诺基亚欲借5G重振雄风，机构和媒体是怎么看的？

美东时间上周五收盘，诺基亚收涨4.98%，报2.740，成交额达8460.10万美元。

近日，芬兰电信设备制造商诺基亚宣布，已与英特尔建立合作伙伴关系，加快向5G转型的速度。此前，诺基亚还宣布了与迈威尔 科技 达成类似合作协议。诺基亚还表示："诺基亚正在与多家合作伙伴合作，以支持其ReefShark系列芯片组，这些芯片组用于许多基站。"

现在的诺基亚还值不值得继续持有，不妨来看看主流的机构和 媒体 对诺基亚当前的看法。

一、机构是怎么看的？

Northland：股价和基本面明显逊于同行，分拆价值几何值得考虑

Northland分析师Tim Savageaux对诺基亚的评级为优于大盘，目标价为6美元。Savageaux在一份研究报告中告诉 投资 者，考虑诺基亚在分拆的情况下是否更有价值是合理的。这位分析师指出，尽管5G和光纤建设也带来了类似的利好，诺基亚的股价和基本面表现明显逊于"更专注的同行"。

New Street Research：上调评级至买入，看到了54%的上涨空间

New Street Research分析师Pierre Ferrag)将诺基亚股票评级从中性上调为买入，目标价为5.30欧元(上涨54%)。

分析师强调：

诺基亚已经错过了5G的转折:无线电投资组合问题、利润压力、市场份额损失、股价比爱立信下跌50%

过去4年的业绩一直很糟糕：Alcatel-Lucent整合和5G转型失败，耗费了约25亿欧元的净现金

20亿欧元的"安全"自由现金流提供了良好的安全边际

深度价值机会？该股暗示诺基亚股价为负值。如果扭亏为盈，可能价值160亿欧元;这是100%的上涨

成功转型的多重因素:问题得到承认，5G将在2021年及以后推动增长，运营商对此表示支持

管理层的变化将是积极的催化剂，但可能不是必须的

摩根大通：将诺基亚从重点名单中移除，下调评级至中性

摩根大通分析师Sandeep Deshpande将诺基亚评级从增持下调至中性，目标价从7.50美元降至4.20美元。该分析师还将诺基亚从其公司的分析师重点名单中移除。Deshpande在一份研究报告中对投资者说，诺基亚将2020年的利润率预期下调至9.5%，但当现金流显示出好转迹象时，股息"暂停"的做法更令人担忧，因为这引发了信号问题。

瑞士信贷：诺基亚5G面临难题，未来将面临市场份额损失

瑞士信贷分析师Achal Sultania在诺基亚公布第三季度业绩后，将该公司评级从增持下调至中性，目标价从每股6.38美元降至每股4.27美元。在一份给投资者的研究报告中，这位分析师表示，尽管公司的5G主题依然完整，但诺基亚围绕5G的问题，包括产品发布延迟、高成本结构和投资增加，可能会在未来12-24个月里导致持续的市场份额损失和有限的利润率扩张。

美股研究社：投资者对其期望过低，该股风险过高

2019年对诺基亚来说是极为艰难的一年，由于其疲软的指引，诺基亚损失了大约35%的市值，其暂停了分红，以保证更多的经历放在5G上。5G风口之下，诺基亚面临着国内外众多巨头的挤压，不过，投资者对这位"落后者"的期望过低，诺基亚只需取得部分成功就可能会扭转颓势。诺基亚最近公布了最新季度财报，诺基亚超出了分析师的营收和盈利预期，并发布了乐观的2020年财测。诺基亚四季度净销售额为69.03亿欧元，与上年同期的68.69亿欧元相比基本持平。2019年全年净销售额为233.15亿欧元，去年同期为225.63亿欧元。

