虎牙Q4及全年财报亮点：用户1.16亿超预期，收入46亿超预期

虎牙直播于美国东部时间2019年3月4日美国股市盘后（北京时间3月5日早）发布2018年第四季度及全年财报。财报显示，虎牙2018年第四季度和全年营收均超预期，且同比增长都超过了100%。非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，虎牙不仅已连续5个季度盈利，也实现了2018全年盈利，全年录得超4.6亿元人民币净利润。用户数据方面，2018年第四季度，虎牙平均MAU（月活用户数）同比增长34.5%到1.166亿，付费用户数同比增长73.1%至480万。

虎牙首席执行官董荣杰在分析师电话会议上透露，第四季度虎牙MAU、移动端MAU及移动端活跃用户日均使用时长继续在中国 游戏 直播行业保持第一。此外，经过不到一年时间的耕耘，虎牙在海外市场成效初显，海外月活用户数已破千万。他表示，非常高兴自2018年5月上市以来，虎牙在每个季度的表现均超出公司财务预期。在强劲的营收和用户增长基础之上，今年虎牙将通过继续加码布局电竞等措施，持续巩固和扩大国内的领先优势，并大力开拓海外市场。

用户指标持续增长，连续五季度盈利

作为“游戏直播第一股”，同时也是行业唯一实现全年盈利的企业，2018财年虎牙全年营收达到46.6亿人民币，继续保持超过100%的营收增速，四季度non-GAAP净利润增长到1.67亿人民币，利润率提升到11.1%，连续五个季度实现盈利。强劲的营收和利润增长一方面受益于持续增长的用户基数，财报显示，2018年第四季度，虎牙平均MAU（月活用户数）突破1.16亿，相比2017年第四季度的8670万增长34.5%，强劲增长主要受三大因素推动：一，对网页版的观看体验做重大优化；二，一系列的重大电竞赛事在四季度举行，令游戏直播平台收获更多活跃用户；三，持续重视内容合规并加强在应用商店的合作。此外，主要竞争对手18年10月份在国内 苹果 和安卓应用商店的下架也一定程度上提升了虎牙整体的竞争地位。

另一方面，增长得益于付费用户的持续增加及付费用户转化率的提高。该季度，虎牙的付费用户数同比增长73.1%至480万。在电话会议上，董荣杰特别提到了移动端用户增长的贡献。他表示，虎牙的移动端月活用户现已超过5000万，移动端用户次月留存率继续保持在70%以上。此外，移动端用户还具备更强的变现能力以及更高的付费转化率，在第四季度继续贡献80％以上的直播收入。

而利润同比激增还受惠于持续的技术突破和运营效率提升。四季度数据显示，通过内容分发技术优化，虎牙带宽成本占总收入比重持续降低，在平台内容清晰度和用户体验不断提升的基础上，有力拉动了其毛利润的同比大幅增长120.7%。

值得注意的是，虎牙平台的许多内容还通过外部链接在第三方平台进行播放，包括 微信 游戏直播小程序，微博，WeGame以及多个游戏的内置播放等。2018年12月通过外链和推流在第三方平台观看虎牙直播内容的用户已超过4000万，由于虎牙采用和母公司一样更为严格的统计口径，这部分用户数据没有被计入虎牙上市公司财报使用的MAU指标。

公司架构再升级，战略加码布局电竞

“电竞“成为此次电话会议上的高频词汇。董荣杰表示，虎牙在电竞赛事上的投入回报显著，2018年第四季度，虎牙播出了包括英雄联盟2018赛季全球总决赛（LOL S8）和王者荣耀职业联赛秋季赛（KPL Autumn）等在内的110多个电竞赛事，观看人次超过3.8亿。这使其2018年的外部赛事直播总数达到约400个，总观看人次超16亿。

同时，在自办赛事方面，四季度虎牙官方组织的近20个赛事观看人次已超过5800万。董荣杰认为，自办赛事是虎牙差异化战略的重要组成部分，既能带来流量和用户，也能持续为平台筛选和培养优秀的游戏主播。虎牙将加强在上游内容的影响力，同时形成虎牙自己的电竞赛事节目和品牌。

今年1月，董荣杰在虎牙年度盛典上表示，虎牙上市公司体系内将成立电竞公司，从架构上将电竞提升至为虎牙公司级战略。此次第四季度电话会议上董荣杰首次对电竞公司作出进一步介绍，他表示，虎牙旗下的电竞公司将运营公司主要的电竞资产，从而提升资产运营管理效率。2019年虎牙将继续加大对高质量电竞赛事的投入以推动增长，未来会围绕赛事、游戏和俱乐部等，做内容加工、自办赛事等更多尝试。

海外月活破千万，抢占国际化先机

在当前电竞体育化和全球化的大趋势下，“出海”已成为中国游戏和直播公司在2018年的核心命题。2018年6月虎牙率先宣布与腾讯展开战略合作，进军东南亚市场。截至18年12月，虎牙海外产品月活用户已突破1000万，在部分海外区域市场建立起较大的优势。

“我们将海外业务视为直播领域的核心差异化竞争因素。”分析师电话会议环节上，董荣杰表示，除东南亚外，在最近进入的拉丁美洲市场用户增长迅速，占领该市场具有非常大的战略辐射价值和巨大增长潜力。2019年，虎牙希望加速出海，建立起更明显的规模优势。凭借先进的技术，丰富的内容、独特的 商业 模式以及资本和运营的优势，虎牙有信心在海外的耕耘将为公司带来长期回报。

对于公司未来一年的整体规划，董荣杰提出，2019年虎牙将继续保持中国第一的游戏直播平台的地位，并利用技术和内容优势，抓住全球范围内巨大的增长机会。