利亚德三季度现金流环比增5倍 Micro LED基地投产释放业绩增长空间

上市公司三季报揭晓公司业绩，也透露出行业发展的动向。

日前，深交所上市公司利亚德在三季报中披露，公司与台湾晶元光电合资设立利晶微电子——全球首家Micro LED显示量产基地计划于10月29日正式投产，目前设备安装调试已经完成。10月29日，利亚德方面正式宣布，利晶无锡基地如约正式投产。

对于LED产业而言，这或许意味着全球 Micro LED显示产业化之路正式开启。在迪显信息咨询有限公司（DISCIEN）资深分析师庄倩倩看来，Micro LED显示量产基地的投产正在释放出一个积极讯号。从Mini/MicroLED显示的发展驱动力看，对竞品液晶拼接的持续替代，尤其是在指挥调度、展览展示等应用项目上，替代明显。

“量产基地投产意味着Micro LED成本降低正在出现可能。”庄倩倩告诉记者，预计未来两、三年内，小间距（Mini/Micro LED）市场的渗透率能够达到30%，对应每年85亿元左右的市场规模。

批量订单已经出现

事实上，早在三季度期间，利亚德Micro LED产品就已实现收益。

三季报数据显示，2020年1月至9月，利亚德的Micro LED显示收入达1259.49万元，其中第三季度该产品实现收入901.08万元，环比增长151%，成为利亚德营收构成中的一项重要业绩增量。

在增量收入等因素的推动下，利亚德三季度现金流出现明显增长。2020年前三季度，利亚德经营性现金流净额较上年同期增长36.77%；其中第三季度现金流净额较上年同期同比增长27.81%，环比增长578%。

进入第四季度，利亚德Micro LED正在为资本市场带来更多的想象空间。

据利亚德方面公开表示，10月29日，利亚德方面正式宣布，利晶无锡基地正式投产。据利亚德方面介绍，无锡生产工厂建设期间，利亚德全球发布Micro LED标准化商显产品，市场反响热烈，订单增加。为了保证订单的交期，公司开始使用台湾Micro LED试验产线进行小批量生产。

“随着10月29日利晶无锡基地的正式投产，产能将逐步释放。预计利晶无锡基地的产量将在2021年大幅增加”。利亚德方面表示。

批量订单已经出现。今年三季度中，利亚德中标国家能源集团生产运营协同调度信息化系统项目，该项目将采用利亚德全球首发的67英寸2k（P0.7）与81英寸2k（P0.9）Micro LED标准化商显产品，项目总面积达227m²，是目前全球应用面积最大的单体Micro LED显示项目。

同期，利亚德与世界最大石油生产公司——沙特阿拉伯国家石油公司达成合作，为其打造世界首款弧形Micro LED显示屏，这块总面积达113m²的Micro LED（P0.9）弧形屏，采用利亚德TXC系列Micro LED产品。

“项目的落地，意味着市场对于利亚德MicroLED的认可，意味着批量订单已经出现，这也将成为 商业 显示市场的标志性事件，相信能够推动整个显示产业的发展。”谈及上述订单，利亚德董事长李军告诉《证券日报》记者。

谈及利晶无锡基地，太平洋证券在利亚德研报中指出：“该基地第一期产能投放期为2020年至2022年，预计2022年产能达到自发光模组 1600kk 组/月，背光模组20000套/月，届时将显著增厚公司业绩”。

期待28.91亿美元市场空间

对于显示行业而言，利晶无锡基地的投产或许承载着更多的象征性意义。

在太平洋证券看来，在Mini/Micro LED为代表的下一代显示技术变革浪潮中，利亚德与晶电（台湾晶元光电）强强联手之后，深度聚焦技术壁垒攻关及产业化进程，现已处于行业头部地位，不仅为新的业绩增长做足充分准备，而且显著推动整个新型显示行业的快速进步。

事实上，市场对于Micro LED技术的探索已有近20年的历史。二十一世纪初期，德克萨斯理工大学江红星教授率先在其专利中提出关于Micro LED的概念。在此后接近20年的时光里，Micro LED一直处于研究以及样品展示阶段。直到2020年7月，利亚德全球首发四款标准化2K Micro LED（最小点间距0.4mm）商用显示产品，正式标志着Micro LED大尺寸商用显示时代的到来。

谈及利亚德对于Micro LED的标志性意义，利亚德董事长李军此前对《证券日报》记者表示：“利亚德在2010年推出了小间距LED产品，并和我们的友商一起在全球市场上占据了该领域非常大的市场份额。这次我们的Micro LED也是走在世界前列。”

据李军介绍，在布局Micro LED方面利亚德起步较早。“当时我们认为Mini LED属于过渡期的产品，决定直接跳过MiniLED直接进入Micro LED研发，因此比别人下手早，动手快。”

Micro LED也承载着市场对于行业变革的期待

据 科技 视讯特约观察员严正告诉《证券日报》记者，目前来看，Micro LED产品仍然成功率相对较低，同时成本高昂。但从以往LED产品的趋势来看，随着研发和上游原材料使用方面不断加大技术投入，现在的小间距产品比原有替代产品的价格更低。

严正认为，因此从历史趋势来看，随着量产基地的投产，Micro LED显示产品也有望出现成本下降，逐步打开市场空间的态势。

友达资深协理林雨洁认为，在后疫情时代，MicroLED显示将会是开启新一代5G物联网应用的重要技术。除了优异的显示表现，MicroLED能与感测元件以及驱动IC整合，创造多元人机互动介面。此外，MicroLED显示器的结构也比OLED强韧，不易受到外在环境因素影响，也没有视角限制，能够真正实现DisplayEverywhere的智慧科技应用。

在庄倩倩看来，从LED小间距及Mini/MicroLED显示的发展驱动力看，对竞品液晶拼接的持续替代，尤其是在指挥调度、展览展示等应用项目上，替代明显；产业链上下游的参与热度持续高涨，尤其是在MiniLED上，上游芯片厂-封装厂-整机厂都在持续推动；此外跨界企业的进入进一步助推行业热情，如面板厂、 家电 厂均在布局Mini/Mirco产品；新基建下如轨道交通、大数据中心等建设也将持续拉动LED小间距的发展应用。

在庄倩倩看来，从LED的发展趋势来看，LED间距在持续由大逐渐转小，未来Micro LED在智能穿戴、 VR 等领域将更具优势。在她看来，预计未来两、三年内，小间距（Mini/Micro LED）市场的渗透率能够达到30%，对应每年85亿元左右的市场规模。

另据TrendForce集邦咨询调研显示显示，预估至2025年Micro LED市场产值将达28.91亿美元。

“我们认为每一次显示技术的跃迁都是行业竞争格局的重新洗牌，因此把握显示创新的驱动因子和未来趋势具有重要意义”。利亚德方面如是说。