外媒评独角兽回归：本土估值或更高 阿里微博被低估

继中国“独角兽”公司有望通过中国存托凭证（CDR）的形式回归A股市场的消息传出后，本周四阿里巴巴（200.28， 1.22， 0.61%）在美股市场当日上涨超过3.5%，收报199.10美元，高点一度突破200美元。外媒普遍评论认为中国本土 投资 者将获得投资优秀海外中概股的机会，很有可能获得在本土市场获得更高的估值，但同时要警惕一定的投机风险。有基金经理表示，由于现阶段的大规模投资，目前阿里巴巴、京东（44.97， 0.03， 0.07%）、微博、腾讯等公司估值被严重低估。

根据CB Insights提供的数据显示，去年中国的独角兽公司数量达到55家，在全世界仅次于拥有106家独角兽的美国。

根据华尔街日报报道，位于硅谷的King&Wood Mallesons律师事务所合伙人Rocky Lee评论认为，如果中国大陆能够实现双重上市，中国公司能够获得在以本国货币募集资金的机会，进一步扩大其在国内的知名度，并且这些公司很有可能在国内获得更高的估值，因为他们的品牌和业务在国内都具有更高的知名度。

但也有分析师认为这些知名企业回归A股市场可能会助长中国投资者的投机行为，从而使投机主导市场，因此存在一定风险。

据福布斯专栏报道，中欧国际工商学院 金融 系教授芮萌博士认为，“双重股权”机构的设立赋予了公司领导层更多的投票权，这种机制目前在巴里巴巴、谷歌（1135.73， -13.85， -1.20%）、Facebook（185.09， 1.23， 0.67%）等各大巨头公司得到广泛使用；如果中国证券法允许双重股权结构的使用和运行，中国投资者就可以通过投资CDR的形式在本土获益。

芮博士补充道，过去一年阿里巴巴在美股市场增长几乎翻倍，市值突破5000亿美元， 目前这些中国巨头公司都在本土盈利，却只向海外投资者分红，中国投资者此前由于无法投资海外证券市场已经错失了许多机会，这并不合理。CNBC频道的资深金融从业人Michael Bapis也表示了同样的观点。

北京大学汇丰商学院的 经济 学教授Christopher Balding则认为，中概股回归A股市场有利于进一步收集公司信息，提高信息透明度，并有利于中国政府在人工智能、生物技术、机器人等潜在敏感领域的信息保护。

在中国呼唤独角兽公司回归本土的同时，多位海外分析师和基金经理认为，从长期来看，包括阿里巴巴、微博、腾讯在内多家中概股公司价值目前正被严重低估。

据彭博报道，世界顶级基金Dynamic Power Global Growth Class的经理Noah Blackstein称，由于许多中国 科技 公司现阶段大规模投资的缘故，这些公司的盈利被严重低估，需要未来3到5年才会体现出来。他评论道，像微博这样的公司目前已经完成了最初在中国国内的“模仿”阶段，在进一步实现转型，而转型阶段所需的巨大投入必然会在前期压缩利润，直到后期才会体现其真正价值。

这家位于加拿大资管规模达12亿美元左右的基金对亚洲股票的持仓比重超过25%，在过去3年的累积回报收益率约为72%，处于世界领先水平，持仓前十位的股票包括YY（117.69， 0.65， 0.56%）、腾讯和微博。虽然用常规标准衡量，微博和腾讯目前的市盈率在83倍和57倍，并称不上“便宜”，远超过标普500指数22倍的平均市盈率。

CNBC频道也同时报道了市场对阿里巴巴股价被低估的评价，TradingAnalysis.com创始人Todd Gordon周四上表示：“我们经历了阿里巴巴两年的强劲增长，目前还没有超过高点，我认为接下来会接着走高并突破近期高点。” 但他对这种增长的可持续性持保留态度。

2018年以来，阿里巴巴已经上涨接近16%。根据FactSet网站提供的数据，大部分华尔街分析师建议买入阿里巴巴的股票，平均目标价为229美元。

（来源：   新浪财经  ）