卖 2 毛钱的纸杯年入 14 亿，霸王茶姬背后的供应商即将 IPO

恒鑫生活 IPO 获批，主营可生物降解餐具。

新消费品牌们供应商从幕后走向前台的故事还在继续。

iBrandi 品创获悉，合肥恒鑫生活 科技 股份有限公司（简称 " 恒鑫生活 "）IPO 进程终于继续挪动一步。深交所官网显示，2024 年 12 月中下旬，其在深交所 创业 板 IPO 递交的注册申请已经获批。

恒鑫生活是一家纸制与塑料餐饮具供应商，其主要客户为瑞幸、喜茶、星巴克、霸王茶姬、MANNER 等国内知名咖啡、茶饮行业龙头企业。

据恒鑫生活招股书显示，2024 年，其前三个季度实现营收 11.58 亿元，较上年同期增长 9.71%，归母净利润为 1.62 亿元，较上年同期增长 1.36%。公司预计 2024 年全年，将实现营业收入 15.2 亿元至 16 亿元，归属于母公司股东的净利润 2.13 亿元至 2.20 亿元。

恒鑫生活创立于 1997 年，创始人为合肥夫妇严德平和樊砚茹，一开始公司主营制版和印刷业务，产品为宣传画册、资料等印刷品。到了 2001 年，两人看到了纸杯的普及，随即引入了纸杯生产线，主营业务也从印刷业转型到了纸质餐饮具。

目前，恒鑫生活的主营业务为研发、生产和销售纸制与塑料餐饮具，主要产品为可生物降解的 PLA 淋膜纸杯 / 碗、PLA 淋膜纸餐盒，PLA 杯 / 盖、纸杯套等，以及 PE 淋膜纸杯 / 碗，PP/PET 杯 / 盖等。

PLA 全称 " 聚乳酸 "，是一种生物基聚酯。通常由玉米淀粉、甘蔗和甜菜等可再生的植物资源提炼出的淀粉原料制成，是一种新型的可再生生物降解材料。 随着 2008 年国家推出限塑令以及近几年来新茶饮、咖啡市场的高速发展，恒鑫生活也随着风口顺势起飞。

2023 年全年，恒鑫生活一度卖出 29.7 亿只纸杯、22.2 亿只杯盖和 9.5 亿只塑料杯，以及 39 亿只纸质餐饮具和 47 亿只塑料餐饮具。

从 2021 年到 2023 年及 2024 年前三季度，营收分别为 7.19 亿元、10.88 亿元、14.25 亿元和 11.58 亿元；同期归母净利润分别为 8016.36 万元、1.63 亿元、2.14 亿元和 1.6 亿元。

就售价方面，2023 年，恒鑫生活一只 PLA 淋膜纸杯售价为 2 毛 3 分；PE 淋膜纸杯和 PLA 杯盖售价一致，均为 1 毛 8 分；PLA 塑料杯售价较贵，出厂价为 6 毛 2 分；售价最低的为 PET/PP/PS 材质的杯盖，售价仅为 8 分钱。

在服务客户方面，瑞幸咖啡、喜茶、星巴克、德克士、古茗、DQ、霸王茶姬、蜜雪冰城、益禾堂、Manner 等企业的纸制与塑料餐具提供商都为恒鑫生活。

事实上，恒鑫生活的大部分营收来源，均来自可生物降解产品。招股书显示，2021 年到 2024 年上半年，来自可生物降解产品销售收入占主营业务收入的比例分别为 59.19%、52.56%、54.04% 和 57.63%。这也是其核心竞争优势。

在招股书中，恒鑫生活指出，" 在生产纸制餐饮具方面，公司具备从 PLA 粒子改性、淋膜、印刷、成型的全流程加工生产能力；在生产塑料餐饮具方面，公司具备从 PLA 粒子改性、片材加工、成型、印刷的全流程加工生产能力，形成了公司核心竞争优势。"

当然，作为幕后的服务者，前台品牌们的自身实力、发展情况与规模也会影响幕后服务者的生存状况。比如，瑞幸、喜茶的开店速度与规模步伐已经放缓。

另一方面，正如恒鑫生活在招股书中表示的那样，" 纸制与塑料餐饮具行业进入门槛较低，行业集中度低。在中低端产品领域，普遍存在产品同质化严重的情况，导致中低端市场竞争激烈、利润水平较低。"

因此，如何应对同质化竞争并持续扩大与维护客户关系，也是恒鑫生活需要持续思考的问题。

来源：iBrandi 品创