史上最大奢侈品收购案，宣告失败

全球著名珠宝品牌—— Tiffany，还是被抛弃了。

投资 界（ID：pedaily2012）获悉，9 月 9 日，全球最大奢侈品集团 LV 母公司 LVMH 集团宣布，将终止收购美国珠宝品牌 Tiffany。这一笔已经进行近一年的千亿收购案， 本应成为全球奢侈品史上最大一笔交易。

没想到，十个月后 LVMH 集团却突然反悔，甚至双双对薄公堂。受此消息影响，Tiffany 股价应声下跌。9 月 9 日美股开盘，Tiffany 大跌 10%，收盘价跳水 7.85% 至 113.96 美元，市值一夜间蒸发 7.84 亿美元，约合 53 亿人民币。

2020 年被认为是全球奢侈品行业的一个分水岭。受到疫情的影响，不少百年经典品牌在过去的 6 个月里悄悄倒下。最近就连拥有 125 年历史的 施华洛世奇也宣布裁员 6000 人，关店 3000 家 ，全球奢侈品行业正集体过冬。

1100 亿天价 " 联姻 " 失败

LV 老板不买了，Tiffany 一夜跌去 53 亿

最终，Tiffany 还是没有 " 嫁给 "LVMH 集团。

2019 年 11 月，LVMH 集团曾宣布与 Tiffany 达成最终协议， 将以 162 亿美元的全现金价格正式收购 Tiffany。 若此次收购顺利完成，将成为 LVMH 集团历史上规模与金额最大的一笔收购交易，同时也将是全球奢侈品行业有史以来最大的一笔收购案。

这一爆炸信息发布的当日，Tiffany 股价从 97.14 美元猛涨至 127.87 美元，LVMH 也将集团官网涂上 Tiffany 蓝，表示对 Tiffany 加入 LVMH 大家庭的欢迎。

按照去年末的约定计划，LVMH 集团将以 135 美元 / 股的价格，在协议原定的最后期限——今年 8 月 24 日完成对 Tiffany 的收购。但受疫情影响，双方最终将交易的截止日期延迟至了 11 月 24 日。

不料，距离最终日期仅剩 75 天，LVMH 集团却突然变卦了。9 月 9 日，LVMH 集团对外宣布将停止收购 Tiffany 的交易。在这份公开声明中， LVMH 集团称收到了来自法国外交部的信函，要求将收购 Tiffany 的时间推迟至明年 1 月 6 日， 而 LVMH 集团表示也收到了 Tiffany 方面的要求，希望将收购的截止日期延后。

对此，LVMH 集团直言：考虑到目前的复杂形势，集团已无法继续执行收购 Tiffany 的计划。事实上，LVMH 集团一直在重估这笔交易。据外媒报道，LVMH 集团首席执行官 Bernard Arnault 曾不断与他的顾问协商，以降低此前双方商定的 135 美元 / 股的交易价格，但 Tiffany 不愿意重新谈判。

Tiffany 的手段亦十分强硬。公告发布同日，Tiffany 表示已提起诉讼，以强制 LVMH 集团执行交易协议。受此消息影响，Tiffany 股价应声下跌。9 月 9 日美股开盘 Tiffany 大跌 10%，当日收盘股价跳水 7.85% 至 113.96 美元，市值约为 130 亿美元， 一夜间蒸发 7.84 亿美元，约合 53 亿人民币。

然而，局面在第二天发生反转。9 月 10 日，LVMH 集团发布声明称，由于 Tiffany 在新冠疫情爆发后危机管理不善，将予以起诉。LVMH 集团表示，集团董事会在检查 Tiffany 当前财务状况和危机管理的时候，注意到这间高级珠宝世家 2020 年上半年财务表现和前景 " 令人非常失望 "，比 LVMH 集团内部的同类品牌的同期表现差了很多。

短短几天，全球奢侈品两大巨头的最后 " 世纪联姻 " 已经演变成了一场不见硝烟的大战，双方不惜对簿公堂。无奈的是，这场持续近一年、堪称史诗级的收购以失败草草收场。

180 年传奇陨落：

市值缩水 140 亿，上半年闭店 70%

自创立近两百年以来，Tiffany 一直都是奢侈品行业黑马般的存在。

1837 年 9 月 18 日，位于纽约百老汇 259 号的第一家 Tiffany 专卖店隆重开业，首日营业额为 4.98 美元。在最初，Tiffany 以银质餐具出名，后来发力高利润的钻石产品，并以婚庆为卖点在珠宝市场上称雄半个多世纪。183 年的崛起历程里，Tiffany 已经成为真爱与婚姻的象征， 市值也一度达到 160 亿美元，约合 1093 亿元人民币。

