首席运营官 Dacona Smith 表示，" 此举有利于工作人员做好顾客所需商品的库存管理工作，并履行消杀清洁职责。"

在中国，沃尔玛也积极响应号召，为其中国所有门店的租赁商户提供房租优惠。据沃尔玛优惠方案，2020 年 1 月 25 日至 2 月 8 日期间，商户租金及管理费减半。3 月 14 日，沃尔玛更是加码亿元租金补贴，为全国所有地区复工营业的商户免除 2 月租金及管理费。据悉，湖北省、重庆市及温州市的沃尔玛租赁商户还将获得 3 月租金及管理费全免的优惠。

疫情期间，沃尔玛也做出许多举措以升级自身的配送服务。2 月下旬，沃尔玛还中国的到家服务进行了升级，在多地根据居民需求配送团购套餐，在武汉推行 " 社区到家 "，根据消费者定位对订单集中管理，集中配送至社区。

此外，沃尔玛还与西贝、广州酒家、唐宫、上海小南国、云海肴等近 30 家餐饮品牌合作，推出了品质招牌即食菜，此举不仅丰富了沃尔玛的产品品类，还一定程度上帮助了受疫情影响严重的餐饮企业。

而疫情期间，沃尔玛也面临着一定经营风险。首先是食品安全风险。3 月 13 日，沃尔玛福建某分店的黄花鱼抽检不合格，这已经是沃尔玛在疫情期间第 6 次遭通报。

同时，作为拥有超 220 万员工的全球第一雇主，沃尔玛的员工遍布全球，员工感染病毒的风险较大，这也将增加沃尔玛的管理难度。

而对于新冠肺炎带来的挑战，不仅资本市场对沃尔玛充满信心，公司高管也对沃尔玛格外看好，近期多位高管增持股票，总耗资超 2000 万美金。

3 月 16 日，沃尔玛公告披露公司内部人交易情况，公司的几位高管 3 月 12 日净买入 19.26 万股。此前，沃尔玛几位不同高管曾于 3 月 10 日净卖出 8.50 万股，净卖出数量不及 12 日买入数量的零头。

来源：中国基金报 李迪