黄晓明、章子怡们要来A股“割韭菜”了！博纳影业IPO没有未来

让黄晓明、章子怡、张涵予们，苦等1110天的博纳影业IPO终于要来了。

10月30日晚间，中国证监会官网披露，发审委将于11月5日审议博纳影业集团股份有限公司、上海罗曼照明 科技 股份有限公司、长春英利 汽车 工业股份有限公司、中际联合（北京）科技股份有限公司、河北中瓷电子科技股份有限公司的IPO申请。

意味着，博纳影业即将结束长达3年的IPO排队。

一旦顺利通过发审会，博纳影业背后的明星股东或将迎来一夜暴富的盛宴。据博纳影业招股书显示，黄晓明、章子怡、张涵予、韩寒、陈宝国等均持有博纳影业的股份，其中黄晓明、张涵予持股数量多达343.6万股，持股比例为0.31%。

2020年，或许并不是博纳影业IPO的好时机，今年全球电影业遭受百年重创，几乎所有影视企业都深陷亏损的窘境。

数据显示，今年博纳影业仅联合出品了《我和我的家乡》这一部电影。

但《我和我的家乡》的联合出品方竟有35家之多，因此博纳影业最终能获得的票房分成非常可怜，这对于靠电影发行吃饭博纳影业而言，显然是艰难的一年。

这也给博纳影业的IPO发审会，蒙上了一层阴影。

让黄晓明、章子怡们等了三年的IPO

博纳影业是国内第一家从事电影发行业务的民营企业，公司的主营业务为电影的 投资 、发行、院线及影院业务。

经过多年的发展，博纳影业已经成为了中国五大发行电影公司之一。

其实，博纳影业对资本市场并不陌生。

早在2010年9月，博纳影业便登陆纳斯达克，成为第一家在美上市的中国影视企业。

但IPO的热闹过后，博纳影业却陷入了无尽的深渊。数据显示，博纳影业在美上市后，股价走势一直非常低迷，市值最高时也仅有 60亿元 。

董事长于冬曾多次在公开场合坦言， 博纳影业被美国资本市场低估了 。

最终，2016年4月博纳影业完成私有化，从美股退市。也就是此时，于冬开始筹划回归A股IPO。

当时，中国影视业空前繁荣。大量资本疯狂涌入影视行业，准备闯关IPO的博纳影业，成了资本们疯狂追逐的宠儿。

招股说明书显示，在美股退市的当年，博纳影业便完成了 25亿元 的A轮融资。

数据显示，在这次融资中除了阿里影业、腾讯，还不乏中信证券、复星国际、红杉资本、软银赛富等资本的身影。

而这些资本的背后都站着一个个大佬： 马云 、马化腾、郭广昌、沈南鹏、阎焱 等。

于冬（左二）与马云（右二）、郭广昌（右一）等合影

不仅仅资本疯狂，国内一线明星们也纷纷重金入股博纳影业，想在IPO的盛宴中分一杯羹。

2017年3月，张涵予、黄晓明、章子怡等明星密集入股博纳影业。招股说明书显示，这些明星们的增资的价格为 14.55元/股 ，对应2017年的市盈率高达 80.83倍 。

对此，有业内人士评价： 这真是资本的疯狂。

在明星增资入股完成后，博纳影业便马不停蹄地闯关A股，于2017年9月正式开始了A股IPO的征程。

但人算不如天算，由于博纳的审计机构瑞华会计师事务所因康得新财务造假事件被证监会立案调查，进而导致IPO被迫中止审查。

同时，A股监管层对影视企业的IPO审查非常严格，以至于博纳影业被无限期拖延。

黄晓明、章子怡等明星突击买入的 1202.71万股 ，对应资金为 1.74亿元 ，被冻结了长达3年零7个月。

直到2020年10月30日，明星们才看到了套现的曙光。

博纳影业IPO，凶多吉少

然而，2020年或许并不是博纳影业最好的上市年份。

其在招股说明书中坦言，疫情将对博纳影业业绩造成重大不利影响，将有可能导致公司上市当年营业利润下滑 50% 以上。

2020年上半年，博纳影业的营业收入为7.55亿元，净利润为2680万元，扣除非经常性损益后归母净利润仅剩 793.11万元， 险些亏损。

净利润暴跌的2020年，即使闯关IPO成功，博纳影业也很难拿到一个好的价格。稍有不慎，高位入股的影视明星们，或许面临巨亏的尴尬。

目前，博纳影业的重点项目仅有春节档撤档的《紧急救援》，且尚未定档，叠加行业复苏的不确定性，博纳影业上市之后的未来前景也非常黯淡。

而在2017年申报IPO之时，博纳影业正处于高速发展时期，累计出品影片超过250部，其中有10部影片票房超过10亿元，67部影片票房超过1亿元，累计总票房超过350亿元。

其中，《红海行动》、《中国机长》的票房收入更是在国产电影史上分别位列第四位和第九位。

在此背景下，博纳影业2017年-2019年的营业收入分别为 19.97亿元、27.84亿元、31.16亿元 ；净利润为 1.99亿元、2.64亿元、3.15亿元 。

但值得注意的是，在扣非之后，博纳的净利润少得可怜。

数据显示，2017年-2019年，博纳影业计入损益的政府补助分别为6755.41万元、1.022亿元和1.56亿元，占同期净利润的比重分别高达 33.95%、38.71%、49.52% 。

换句话说，这3年来博纳共计获得了3.25亿元。

对比已上市的影视公司，以2019年为例，华策影视的补助为1.41亿元、横店影视为3361.4万元、华录百纳为5760.4万元、方金影视为71.63万元……

可以看到，博纳影业获得的政府补助在影视公司中排名十分靠前。

一旦，失去了政府补助，博纳影业极有可能陷入业绩下滑，甚至亏损的境地。

博纳影业有没有未来？

虽然博纳影业上市不会明说是为了圈钱，而是将圈钱说得高大上：融资再发展。

那么博纳影业IPO在讲述一个怎样的未来呢？

据招股书披露，博纳影业计划通过IPO募集14.25亿元。募集资金将用于投入电影项目以及电影院项目。其中，电影院项目拟募资8.19亿元建设35个影院。

最新进展显示，本项目于2018年起开始实施，截至2019年末，上述建设项目中临汾明珠金港、杭州临平银泰、大连万科城市之光等10个项目已建设完毕并开业。

截至2019年底，博纳影业已在北京、上海、杭州、宁波、重庆等城市投资建成并管理79家五星级标准现代多厅影城，银幕总数654块。

然而，一个不容忽视的现象是，疫情暴发以来，影院作为密闭性人员密集场所首当其冲，博纳影业也难以独善其身。

招股书显示，2020年上半年，其影院收入仅为4129万元，同比骤降92.74%，亏损金额高达1.5亿元。

再加上，疫情期间，无论是国内还是在海外，多部电影转至线上发行，一些新兴的流 媒体 企业的影响力越来越大，话语权越来越重，且无论是从票房收入还是从吸引会员来说，表现都可圈可点。

与此同时，不少中小影院破产倒闭，处于生死边缘。因此有观点认为，未来，影院的生存空间将受到挤压。

很显然，博纳影业IPO讲述的未来，是一片暗淡的。

来源：侃见财经