中融信托15亿兑付危机大单！借款人是国有控股平

2018年刚过去半个月，就有信托被爆出10亿级兑付危机大单。

中融信托两款信托计划延期兑付事件有了新进展。1月15日，由中融信托理财（注册领红包）经理下发给 投资 人（即“信托委托人”）的函件称，云南省国有资本运营有限公司（简称“云南国有资本”，即“借款人”）及其关联方已按照与中融信托（即“受托人”）协商的还款计划调拨到位，最迟于1月16日支付到信托财产专户。

“不过令人好奇的是，1月11日借款方出具的沟通函以及1月12日中融信托出具的公告中，都没有明确具体的还款时间。为何过了一个周末，所有的资金安排马上就能确定了？”一位接近中融信托的行业人士提出疑问。

“未来云南会有一些资本补充路径，不必过于担心未来债务到期问题。”云南国有资本董事长刘岗今日对 媒体 透露，“明天一大早，我们把钱先还掉，现阶段还钱是第一要务。”两信托计划逾期截至今日，两信托计划中云南国有资本已还款6亿元，公司还欠投资人本金加利息9亿元。

1月13日下午，一份嘉润31号的信托信批文件在网上广泛流传，使其备受关注的原因是云南资本的省级平台背景。14日晚，又爆出嘉润30号信托计划也出现逾期兑付。

“中融-嘉润30号集合资金信托计划”和“中融-嘉润31号集合资金信托计划”，分别募资7亿元和8亿元，总共涉及资金15亿元。两款产品均于2015年12月15日成立，期限为24个信托月，原到期日期为2017年12月15日。不过，借款方云南国有资本两次延期兑付。

2017年12月27日，云南国有资本向中融信托发出的《沟通协商函》中承诺，将在2018年1月10日支付本金和利息。期间，云南国有资本又还了1亿元，不过到约定日期，款项仍未能兑付给投资人。

记者查询“中融-嘉润31号集合资金信托计划”获悉，该产品募资规模8亿元，用于云南圣乙投资有限公司（即云南国有资本）进行国企改革、资产并购、债务重组，收购项目的开发和运营等。云南国有资本承担不可撤销的担保责任。是否涉及赔偿？此前，中融信托理财经理在对上述信托计划销售推荐时，曾表示基于云南省国资委对其国企改革定位的确立、云南国有资本的运营也有实力，对借款人的偿还能力很有信心。

“投资人认购信托计划时，中融信托到底如何给投资人推介这个产品的期限？距离2017年12月15日都过去1个月了，还没全额兑付，不知道投资人是否认同信托违约？”上述行业人士质疑说。

对于延期兑付是否要给投资人赔偿的问题，中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成向本报记者表示，这要看违约主要是谁的责任，如果受托人中融信托有违规和违背合同的做法，管理信托不当，投资人可通过法律诉讼进行解决。

作为受托人，中融信托也在积极协调借款人尽快还款。记者了解到，中融信托已派出工作组进驻云南，公司总裁和执行总裁也已飞往云南催促公司融资和还款事项。债务窟窿不小根据官方资料，云南国有资本成立于2011年，前身为云南圣乙公司；由云南国资委增资后，注册资本从之前的83.97亿元增至103.39亿元。

然而，该国资背景公司深陷债务危机。其财报显示，2017年前三季度亏损2090.75万元；截至去年三季末，资产负债率已达77.95%。

值得一提的是，云南国有资本不仅自己情况不容乐观，还有不轻的“外债”需要承担，令其债务状况雪上加霜。

而“外债”的主要来源——云南国资委全资企业云煤化，堪称一枚“烫手山芋”，问题颇多。云煤化及其两家子公司云维集团、云维股份（后变成“ST云维”）曾于2016年6月被债权人申请破产重整；次月，云煤化及另一家子公司云南解化清洁能源存续的总规模62亿元的5支债券，也由云南国有资本承继。

截至2016年末，云南国有资本累计为云煤化提供资金或承担债务241.92亿元。

在邢成看来，此次首个省级平台违约，可以说是开了个很坏的头，对信托行业带来的负面影响不小。

“省级国企违约案例虽然较少，但是资本市场已打破了省级国企刚兑信仰。而此次云南国有资本违约，更是让资本市场忧虑加重。”一位深圳区域的信托公司高管向记者表示，此次违约， 金融 机构很可能借此重新评估云南省内政府及平台企业的整体信用风险。

【来源： 国际金融报 】