三湘印象转型文旅落败 张艺谋《印象》IP式微

去年以来持续降温的文化 传媒 板块，今年股价继续维持低位。

因子公司破产风波停牌的三湘印象，目前同样遭遇定增破发的尴尬。两年前参与定增的三湘印象董事长黄辉，目前因定增破发，浮亏约1.12亿元，一并参加的云峰创新、IDG都陷入浮亏。

12月11日，三湘印象开始停牌，起因主要系《印象·刘三姐》项目运营公司桂林广维文华旅游文化产业有限公司进入破产重整程序。《印象·刘三姐》作为印象系列的一部分，早在2004年3月20日正式公演，此前有报道称该演出票房收入高达6亿元，而广西法院公开的文件却显示其涉诉债务总额超过14亿元。

三湘印象于2015年将带有张艺谋品牌的观印象系列收入上市公司，观印象是国内知名实景演出项目制作公司，以张艺谋、王潮歌和樊跃为核心团队，目前已成功打造了“印象”和“又见”两大品牌，推出了“印象”系列山水实景演出及“又见”系列情景体验剧。

作为印象系列的早期作品，《印象·刘三姐》的溃败从侧面反映了印象系列的运营前景。此后的《印象普陀》及《又见平遥》中，张艺谋已经不再是总导演，仅以艺术顾问身份参演，强行打上张艺谋标签的印象系列，未来发展充满变数。

董事长浮亏1.12亿元

随着A股近日的持续走低，三湘印象的股价也从相对高位持续下跌，11月12日，因子公司破产，暂时停牌。

截至12月15日收盘，三湘印象报5.50元/股，较2015年定增时的6.5元/股下降了约15%。

根据2015年三湘印象（彼时名为三湘股份）的收购预案，三湘股份计划购买观印象100%股权，交易价格为19亿元。其中一半用现金支付，一半靠发行股份支付。

彼时，三湘印象向黄辉、云锋新创、钜洲资产、裕祥鸿儒、李建光、池宇峰、杨佳露、兴全基金（定增 111 号）、光大保德信（诚鼎三湘）非公开发行股份募集配套资金，募集资金总额约19亿元，发行价格为6.5元/股，锁定三年。

而三年锁定期还没过，三湘印象股价跌至5.5元/股，与定增价格相比，每股下跌1元左右（不含派息），破发成定局。

照此价格计算，目前，三湘印象董事长黄辉、 马云 旗下的云峰创新，钜派系的钜洲资产、IDG资本的李建光、完美世界创始人池宇峰均实现浮亏。

其中，黄辉认购了1.66亿股，除去近两年的股息所得，黄辉浮亏约1.12亿元。同样除去股息之后，云峰创新浮亏约538万元，池宇峰浮亏约538万元，兴全基金浮亏1923万元，光大保德信（诚鼎三湘）浮亏约323万元。钜洲资产浮亏2691万元，IDG李建光浮亏约2153万元。

张艺谋早已淡出

作为三湘印象高价收购的文创项目，印象系列过去十年虽然打上了张艺谋的烙印，但近些年张艺谋却在淡出。

此次破产的《印象·刘三姐》是一部融合刘三姐山歌、广西民族风情与桂林山水等多种元素的大型山水实景演出，导演为张艺谋，2004年3月20日在广西桂林上演。

根据公开宣传资料，4年时间，《印象·刘三姐》已累计演出2000场次，观众高达300万人次，票房收入高达6亿元。

但目前根据广西法院的公开资料显示，《印象·刘三姐》背后运营公司涉诉债务总额超过14亿元，随着新的买主北京天创文投演艺有限公司入主，并注资12亿元清偿债务，三湘印象或将失去这一项目的运营权。

过去10年，张艺谋、王潮歌、樊跃组成的“印象铁三角”足迹遍及全国，从《印象·刘三姐》到《印象·大红袍》，7个山水实景演出均在南方。

近几年，张艺谋已经在淡出印象系列。《又见平遥》进入山西之时，张艺谋已经不再是整个节目的策划方，仅剩下王潮歌和樊跃，印象铁三角被打破。后来的《印象·普陀》，张艺谋主动推掉了总导演身份，只做艺术顾问。

除了《印象·刘三姐》之外，“铁三角”团队指导的第四部印象系列作品《印象·海南岛》也在运行5年后宣告停演。

来源：证券日报