AI增强消费电子回升势头，终端龙头业绩增长动能强劲

智能终端需求延续复苏态势,PC、 手机 等消费电子核心产品三季度销量持续增长。

10月14日,Canalys发布报告称,2024年第三季度,全球智能手机出货量同比增长5%,已连续四个季度实现增长。在此之前,Canalys跟踪的数据显示,全球PC(包括台式机、笔记本和工作站)总出货量增长1.3%至6640万台,PC市场也实现了连续四个季度的同比正增长。

智能手机、PC展现的良好市场表现,凸显了消费电子行业的复苏回暖,也表明了行业已步入上行增长通道,这为智能终端厂商在新财季的业绩增长奠定了基础。联想集团作为全球PC龙头,也将受益于此实现业绩的稳步增长。日前,大摩、野村证券发布研报,均看好联想集团基于PC业务表现带来的业绩增长,上调其收入预测。与此同时,野村证券积极唱多联想集团股价表现,并上调其目标价至13港元,维持“买入”评级。

AI 主导 消费电子 长期 增长

今年三季度,智能手机表现出增长韧性,已连续四个季度实现了正增长。Canalys称,这主要得益于新兴 经济 体的强劲需求,以及北美、中国和欧洲市场处于换机周期的早期阶段。手机销量的增长,反映了市场需求的回升,而这种需求端的向好同时还体现在PC领域,具体来说,在Windows系统更新和自然换机周期影响下,PC持续温和增长。

手机、PC的增长体现了消费电子行业在下半年的强劲开局,业界普遍认为今年全年消费电子市场增长前景乐观。IDC也预计,2024年全球智能手机出货量将同比增长5.8%,达到12.3亿部;个人计算设备(传统PC+平板)的出货量预计将在2024年同比增长2.6%,达到3.989亿台。

对于智能设备厂商而言,四季度以后行业进入销售旺季,这将高效提振市场增长信心。Canalys指出,手机厂商正以稳健的势头和谨慎乐观的态度迎接假日购物季,旨在吸引因“双十一”和黑色星期五等重大促销活动而推迟升级设备的消费者。

在PC市场,中国“双十一”促销,叠加政府推行的以旧换新活动,正在激发中国消费者的购买热情。目前,中国各地政策逐步落地以旧换新政策,显著拉动了PC消费市场增长,同时提前至10月15日的“双十一”大促,将进一步促进PC市场的反弹增长。

需要关注的是,消费电子的长远增长需要更深层次的驱动力,IDC指出,经济周期、消费者换机周期以及新兴技术的涌现,才是决定市场长期走向的关键。

当前,以AI技术为引领的创新技术正影响消费电子市场的增长潜力,带动AI终端创新浪潮迭起,AI手机、AI PC升级加速落地。业界观点普遍认为,AI手机、AI PC作为创新终端将激发新一轮换机热潮,驱动终端市场持续强劲。

今年以来,各大智能终端厂商已推出了丰富的AI终端产品,AI终端的放量增长和加速渗透已逐步显现。其中在AI手机方面,IDC预计,到2024年,AI智能手机将实现344%的强劲增长,占据整个市场18%的份额;在AI PC方面,根据Gartner预测,2024年AI PC的出货量将达到4300万台,较2023年增长99.8%,2025年AI PC的全球出货量将达到1.14亿台,较2024年增长165.5%,AI PC出货量在PC总出货量中的占比也将从17%增长至43%。

AI终端引领下,消费电子市场增长潜力强劲,消费电子板块景气度也持续上行。中金公司称,展望2H24,端侧AI创新和智能终端市场温和复苏将引领消费电子行业成长:短期来看,消费电子进入旺季新机供给丰富,新兴市场具备增长潜力,关注需求持续修复;长期来看,端侧AI加速落地,终端产品交互方式革新、功能升级等,有望推动AI PC、AI手机新的换机周期。

联想集团 领跑市场 获机构唱多

消费电子市场回暖向好势头下,联想集团作为全球领先的智能设备厂商,持续引领行业增长,特别是在PC领域,联想集团以高于市场整体增势的销量表现,市占比稳居全球第一。根据Canalys数据,联想集团三季度PC出货量持续强劲,市场增速为2.8%,市场份额占全球PC的比重达24.8%。

强劲的PC市场表现,为联想集团业绩稳健增长提供了保障。野村证券表示,基于当下PC市场情况,联想集团的PC业务可能还会高于预期,上调其2025-2026财年盈利2-3%,同时其在9月这个季度的业绩可能会超出市场预期。大摩预计,联想集团PC动能将持续到今年底,上调其9月底止季度的盈利预测为总收入171亿美元,高出先前预测2%。展望12月财季,大摩认为,联想集团的PC业务表现或优于同业,因市场份额持续增加,季度增长率或持平至上升5%。

联想集团市场领导地位的稳固,主要在于其高效的供应链管理、健康的库存水平以及高投入的研发创新。特别是产品创新方面,联想集团积极抢抓AI发展机遇,在AI PC、AI手机方面深度布局,并已发布了多款AI PC产品、推出了moto AI手机。

为了在AI终端领域提升竞争力,联想集团推出了“一体多端”战略,并围绕此打造了天禧个人智能体系统(天禧AS),旗下AI PC、AI手机、AI平板、AIoT等多种AI终端将内嵌天禧AS,可为用户提供全场景、无缝联接的AI体验。

在联想集团“一体多端”支持下,其AI PC、AI 手机等AI终端均内置联想“小天”个人智能体,后者具有意图理解和主动感知、短期长期记忆、任务规划与分解等功能,可调用丰富的AI应用或小程序,是各类AI终端的智慧助手,能帮助用户提高生活、工作及学习等场景的效率。除此之外,联想集团以“一体多端”为核心,打造了Trusted的Controller、ThinkShield安全解决方案等功能,可以确保用户的数据和隐私安全性。

领先的市场地位和聚焦“一体多端”战略构筑的业务生态,将为联想集团AI PC、AI手机等产品市场份额的提升提供保障,截至今年二季度,联想集团AI PC出货量环比增长高达228%,管理层预计,到2027年联想集团AI PC渗透率将达到50-60%。

总体来看,在AI终端创新引领下,消费电子行业呈现良好的发展势头,联想集团蓄力“一体多端”,将不断巩固行业地位,其经营业绩也将实现健康可持续的增长。