立讯精密：2025年汽车收入有望实现数倍增长

如果说消费电子是立讯精密业绩的压舱石，那么经历数年耐心培育起来的 汽车 业务，则是立讯最近几份财报中悄悄升起的新增量。汽车业务，正逐渐成为“果链一哥”未来发展的新动能。

在汽车业务方面，立讯精密通过在消费电子领域所积累的快速迭代能力和成本控制意识，已形成汽车线束、连接器、智能座舱、智能驾驶等多元化产品矩阵。截止至2024年上半年，立讯汽车业务实现收入47.56亿元，同比增长48%，创下历史新高。并且随着立讯精密对莱尼的并购，未来将给立讯汽车业务收入带来数倍级别的增长。

并购欧洲汽车线束龙头 挖掘全球新市场

2024年9月17日，在德国巴伐利亚州纽伦堡，著名汽车线束制造商莱尼（Leoni AG）与立讯精密签署了股权出售协议。根据协议，立讯精密将以5.2541亿欧元（约合人民币41亿元）收购莱尼公司50.1%股权及其全资子公司Leoni K的100%股权。

并购莱尼，绝不仅仅是立讯精密简单的并购整合资源，它更是立讯精密汽车业务发展的一个标志性事件，这也为立讯综合解决方案提供商的养成打开了另一种成长思路。

莱尼是欧洲第一、全球第四的汽车线束巨头，产能及客户遍布全球。莱尼总部位于德国，成立于1917年，是欧洲头部、全球领先的汽车电线电缆和线束解决方案供应商，公司业务分为汽车电缆（ACS）和线束系统（WSD）两部分，其中线束系统收入占比超70%。

2023年莱尼总营收约61亿美元（折合人民币约420亿元）这意味着，若2025年收购成交割后，莱尼大概率会给立讯汽车业务带来200亿元以上的营业收入增量，加上立讯汽车业务原有的部分，总体汽车业务营收有望突破300亿人民币。

产能方面，莱尼早在20世纪70年代开启全球扩张步伐，目前在全球26个国家拥有超过9.5万名雇员。客户方面，莱尼覆盖几乎全球80%以上汽车品牌，核心大客户均为奔驰、宝马、大众等头部车企，在欧洲地区及豪华品牌市场核心地位突出。

立讯精密董事长王来春表示，相较于在海外做 0-1的建设，这次收购将大大缩短了建设的时间，为立讯抓住海外业务拓展的窗口期搭建了一个成熟稳定的平台。

对于莱尼来说，立讯在管理运营、资金、商务拓展等方面全方位优化赋能，有助于快速降低财务成本和提升运营效率，从而改善自身经营及业绩表现。

招商电子团队判断，立讯收购将于25年正式完成，公司目标在25年帮助莱尼实现损益两平，26-27年盈利逐步提升，并在5-7年内追平立讯自身线束盈利水平，二者强强联手打造全球汽车线束连接器行业领导厂商，结合其他品类业务同步发展，进一步助力立讯在三个五年内成为全球汽车Tier1领导厂商。

汽车业务沉淀发展超十年 2025年蓄势待发

回顾过去几十年的发展历程，从1.0制造业的纯造车时代到2.0的大规模生产，再到当下以大数据和物联网驱动的3.0时代，随着车企和消费电子厂商的相互跨界，汽车也有了新定义，新技术、新业态、新模式和新的发展方式。

立讯精密在2012年和2013年通过并购福州源光及德国SuK让公司在复杂精密结构件上有了很好的突破，成为了欧美顶尖Tier1的供应商。复杂精密结构件与汽车整车线束的成功、突破与积累带动了公司其他Tier1产品的拓展，也为智能座舱、智能驾驶等各产品线提供了很大的助力。

2018年立讯集团并购德国采埃孚旗下BCS公司，此并购让立讯精密迅速在客户及产品拓展上得到了很多助力。2022年立讯集团入股了奇瑞，同时立讯精密与奇瑞开展深度合作，公司被越来越多的人关注，价值也被越来越多的客户认可及发现。2023年立讯精密与广汽共同合资的立昇 科技 智能驾乘控制系统研发生产项目一期正式开工，预计2024年实现量产，达产产值预计约100亿元。近期，立讯精密5亿元成立汽车科技公司，继续扩大再汽车领域的布局。

2024年12月11-12日，中央 经济 工作会议在京召开。本次会议进一步将“提振消费”作为2025年经济工作首要任务，凸显消费在经济发展中的重要性，汽车作为重要的大宗消费品，将依然是2025年“两新”工作的重点支持方向，在拉动经济增长、提振内需消费中发挥重要作用。

随着海外资源整合业务放量以及国内汽车利好政策支持，2025年立讯精密的汽车业务正站在新的历史起点上，拥抱重要的增长拐点。