顺网科技2019年报：平稳过渡，云游戏业务迎来业绩新增长拐点

4月28日，顺网 科技 发布2019年年报及2020年一季报。财报显示，公司2019全年实现营业收入157,233.28万元，归属于上市公司股东净利润8,524.89万元；2020年一季度营业收入22,987.46万元，短期内业务收入承受较大压力。

对此，顺网科技报告显示，公司一方面受上游行业景气度和政策调整的影响，关联的网络广告、 互联网 增值服务等业务营业收入和毛利同比下降；同时基于谨慎性原则，公司收购的国瑞信安、吉胜、新浩艺等子公司因市场环境发生较大变化，2019年计提商誉减值23,900万元。

另一方面，公司进一步加大了云 游戏 、云电脑等业务及其他创新业务投入，致使相关费用同比上升；

除此之外，受疫情影响，网吧为配合控制疫情大量临时暂停营业，公司传统业务接受前所未有挑战，致使短期内业务收入大幅度下降。公司对此积极应对，并履行社会责任为支持抗击疫情专项累计捐赠1146万元，同时向行业推出了云网咖免费服务举措。

在行业景气度持续上行的背景下，顺网科技轻装上云，2020年有望重启高增长。

1.网吧行业逐步复苏，传统业务上行

目前国内疫情取得阶段性胜利，随着复工复产有序推进，公共上网服务行业逐步复苏。据行业 媒体 消息，截止4月22日，全国累计复工城市超过120个，有5个省份已经基本实现全省复工，多地政策已经开始倾向复工，在控制客流、防控疫情的基础上有望良性促进行业经营较大幅度改善。作为行业龙头，顺网科技将最大程度受益于行业景气复苏，同步提升业务营业收入和毛利，一扫传统业务当前颓势，进入上升通道，预计势头一片向好。

2.疫情催化泛娱乐发展

泛娱乐产业内涵丰富，线上娱乐和线下娱乐平分秋色。总体来看，疫情对线上娱乐产业产生了促进作用。2019年，泛娱乐产业总规模约为7576.8亿元，预计2020年无疫情反事实假设下泛娱乐产业总规模约为8409.7亿元。疫情基准情景假设下，2020年泛娱乐产业总规模约为8832.3亿元，比2019年增长16.6%，约1255.5亿元，其中，游戏产业增加923.5亿元。

游戏业务一直是顺网科技线上泛娱乐布局的关键一环，业务主要包括 顺网云海、顺网游戏、91Y平台、泡泡加速器、5866 商城、氧秀直播等线上娱乐平台，业绩表现保持强劲，具备良好的 商业 前景。

线下泛娱乐布局中，顺网科技与ChinaJoy进行了深度融合，2019届ChinaJoy累计参展人数达36.5万人次，刷新入场人数记录。除大量游戏厂商参加之外，微软、索尼、英特尔、联想、惠普、京东等各行业巨头也纷纷入局，ChinaJoy逐步由单一的游戏展会向多元的互动娱乐平台发展。由此看来，ChinaJoy成为顺网科技泛娱乐板块布局中的核心要素，平台潜在延展性极高，将充分放大上市公司行业影响力。

3. 云游戏先发优势明显，2020静待乘云直起

随着5G的持续推进，云游戏产业持续催化。云游戏的出现将重塑游戏产业生态，最终胜出的云游戏服务平台将收获行业最大成长红利。

据公开资料显示，顺网科技于2019年6月率先市场发布顺网云电脑以及云游戏解决方案，于今年3月发布了其云游戏新品顺网云玩，近期面向C端的云电脑产品进入公测并产生收益。作为目前国内少有的成功推出PC端、移动端、大屏端三端云游戏产品同时保证GPU高质量输出的云游戏厂商，其产品的成熟度以及对算力节点的提前布局决定了它在云游戏行业的先发优势。

市场层面来看，目前云游戏正处于正式大面积投入市场前的探索期，在5G技术、玩家认知能力、政策倾斜以及各大游戏厂商不断钻研的影响之下，市场整体发展环境向好。艾瑞咨询预计至2024年，云游戏市场收入规模将达到420.1亿元；用户规模将达到2.1亿人。

就顺网科技云游戏业务近期表现来看，春节期间需求爆棚，展现出良好的产品力和 C 端市场需求潜力。未来随着雅安项目的落地，顺网科技云游戏业务有望在全国多地实现项目复制，从而有效带动其业绩的复苏，进入业绩新增长拐点。