但风云变幻的市场业态，让这家两百年历史的珠宝巨头慢慢陷入困境。2015 年，随着千禧一代对婚姻文化的认知转变，称霸珠宝行业近百年的 Tiffany，被标上了 " 老派珠宝品牌 " 的标签。那一年开始，Tiffany 业绩突然遭遇滑铁卢，一度陷入连续 12 个季度同店销售无增长的局面。

为此，Tiffany 逐渐转变以钻戒、结婚为重点的 营销 策略。其 CEO 曾表示，Tiffany 不再仅由男性买给女性，且一生一次。" 我们鼓励女性给自己购买珠宝，表达品味，也是努力工作的奖励。"

随后的这几年里，Tiffany 的业绩起起伏伏。Tiffany 财报数据显示，2015 年至 2017 年，公司净销售额一直在下滑，到 2018 年收入出现好转。2018 年，Tiffany 集团收入 44.421 亿美元，较 2017 年 41.698 亿美元增长 6.5%，净利润为 5.864 亿美元。但 2019 年，公司业绩再度下滑。

随后，LVMH 集团就向 Tiffany 伸出了橄榄枝。对于此次并购的逻辑，业内分析称，对于 LVMH 集团来说，珠宝不是其强项，如成功吃下 Tiffany 将有助于其提升整个集团在珠宝业务领域的规模效应，并扩大北美市场份额。

而于 Tiffany 而言，被拥有宝格丽、纪梵希、路易威登等数十个顶级品牌的 LVMH 集团收购，也无异于 " 进了豪门 "。一旦交易达成，Tiffany 无疑将获得更长远的发展。

然而，最大的危机来了—— 2020 年初突然爆发的疫情。在 " 黑天鹅 " 的袭击下，Tiffany 遭受重创，疫情期间公司约 70% 的店铺仍处于关闭状态，旗下所有珠宝业务均呈下滑态势，而原本吸引年轻人的 Tiffany Cafe 也成为摆设。

海外惨淡，奢侈品集体过冬：

中国人买走全球 1/3 奢侈品

疫情同样冲击了 LVMH 集团。这家挥舞着 " 钱袋子 " 的巨头开始犹豫了。

自 2020 年以来，LVMH 集团的处境也不太乐观。尽管集团表示会尽可能地维持旗下近 80 个奢侈时尚品牌业务的正常运转，但受疫情影响，包括欧美两大市场在内的主要门店的客流量大幅下跌，这直接导致了 LVMH 集团整体收入的萎缩。

财报显示，在截至 6 月 30 日的报告期内，LVMH 集团销售额较上年同期下滑 27% 至 184 亿欧元，净利润较上年同期暴跌 84% 至 5.22 亿欧元。其中，腕表珠宝板块跌幅最大，高达 39%。

与此同时，1 月中旬以来 LVMH 的股价也是一路走低，最高跌幅超过 34%。受此影响，LVMH 集团掌门人贝尔纳 · 阿诺特（Bernard Arnault）的资产也遭到了大缩水。据彭博社 5 月 7 日消息，阿尔诺的净资产缩水了逾 300 亿美元（2052 亿元人民币）。而在此前的 1 月，阿诺特曾以 1165 亿美元（7990 亿元人民币）的身家，取代亚马逊创始人兼 CEO 贝索斯，成为世界首富。

如今，LVMH 集团与 Tiffany 世纪联姻失败，只不过是全球奢侈品行业惨淡境况的写照。受到疫情影响，在经历了十年的高速增长之后，整个奢侈品行业都正面临着前所未有的销售下滑。公开数据表示， 奢侈品行业 2020 年的收入将下降 35%，预计到 2022 年至 2023 年才有望恢复到 2019 年的水平。

一家家奢侈品巨头正在艰难度日。瑞士奢侈品牌 Philipp Plein 正在进行重组；125 年历史的施华洛世奇深陷裁员的漩涡；美国历史最久的奢侈品连锁百货商店 Lord&Taylor 申请破产 ...... 还有更多因疫情被迫出售的欧美品牌。

正当全球奢侈品牌集体过冬时，中国反而成了最火爆的市场。以 LVMH 集团为例，得益于中国市场的强势复苏，集团第二季度在亚洲市场营收的跌幅从第一季度的 32% 收窄至 13%，并掀起了新一轮的 " 涨价 " 风潮。

眼下，中国奢侈品市场的前景势头强劲。数据显示，在 2019 年中，全球个人奢侈品市场销售额达到 2810 亿欧元，约 2.3 万亿元人民币。而作为全球奢侈品行业的主要增长引擎，中国籍消费者占据了全球个人奢侈品消费总额的 35%。换言之，中国人民买走了全球三分之一的奢侈品。

来源：投资界