新茶饮掀 IPO 热潮：门店、供应链“两手抓”，但赛道拥挤已成红海

 

茶颜悦色再度传出上市消息。

近日，据 IPO 早知道从多个独立消息源获悉，茶颜悦色日前已开始和投行接洽、并就香港 IPO 事宜展开探讨。

不过，一接近数家新茶饮企业上市进展的投行人士指出，茶颜悦色的上市计划当前尚处于初步探讨阶段。

新茶饮密集上市背后是赛道日渐拥挤，行业内卷加剧的现状，要想突围而出，在资金厚度上建立竞争优势，IPO 仍不失为一种快速路径。

密集冲刺上市

今年以来，新茶饮赛道风声不断，尤其关于品牌上市的消息，更是此起彼伏。

港股目前成为新茶饮行业公司上市的首选。在港股市场，奈雪的茶已成为 " 新茶饮第一股 "。今年 8 月中旬，茶百道向港交所递交了上市申请。9 月，在甜啦啦 2023 合作伙伴大会上，甜啦啦董事长王伟表示，甜啦啦目前正在选择合作的券商，准备进行上市辅导工作，计划 2025 年实现港股上市。此外，蜜雪冰城、沪上阿姨、古茗茶饮、霸王茶姬等也都先后传出 IPO 的消息。可以说，市场上几乎所有的头部新茶饮品牌或都将在明后两年内完成境外 IPO。

具体来看，蜜雪冰城早在去年便开启了上市之路。2022 年 9 月，蜜雪冰城的 A 股上市申请已获受理，并正式预披露了招股书。但截至目前，并无最新进展。

茶百道是继奈雪的茶、蜜雪冰城之后，第 3 家正式冲刺 IPO 的新茶饮品牌。招股书显示，2022 年茶百道共卖出 7.94 亿杯奶茶，门店零售额超过 133 亿元。

根据市场消息，沪上阿姨正在准备香港 IPO，预计今年年底递交招股书，中信证券和海通国际将共同帮其推进；古茗选择高盛和瑞银安排推进香港 IPO 事宜，预计明年初上市，计划募集资金约 3 亿美元。但对于市场传闻，沪上阿姨、古茗表示 " 不予置评 "。

盘古智库高级研究员江瀚表示，随着市场的不断扩大，茶饮行业的竞争也越来越激烈，各大品牌都在寻求更多的发展机会。在这个阶段，企业需要更多的资金支持来扩大市场份额，提高品牌影响力，以应对市场的变化。而上市融资则是一种最为有效的方式，通过上市融资可以获得更多的资金支持，提高企业的竞争力。同时，上市还可以提高企业的知名度和品牌价值，还有助于企业吸引更多的优秀人才，提升管理水平和技术创新能力，为企业的长期发展奠定基础。

加盟扩充规模， 投资 强化供应链

在此背景下，茶饮行业各品牌纷纷拥抱加盟，借此机会寻求规模突破、提升市场占有率。

根据饿了么数据，2022 年新增茶饮相关企业 5.05 万家。从门店数的占比来看，茶饮是我国现制饮品中门店数最多的一个细分品类，现存茶饮相关企业近 50 万家。

据扬子晚报的报道，从门店扩张方面看，" 开店狂魔 " 蜜雪冰城高居榜首，门店数量突破两万，以 21582 家店实现断层领先；书亦烧仙草以 7000+ 家门店位列第二；而茶百道排在第三位，与第二名相差不多。茶百道发布的招股书显示，截至 2023 年 3 月 31 日，茶百道在全国共有 7117 家门店，遍布全国 31 个省份，实现了中国大陆所有省份及各线级城市的全覆盖。加盟模式是茶百道最主要的经营模式，货品及设备销售（向加盟商出售原料等）是最主要的收入来源，这一业务占据茶百道收入超过 90%。

直营头部品牌中， 喜茶于 2022 年 11 月开放加盟，乐乐茶被奈雪收购后于 2023 年 4 月开放加盟，奈雪的茶于 7 月 20 日正式推出 " 合伙人计划 "，也就是开放加盟。

战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊认为，竞争到这样的终极阶段，企业肯定需要开更多店面，然后形成规模效应，才能更好地赢得竞争。对于很多品牌来说，整个市场集中度都会向头部品牌来集中。

竞争不仅仅发生在下游，对于想要持续扩张规模的茶饮品牌，当大家集体迈入 " 加盟时代 "，稳定而强大的供应链体系必不可少。一个明显的趋势是，有头有脸的茶饮品牌们都开始自建供应链了。

6 月，蜜雪冰城智能生产加工和出口基地及亚洲总部项目正式开园，总投资 50 亿元，占地 131.6 亩，集智能制造、绿色产品深加工、进出口贸易及结算、配送、研发、管理、结算中心于一体。

古茗位于浙江省诸暨的原料加工基地也进入施工阶段，该基地花费 10 亿元建设，预计 2024 年 4 月份投产。根据古茗的说法，项目建成后，将为古茗茶提供茶、果等轻食饮品原料，预计产值达 29 亿元。

9 月，茶颜悦色宣布投资 5.2 亿元建设研发生产基地，全面达产后可覆盖 5000+ 门店核心原料供应。

业内人士表示，当前奶茶企业最大的影响因素价格因素其实核心在于供应链管理，如果没有自己强有力的供应链依靠公共供应链的话，价格一定会居高不下，反观蜜雪冰城的成功最核心的还是蜜雪冰城庞大的供应链体系，这个体系帮助蜜雪冰城实现了自己的快速跃进。

新茶饮 IPO 下的困局

根据艾瑞咨询预测，2023 年至 2025 年，新茶饮行业的市场规模增速分别为 13.4%、6.4%、5.7%。换言之，行业增速将逐渐下滑，赛道日趋拥挤，除了低线市场还存有一定的增量空间，整个赛道大有红海变成血海的趋势。

要想突围而出，在资金厚度上建立竞争优势，IPO 仍不失为一种快速路径。

当然，上市也非万金油。奈雪的茶在上市前被寄予厚望，上市后的股价表现却一直不尽如人意。开盘即破发，随后一年的股价止不住下跌，最低跌到 3.6 港元 / 股，后来基本在 4-6 港元附近震荡，远低于 19.8 港元 / 股发行价。根据财报资料显示，2022 年，奈雪的茶营收增长停滞，而在消费复苏开始的今年，这家曾经号称 " 奶茶界星巴克 " 的茶饮品牌，仍处于亏损状态。另一边，蜜雪冰城上市之路也甚为坎坷。

江瀚表示，从长期来看，茶饮赛道一定会经历激烈竞争后逐渐形成头部企业的市场发展阶段。上市无疑是其中的关键一环。未来将会有更多的茶饮企业选择上市，各家茶饮企业需要不断提高自身的核心竞争力，加强品牌建设，提高产品质量和服务水平，才能笑到最后。而这也考验着每个茶饮企业的战略眼光和执行能力。茶饮市场的竞争激烈，上市只是一个起点，能否持续保持市场优势，才能在日趋白热化的市场竞争中立于不败之地。

来源：蓝鲸财经