影视公司高估值引质疑 万达院线遭深交所问询

腾讯 科技 王潘 5月24日报道

影视公司奇高的估值一直备受外界关注。继乐视影业给出98个亿的高估值后，淘宝电影也以137亿元的估值完成了一笔17亿元的融资。与此类似的还有正要被装入万达院线的万达影视，其估值高达375亿，最终交易价格也为372亿。

有分析认为，乐视影业承诺2016年利润不低于5.2亿元，2017年不低于7.3亿，2018年不低于10.4亿，可事实上2015年它扣除非经常性损益净利润为1.36亿，98亿估值意味着PE超过70倍。这样的估值已经高到令人匪夷所思的地步。

不过，好消息在于，监管层也已经开始注意到此事。继前几日对乐视影业以98亿元被揽入乐视网一事进行问询之后，深交所今日再度发函对万达院线收购万达影视一事进行问询。深交所要求万达院线披露多方面的信息，其中包括对万达影视的估值问题。

万达影视预估值为 375 亿元，预估增值率约为 171.46%，各方协商暂确定标的资产交易价格为 372 亿元。深交所要求，万达院线要结合可比公司和可比交易情况，对重组标的预估值和交易作价的合理性进行充分说明，并请独立财务顾问发表专业意见。

此外，万达影视在2014年和 2015 年归属于母公司所有者的净利润（以下简称“净利润”）分别为-26.91 亿元和-39.70 亿元，而万达 投资 承诺万达影视 2016 年度、2017 年度、2018 年度合并报表中扣除非经常性损益的净利润累计不低于 50.98 亿元。

针对上述承诺，深交所表示，万达影视承诺净利润与历史业绩相比增幅较大，请结合交易标的所处行业发展、业务开展等情况，说明业绩承诺的依据和合理性，并请独立财务顾问发表专业意见。

除此之外，万达院线在传奇影业的历史沿革中披露万达影视的子公司WAE持有传奇影业 100%的股份，但在传奇影业的“股权结构及子公司情况”中披露，WAE和14家持股公司分别持有传奇影业84.48%和15.52%的股份。

针对上述情况，深交所要求，补充说明上述披露口径存在差异的原因，并以方框图的形式全面披露万达影视持有传奇影业 100%股权的产权结构及控制关系 。