断腕半导体业务添变数 东芝资金掣肘待解

东芝断腕自救的重塑进程因西部数据的一纸仲裁而横生变数。因旗下核电业务子公司美国西屋电气7125亿日元亏损，东芝于2017年4月1日将半导体业务分拆成为独立的子公司“东芝存储器”，并通过出售股份方式拟引入外部资本以改善财务状况。然而，东芝半导体业务合资伙伴西部数据以东芝违反了合资协议的反转让条款为由向国际商会国际仲裁院提请仲裁。

日前，东芝向《中国经营报》记者表示：“西部数据所指出我们违反合约一事，我们认为本公司秉承合约内容，从未做出任何违反合约约定的举措，西部数据对我们的指责也没有任何根据。”

另一方面，西部数据也强调“我们会竭力捍卫自身合法权益不被忽视和侵犯”。

对于西部数据与东芝互不相让的僵持态势，广东宏力律师事务所副主任罗欢平坦言：“采取仲裁的方式意味着西部数据依然寄望于双方能够平等协商，寻求最优的解决方案。”

这种针锋相对的紧张局面，在业内人士看来，将使得东芝半导体业务分拆遇阻，这对资金紧张的东芝来说并不是好消息。平等友好的对话于双方都显得尤为重要。

紧随半导体业务而来的还有东芝旗下其他核心业务的拆分独立。这种愈演愈烈的拆分势头在分析人士看来，可以助力东芝提高旗下各个业务板块的运营效率。

半导体业务引仲裁风波

据多方消息称，西部数据已通过巴黎的国际商会国际仲裁院发起仲裁程序，要求东芝停止将双方的合资资产分拆为独立公司“东芝存储器”，并且不得在未经西部数据旗下SanDisk同意的情况下，出售这部分业务。西部数据提起的仲裁将在美国加利福利亚州的旧金山进行。

“公司提请仲裁是为了回应东芝在未经同意的情况下将合资资产的利益转移，并计划出售给第三方。”西部数据内部不愿具名的张姓人士向本报记者表示，“东芝的行为明显违反了合资协议的反转让条款。根据合资协议，半导体业务转移需要SanDisk的同意。”

据悉，SanDisk为东芝NAND Flash事业合作伙伴，双方合资运营半导体业务相关工厂。西部数据于2016年5月收购SanDisk，遂跃升为东芝半导体业务的重要合资伙伴。

至于西部数据与东芝此前签订的合资协议的具体条款，上述西部数据内部人士以关涉东芝与西部数据业务发展等 商业 机密，无权外泄为由拒绝透露更多。但其强调“我们会竭力捍卫自身合法权益不被忽视和侵犯”。

这种充满火药味的紧张气息，东芝似已感受到，但并不打算退让。“有关提交仲裁一事，目前东芝还未收到具体的有关仲裁书的书面内容，无法做出特别具体的回应。但是西部数据所指出我们违反合约一事，我们认为本公司秉承合约内容，从未做出任何违反合约约定的举措，西部数据对我们的指责也没有任何根据。”东芝回应称。

作为全球半导体制造商的重量级成员，东芝早在上世纪80年代就坐上了NAND Flash的头把交椅，目前位居三星之后。据集邦咨询半导体研究中心最新数据显示，2016年第四季度的NAND Flash市场，东芝以18.3%的市场份额，延续第二位的强势姿态。稳健的市场表现也使得半导体业务一度贡献东芝年度营业收入的25%左右。

“NAND Flash属于固态硬盘的核心器件，掌握NAND Flash从某种意义上就意味着企业在电子元器件领域综合实力的提升。”深圳市半导体行业协会秘书长蔡锦江坦言，东芝作为NAND Flash缔造者，坐拥诸多专利，且在大数据、云计算、物联网、 手机 内存需求持续扩大等趋势助推下，NAND Flash应用前景广阔。

东芝不惜祭出优质资产NAND Flash并非没有挣扎过。据了解，东芝最初计划出售NAND Flash19.9%的股权。但迫于难以充分改善资不抵债的困境，不得不提出将NANDFlash的半数甚至全部股权出售。

自半导体业务拟剥离以来，除了鸿海、SK海力士、博通等被传入围半导体业务第一轮竞标外，西部数据也被传参与竞标。而第二轮竞标业内盛传将于5月19日截止。

“有关东芝存储器业务引入外部资本一事，目前还在紧密商谈中，具体还不便透露。 大体上会在2017 年度完成存储器业务股权出售。 ”东芝强调。

上述西部数据内部人士对于外部分析不置可否。但西部数据CEO史蒂夫·米利根14日称：“通过仲裁程序去解决问题并非我们的第一选择。然而到目前为止，所有其他努力都没有获得成功。因此我们认为，法律行动是必要的下一步。”

转型之困

“双方关系紧张的局面若得不到改善将会影响东芝回笼资金的进程。” 家电 分析师梁振鹏指出。

据东芝5月15日公布的未经审计的2016财年（截至2017年3月31日）合并报表显示，源于西屋电气的成本严重超支，预期年度净亏损达9500亿日元，较上财年净亏损4600亿日元的最差纪录继续扩大。归属于公司股东的权益已由2015财年的3289亿日元跌至-5400亿日元。净现金流则由2015财年的6522亿日元降至-500亿日元。

对于东芝发布的这份未经审计机构签核的财报，日本早稻田大学政经系不愿具名的马姓讲师指出：“这除了印证了东芝捉襟见肘的财务状况外，也增加了东芝由东京证券交易所退市的风险。”社长纲川智在日本当地时间5月15日下午的记者会上也就未能公布获得审计机构认可的财报道歉称“让相关各方感到担心，深表歉意”。

早在2015年年末，东芝就制定了为重建公司“加强东芝集团组织运营”的方针。2017年4月24 日，东芝又决定将株式会社东芝的4家社内公司拆分，成立独立的公司。其计划在7月1日对社会基础设施、东芝半导体（存储器事业除外）事业完成分公司化，在10月1日对能源系统与解决方案公司和核电事业统括部进行分公司化的处理。

业内认为自东芝家电业务2012年下滑以来，上述拟进一步拆分的四大业务在东芝的重要性可谓与日俱增。据悉，东芝LifeStyle部门主要下辖东芝电脑、东芝彩电和东芝白色家电三大类业务。东芝LifeStyle部门2014财年营业亏损达1097.47亿日元，而在2012财年和2013财年中，该业务营业亏损分别是704亿日元和546.44亿日元。而自2014年以来，东芝便逐步将东芝视频产品（中国）有限公司、图像传感器业务、印尼的电视机工厂和洗衣机制造基地、东芝生活电器株式会社80.1%的股权等家电业务予以剥离。

尽管东芝称，家电业务只是缩小了销售规模并局限在特定国家和地区开展，但是，白电和日本海外的电视业务依然还保留着东芝的品牌。然而，梁振鹏指出：“东芝引以为傲的家电等B2C业务大势已去。”

事实上，东芝近年来不断加强优势产业，推动社会基础设施、能源、电子元器件&ICT解决方案等重要业务领域的发展。在今年2月于上海举行的“东芝中国论坛2017”上，东芝公司的相关负责人介绍了东芝业务重心的转变。

作者：吴俊捷 来源：中国经营报