诺基亚预计，诺基亚电信设备市场的竞争强度在2020年保持在较高水平，并预计未来3-5年，公司非国际财务报告准则营业利润率为12%到14%。

5G已成为诺基亚的"救命稻草"，而对于投资者来说，该股属于一个高风险机会。如果诺基亚做得比预期的好，那么该股可能将高涨，而经历了最近的抛售后，现在无疑是为投资者提供了一个良好的买入点。但作为5G时代的"慢跑者"，诺基亚面临的竞争只会越来越激烈，其能否体面生存存疑。

Raymond James：5G周期尚早，诺基亚将受益于产品组合的广度

Raymond James分析师Simon Leopold将诺基亚股票评级从增持上调为买入，并将该股目标价维持在7.50美元。该分析师对该公司第二季获利报告持正面看法，称"该报告包括当季获利上升，且年度财测基本维持不变，这是惊喜大于负面情绪。"Leopold认为，5G周期尚早，并将在2020年加速发展，他认为诺基亚将受益于"产品组合的广度"。

Craig-Hallum：看好诺基亚向5G转型，重申买入评级

Craig-Hallum分析师Christian Schwab重申对诺基亚的买入评级，称该公司是在2020年5G 增长期间是一个最受欢迎的名字。 Schwab表示，由于"预期的10年加上长期的5G 支出周期的重大影响，"他将成为诺基亚的买家。

二、媒体是怎么看的？

半导体行业观察：诺基亚加强芯片布局，欲重回正轨

在2018年初，诺基亚对其独特的处理器技能（如其闪亮的新型ReefShark芯片组）以及它们的与众不同之处寄予了厚望。但是，到去年年中，诺基亚被迫承认事情并没有按计划进行，这在很大程度上归咎于他们在5G战略上的一些失误。

诺基亚发布了了几条有关与芯片专家建立合作的公告。

首先是与Marvell合作，诺基亚目前正在与Marvell合作使用一系列5G芯片，当中包括对其ReefShark芯片的改进。但双方合作的细节尚未透露，然而Marvell的想法是基于Arm微体系结构的芯片，因为该芯片在移动世界中无处不在，其它们具有相对较高的能效。

其次是英特尔，虽然过去多年他们未能成功地将其拥有悠久历史的x86架构引入移动领域，但我们看到诺基亚也在英特尔的芯片努力中获得后者的帮助，真让人感到惊讶。再说一次，其中一些协作是在服务器端，英特尔和x86仍然很出色，这是可以理解的，但是我们被告知英特尔也参与了ReefShark。

所有这些似乎都昭示着NOKIA要远离FPGA，而英特尔的公告则专门针对ASIC（专用集成电路）。这可能是正确的决定，但它仍然代表诺基亚的重大战略错误。多年来，它一直在吹嘘自己的内部硅技术能力，现在不得不外部寻求帮助，以使其芯片战略重回正轨。

5G星火：诺基亚欲逆风翻盘，"昔日 手机 大佬"实力不容小觑

正因为诺基亚手机的辉煌曾经以及它的惨淡收尾太过于惊心动魄，以至于很多人对诺基亚的印象，还停留在「曾经的手机大佬」上。

但是诺基亚在通信方面依旧实力强大。

1G有摩托罗拉，2G有诺基亚、爱立信和西门子，3G有高通、 苹果 ，而4G和5G则出现了华为、中兴。

回顾世界移动通信发展史，你会发现，除了企业与企业之间的竞争外，更是国与国之间的博弈。

1G时代由美国领先；

2G时代欧盟一家独大；

3G时代口说是欧盟、美国、中国三足鼎立，但实际上是中、美联合抗衡欧盟；

4G时代凭借智能手机美国实现了弯道超车，与中国平分秋色；

所以诺基亚贷款增加5G预算想要再通信行业再分一杯羹也不是什么稀奇事。

对于诺基亚而言，大力布局物联网和5G，这是一场关于未来的豪赌，是"凤凰涅槃"，还是无谓的"挣扎"，还是留给时间来验证吧！

本文来源：美股研究社（公众号：meigushe）