大 B 站说了：我们才不光靠游戏赚钱呢

来源：品玩

B 站收入的天平秤终于往非 游戏 业务倾斜了。

北京时间 3 月 18 日（美东时间 3 月 17 日），哔哩哔哩（下简称 "B 站 "）公布了截至 2019 年 12 月 31 日的 Q4 和全年财报。财报显示，2019 年 B 站总营收达 67.8 亿元人民币，同比增长 64%；Q4 营收同比增长 74% 至 20.1 亿元，超过市场预期；Q4 净亏损为 3.87 亿元，同比扩大 102.9%。

Q4 的营收结构照常主要分为四部分：游戏业务收入同比增长 22% 至 8.7 亿元；直播和增值服务收入同比增长 183% 至 5.7 亿元；广告业务收入同比增长 81% 至 2.9 亿元；电商及其他收入同比增长 241% 至 2.8 亿元。

其中游戏收入同比增速有所放缓且环比下降，而其他三项收入相比 Q3 均环比上涨，且相加占比达 57%。这是 B 站非游戏业务收入首次过半，意味着 B 站对游戏业务的依赖进一步降低，营收结构变得更加平衡。

游戏大部分收入依然来自《命运 - 冠位指定》（Fate/Grand Order），这款游戏已经上线四年，目前来看仍保持着稳定的热度，但也持续侧面提醒着 B 站需要寻求其他收入来源。据 B 站表示，11 月新上线的《双生视界》及其他联运游戏也表现不错，将进一步推进游戏海外发行业务。

直播业务收入主要来自电竞和娱乐版块。2019 年底，B 站签约冯提莫，且与《英雄联盟》达成世界赛独家外部直播的合作，这一系列动作目前尚未有直观体现，但大概率将反映到 2020 年的财报中。

增值业务方面，B 站董事长兼 CEO 陈睿在电话会上表示付费用户增长是广告收入增长的两倍多，同比增长 81%。考虑到早期忠诚用户聚集性 " 回馈小破站 " 的时期已经过去，付费用户持续高增长，说明 B 站的会员业务正在被越来越多的新用户所接受。这离不开自制纪录片、引进纪录片和电影等动作，这些优质独家 IP 内容都将吸引除了二次元之外的更多潜在人群加入大会员。

Q4 广告整体市场并不明朗，但 B 站仍取得了不错的成绩。副董事长兼 COO 李旎在电话会上回答分析师时表示，得益于品牌知名度的增长，B 站在广告商眼中的定位逐渐从垂直内容平台，变成了接触年轻受众的必选渠道。

李旎还表示，从 Q1 开始，将调整并继续改进广告整体战略、定价和效率，以实现可持续增长，在技术方面也将继续投入改进升级算法效率，以提升广告效果和提高点击率。

B 站 Q4 总运营支出达 8.18 亿元，同期增长 68%，这主要来自于 2020 新年晚会的 营销 费用、 手游 促销费用和市场销售人员成本增加。这场新年晚会耗费不少成本，无论是明星出场费还是宣传，但它也毫无疑问取得了巨大的成功，将 B 站 " 属于年轻人的社区 " 的品牌形象打响至所有其他 社交 网络。

这场晚会的成本支出已呈现在 2019 年的财报中，但回报将持续辐射 2020 年很长一段时间。

对下一个季度财报影响较大的因素，除了晚会还有疫情。许多网友隔离在家良久，在 B 站刷视频看直播，甚至把刑法讲师罗翔刷成了网红。B 站也与摩登天空合作，推出 " 云蹦迪 " 直播。

陈睿对疫情相关问题表示，可能受到的不利影响在于电 商业 务物流延误，积极方面在于站内整体流量增长，用户观看时长上升，进一步带动直播和游戏业务。从营收结构上看，电商业务占比较小，因此 B 站受疫情的影响反而是利大于弊。

这些都将体现在 2020 年的财报中。B 站在财报中给出的 Q1 收入预估值是 21.5-22 亿元，自信而谨慎。